金融发展研究 2019年第02期杂志 文档列表

金融发展研究杂志理论研究

金融市场不当行为历史分析及启示3-8

作者：尹向明; 魏磊; 王佳琪 单位：中国人民银行金融研究所; 北京100033; 中国人民银行研究局; 北京100033
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：利用聚类分析方法,对全球26个国家1792年至今的390起金融市场不当行为案件进行研究发现,金融市场不当行为种类有限,且在世界范围内反复出现。金融产品创新并未导致不当行为增多,技术和新媒体则为其提供了便利。金融市场不当行为无法彻底消除,需综合考虑合理定性。应构建不当行为分析预警模型和快速反应处理机制,鼓励金融市场中的企业强化对不当行为的内部控制和风险管理。

是否收购:目标企业核心竞争力与收购企业能力9-16

作者：段颀; 刘诗颖; 刘欣 单位：北京航空航天大学人文与社会科学高等研究院; 北京100191; 中国人民银行; 北京100800
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：本文在不完全契约环境下考虑收购方企业与目标企业之间的并购博弈,分析目标企业的核心竞争力对于收购方企业的收购动机和收购价格的影响。结果表明:(1)收购方企业是否对目标企业报高价,取决于收购方企业自身的相对能力,而不是目标企业的核心竞争力,收购方企业自身相对能力越强,越有可能对目标企业报高价。(2)目标企业没有很强的核心竞争力时,更有可能发生收购。(3)尽管知道高价收购目标企业很可能是不值得的,但一些具有高能力的收购方企业仍然愿意高价收购目标企业。

金融集聚的经济溢出效应及时空分异研究——基于省际数据的空间计量分析17-25

作者：刘继; 马琳琳 单位：新疆财经大学统计与信息学院; 新疆乌鲁木齐830012
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：本文根据2006-2016年中国30个省级单位的面板数据,以金融集聚为研究对象,实证分析了金融集聚的经济增长效应、空间溢出效应及时空分异,研究显示:金融集聚通过发挥其产业“集聚效应”,优化产业结构,有效推动了中国区域经济的增长;“结构性减速”时代,充分发挥金融集聚的“辐射效应”对于缓解中国经济增速放缓而带来的“结构性减速”和“三重压力”等具有重要现实意义;分地区来看,金融集聚的经济溢出效应在东中西部三个地区间存在明显的时空分异性。基于以上结论,为充分发挥金融服务实体经济的能力,必须加强区域金融中心的建设,打破地域格局壁障;以“共享+金融”的方式,发挥金融的“集聚效应”和“联动效应”;同时,以供给侧结构性改革为手段深化金融领域改革,防范金融危险。

金融发展研究杂志金融观察

中资企业海外并购的问题及对策建议26-31

作者：蔡政元; 巴曙松 单位：南开大学金融学院; 天津300071; 中国银行业协会; 北京100033; 香港交易所; 香港999077
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：改革开放以来,中资企业海外并购经历了1979-1983年的萌芽阶段、1984-1991年起步阶段、1992-2000年动荡阶段、2001-2006年稳定发展阶段、2007-2012年快速增长阶段、2013年至今恢复理性阶段,已经成为中国企业“走出去”的重要途径、发展壮大的重要手段、战略转型的重要推手,并作为国际市场上一股不可忽视的力量,在全球并购市场上发挥着日益重要的作用。中资企业海外并购发展的主要问题包括:对国外标的评估和风险把控能力不够、对海外并购的资产权益力度保护不足和并购企业自身实力不强。中资企业海外并购的发展策略要重点围绕加强并购风险评估和防范、加快建立安全审查及权益保护机制、积极捍卫多边主义原则等方面展开。

基于银企信用网络的交易对手风险传染研究32-38

作者：陈庭强; 王磊; 曾倩茹 单位：南京工业大学经济与管理学院; 江苏南京211816; 东南大学经济管理学院; 江苏南京211189
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：本文运用文献分析和理论推演方法,从信贷、金融产品、关联关系三个视角剖析银企信用超网络结构及其特征,阐释银企信用网络交易对手的行为决策机制及其信用风险形成。基于上述分析,从资产负债表关联和风险关联两个方面探寻了银企信用网络交易对手风险的传染渠道,并从银企信贷网络、银企金融产品网络、银企关联关系网络三个角度研究了银企信用网络交易对手风险的传染机制。研究发现:银企间关联关系是银企信用网络形成的根本途径;银企信用网络交易对手的行为决策主要受流动性、收益与成本、资产利益最大化、风险规避、伙伴关系的影响;银企信用网络中交易对手的风险传染源于资产负债表关联和风险关联;银企信用网络交易对手风险的传染强度受信贷损失大小、金融产品状态、关联关系紧密度的影响。

中国民间借贷市场交易秩序分析39-44

作者：戴菊贵; 易晓文 单位：温州大学商学院; 浙江温州325035; 浙江大学经济学院; 浙江杭州310027
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：中国乡村既是人情社会,也是情理社会;社会关系深受儒家伦理道德的影响。民间借贷市场交易秩序必然受中国乡村社会关系的制约,包含了道义和理性两个层面的基本内容。当前民间借贷市场交易秩序转变的主要原因是借贷资金用途的改变而非社会关系性质的改变,而且这种转变存在它的合理性和必然性。传统民间借贷的主要用途是生活救急,交易秩序表现为以伦理道义为主;而现代民间借贷的主要用途是生产投资,交易秩序表现为以理性利益为主。与此同时,中国乡村社会正由封闭性和同质性转向开放性和异质性,导致乡村社会关系结构发生改变,并使得民间借贷中的信息透明度和借款人的道德义务感下降,最终可能引发民间借贷风险。

基层央行内部审计与内部控制相关性研究45-50

作者：中国人民银行济南分行课题组; 崔玉林; 马鹏飞; 路勇; 罗爽爽; 林伟航; 刘超 单位：中国人民银行济南分行; 山东济南250021
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：基层央行内部审计与内部控制之间联系密切,两者在很大程度上影响着组织治理和风险管理过程,对组织的廉政风险防控机制建设起到积极的推动作用。本文以数据分析为支撑点,通过对内部审计与内部控制之间相关性的理论和实证研究,为下一步基层央行加强内部审计监督、强化人民银行内部控制活动提供了经验数据支持。

金融发展研究杂志国际金融前沿

各国贸易政策调整及其对全球供应链的影响51-54

作者：雷金纳德·琼斯; 查德·鲍恩; 王宇(译) 单位：美国彼得森研究所; 中国人民银行
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：二十国集团新兴经济体的最终产品关税税率通常高于二十国集团的高收入经济体,同时二十国集团各经济体中间投入品和资本品的关税税率均低于最终产品,但遭遇临时贸易壁垒的中间投入品比重高于最终产品。越来越多的中间投入品进口遭遇到了临时性贸易壁垒,可能造成各国福利损失扩大。

金融发展研究杂志证券保险

当前形势下不良资产基金化运作模式、障碍与对策55-60

作者：曹东坡; 赖小鹏 单位：中国东方资产管理股份有限公司博士后科研工作站; 北京100033; 中国人民大学财政金融学院博士后流动站; 北京100872; 民生加银基金管理有限公司; 北京100086
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：当前新形势下,不良资产处置面临较大压力。不良资产基金化运作在提高处置效率的同时,能更好地对不良资产的潜在价值进行挖掘和提升,纠正资源错配,实现不良资产处置经济和社会效益的双赢。从不良资产基金的运作模式来看,目前主要可以分为处置转让和交易撮合、资产重整盘活两大类模式。但就现状来看,由于不良资产行业二级市场活跃度不足、资管新规对基金募资能力提出挑战、不良资产证券化市场发展存在短板以及相关制度规定有待完善等原因,不良资产基金化运作仍然面临障碍。通过推动不良资产投资机构健康发展,培育建立私募基金份额公开转让市场,消除不良资产证券化相关障碍,并进一步强化相关制度保障,能够促进不良资产基金的快速发展。

中国股票市场的节日效应研究——基于收益和波动的视角61-67

作者：刘维奇; 陈研研 单位：山西大学管理与决策研究所; 山西太原030006; 山西大学经济与管理学院; 山西太原030006; 山西财经大学财政金融学院; 山西太原030006
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：为研究中国股市节日效应的存在性及特征,本文利用2007年12月28日-2017年10月30日上证综指日收益率数据,基于引入虚拟变量的GARCH(1,1)-M模型,从收益和波动两个角度研究中国股市的节日效应。综合检验发现,中国股市存在基于收益的节前效应,同时表现出基于波动的显著的节前和节后效应;节前节后股市风险均显著降低,但只有节前收益受到了风险的影响。具体分析每一节日发现,部分节日具有节日效应,且各节日的节日效应不同,个别节日的异常收益与风险有关。法定节日比传统节日的节日效应显著,这一现象的产生与休市有关,而休市能对节日效应产生正向影响。

我国基本医疗保险与商业健康保险的发展关系研究——基于空间杜宾模型的分析68-75

作者：蒋丽彤 单位：北京工商大学经济学院; 北京100048
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：随着近些年基本医疗保险与商业健康保险的不断改革发展,二者之间的关系一直是学术界存有争议的话题。本文采用空间杜宾模型的分析方法对二者之间的关系进行实证分析。研究结果显示:仅从全国范围来看,基本医疗保险对商业健康保险的发展有明显的促进作用。但是基本医疗保险的空间相关性使得基本医疗险对商业健康保险原本的促进作用被显著替代,并显示出对商业健康保险的阻碍作用。各相邻地区之间商业健康保险的竞争发展存在明显的正向空间溢出效应,即各地区商业健康保险之间呈现相互促进、共同发展的趋势。因此,在抓住机遇推进我国商业健康保险发展的同时,应注重各地区之间商业健康保险发展的平衡问题,防止各地区发展失衡的进一步加剧。

金融发展研究杂志农村金融

机会识别还是经验行动:以农业创投企业为例76-84

作者：樊佳欣; 王敬敬; 贾相平 单位：西北农林科技大学经济管理学院; 陕西杨凌712100; 北京信息科技大学经济管理学院; 北京100192
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：收集整理2010-2016年期间148家农业创投型公司的262笔创业投资信息,立足于熊彼特和科兹纳的创业创新理论,系统分析我国农业创投的现状和特征,揭示创投、创业与创业者特征的相互关系。研究表明:农业创业投资正处于上升活跃期;农业创投项目集中在改造传统供应链的消费端,针对农户和农业产业组织服务的比例相对较少。实证研究显示创业者“非农化”趋势显著,创业者(农业)专业背景和经历对获得高轮次创投没有影响,创业经历(尤其是失败经历)影响显著。研究证伪了科兹纳“机会发现”创业理论,表明颠覆式创新是非线性的进化过程,认知固然重要,行动、试错以及相应的失败学习和“容错机制”才是决定性的。

山东省农户信贷供给效率及约束因素研究——基于51家农商行样本数据85-90

作者：顾忠锐; 石新颜 单位：中国人民银行陵城支行; 山东德州253500; 德州市知识产权局; 山东德州253000
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：当前,山东省农户贷款规模不断提高,但信贷供给效率偏低,这是制约农户收入提高、农村经济发展和实现乡村振兴的重要障碍。本文界定了农户信贷投入和产出效率,基于山东省51家农商行样本数据,运用DEA方法测算农户信贷供给效率,并引入Random Forest方法分析影响效率的因素。结论表明,山东省农商行信贷供给效率有待提高,东部、中部、西部融资效率依次递减;其约束因素按照重要性由大到小排序依次是:存贷比、高学历人员占比、总资产收益率、成本收入比;总资产、不良贷款率对农户融资效率影响不显著。山东省农商行提高农户信贷供给效率的关键在于注重发展质量,不断提高经营管理水平。

金融发展研究杂志工作论坛

浅析企业绿色融资发展的现实困境及完善路径91-92

作者：牛建芳 单位：山东管理学院会计学院; 山东济南250357
期刊：《金融发展研究》2019年第02期
摘要：我国“十三五”规划明确将改善自然环境,推动传统制造业向绿色制造业方向过度。2016年国家七部委印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》,首次在金融领域提出构建绿色金融体系,发挥金融领域服务于供给侧改革的重要职能。绿色金融成为促进我国绿色产业发展的重要组成部分。