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中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2014年10月9日
一、引言
2009年10月23日，我国深圳证券交易所推出创业板，这是一个重要的中国证券市场的制度创新，它的建设将会面临一些风险。因此，理性和全面的理解和评价上市公司的财务风险，并在此基础上探讨科学、有效的防范措施，加强对财务风险的控制，是创业板上市公司正常运行和稳步发展的重中之重。
我国创业板上市公司的面世时间较短、数量较少，学术界和实务界对我国创业板上市公司财务风险的控制研究还没有足够的关注。中小企业是创业板上市公司的主要来源，它是市场经济体系中比较活跃的、发展前途较好的企业类型，在数量上有着绝对的优势，是经济增长的主要动力、提供就业的主要渠道和科技创新的重要力量；然而，中小企业一般规模不大，市场的竞争比较激烈，而且容易破产倒闭，其地位较弱且比大公司面临更多的财务风险。通过分析创业板上市公司的财务风险控制问题，可以为创业板上市公司平稳健康发展提供理论帮助。
本文将财务风险基本的理论与创业板上市公司的财务特点相结合，识别和分析了创业板上市公司主要的财务风险，通过一些具体的财务数据的分析研究，并提出了一些对策和建议，因此本文具有重要的理论意义和现实意义。
二、创业板上市公司财务风险状况分析
虽然我国创业板上市公司已经开始重视财务风险的控制，但是仍然存在着一些问题和潜在风险。本论文选择创业板制造行业上市公司作为研究对象。主要原因是：创业板制造行业上市公司大多数是高技术、高成长型企业，可以体现创业板板块特征；创业板制造行业是创业板最大的一个行业，具有代表意义。本文选取11家创业板市场上市时间为2009年，上市时间较早，财务风险相对具有代表性的企业进行分析。数据来源均为国泰安数据库。
（一）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。表1列举了2013年12月31日11家创业板制造业上市公司的短期偿债能力主要指标的统计数据。（表1）
流动比率是衡量企业短期偿债能力的比较重要的财务指标，这个比率越低，说明企业偿还短期负债的能力越弱，流动负债得到偿还的保障越小。然而，流动比率过高也并非好现象。由上表可以看出，超过60%的公司流动比率均不理想。根据对创业板上市公司的财务比率中流动比率的分析，不难看出创业板公司存在着一定的偿债风险。速动比率平均值为3.01，总体速动比率偏高，最高为9.22，最低仅为0.73。现金比率平均值为1.48，远高于正常水平。最高为7.09，最低仅为0.09。根据以上所列创业板上市公司指标情况，可见这些公司具有较大的经营风险，一旦经营失败，投入的资金有去无回，将导致公司无法偿还到期债务。因此，以上大部分企业短期偿债能力不理想，即使这些企业经营上尚未出现问题，但有可能在未来发生偿付债务的困难，导致财务风险。
2、长期偿债能力分析。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。表2列举了2013年12月31日11家创业板制造业上市公司的长期偿债能力主要指标的统计数据。（表2）
由表2看出，资产负债率平均值为30.23%，说明大部分企业的资产负债率较为合理，大禹节水最高为66.35%，超出标准数值。但大部分企业资产负债率符合要求。利息保障倍数平均值为131.85，最高值为中元华电860.34，天龙光电为负值，其他公司水平均较低，远低于平均值。因此，长期偿债能力不理想。产权比率平均值为54.12%，大禹节水高于100%，只有一小部分公司的产权比率较低，其中中元华电最低为4.21%，较为理想。因此，大部分企业偿债能力有待提高的，否则可能在未来发生偿付债务的困难，导致财务风险。
（二）财务杠杆分析。从理论上讲，企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小。，3列举了2013年12月31日11家创业板制造业上市公司的财务杠杆主要指标的统计数据。（表3）
一般来说，企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。财务杠杆系数越大，资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，资本收益率会以更快的速度上升；如果息税前利润率下降，资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。由表3可知，财务杠杆系数平均值为1.31，整体水平较为合理，大禹节水最高为2.748222，财务杠杆系数较大，所面临的财务风险相对偏大。大部分企业DFL接近于1，此时财务风险较小。
在同一产销量水平上，一般而言，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大。通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合，以此降低财务风险。
三、结论与建议
通过本文的研究，对更多的创业板上市公司在创业板防范财务风险并获得成功有一定的指导意义。创业板公司必须充分认识到，防范财务风险不仅是财务部门的职责，这是一个系统工程。财务风险管理处于企业风险管理的核心地位，需要经营者的高度重视，需要企业员工参与，全面系统的分析，找出企业财务风险的根本原因并进行有效防范，从而使企业在创业板市场发展和成长。
创业板市场企业财务风险涉及许多方面，企业经营发展的过程中，首先要从自己开始，建立和完善内部控制制度和内部审计，消灭于萌芽状态，当业务难以避免财务风险，也应该及时做控制措施。因此，良好的内部控制制度，财务预警和控制系统和内部审计的有效性是企业经营发展的强有力支持。
由于有关创业板市场的理论还未形成一套有机的体系，因此在写这篇文章时所受到的最大限制是资料不足，同时由于目前本人能力水平以及时间的限制，论文中难免有论述不充分、考虑欠妥当的地方。正因如此，对上市公司财务风险的分析难免出现不准确的地方，本文只是对创业板上市公司财务风险状况进行了浅显分析，还有待进一步的研究。随着我国创业板市场的不断发展，将在今后的研究中不断修正。
主要参考文献：
[1]赵坤，赵育萱.创业板上市公司财务风险实证研究.商业时代，2012.3.30.
[2]许言.创业板上市公司财务风险问题研究.天津财经大学，2011.5.1.
[3]张译超.我国创业板上市公司财务风险控制问题探讨.江西财经大学，2010.12.1.
摘 要 随着项目风险管理理论的不断发展,其应用的领域越来越广泛。在大学生创业活动中实施项目风险管理,可以有效地规避风险,提高创业的成功率。该文利用层次分析法对大学生的创业项目的各种可能风险因素进行定性与定量相结合的分析,使创业者能够有重点的对项目风险因素进行管理,制定相应的风险应对策略,增强决策的科学性,从而有效的降低风险的危害性。
关键词 风险管理 层次分析法 创业项目
一、层次分析法的简介
层次分析法(Analytic Hierarchy Process,简称AHP)是美国运筹学家T.L.Saaty教授于1973年提出的一种将决策有关的元素分解成目标层、准则层和方案层,在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。层次分析法的步骤:(1)首先明确问题,弄清问题范围、所包含的因素及其相互关系,建立层次结构模型。(2)构造判断矩阵,请专家或具有经验的人员对众多因素进行两两比较评分,从而判断确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。(3)计算判断矩阵排序,并作一致性检验,判断矩阵的一致性不可以接受时,则重新进行判断,写出新的判断矩阵,再进行一致性检验。(4)为获得层次目标中每一指标或评价方案的相对权重,必须进行各层次的综合计算,然后对相对的权重进行总排序。(5)计算综合总评分 [1]。
二、AHP在大学生创业项目风险管理中应用的可行性分析
一般风险管理理论认为,项目风险是指由于项目所处环境和条件本身的不确定性和项目客户、项目组织或项目其他相关利益者主观上不能准确预见或控制的影响因素,使得项目的最终结果与当事者的期望产生背离,从而给当事者带来损失或者是机遇的可能性。项目风险一旦形成后是没有改进和补偿的机会的,所以对于项目进行风险管理是十分重要的[2]。
在项目风险管理的过程中,采用AHP首先确定项目风险评价的目标、评价方案以及评价的准则和各个指标,把目标、评价准则连同各方案构成一个层次结构模型,然后应用风险辨识的方法对每一个工作包进行风险辨识,并根据所识别的风险整理出该工作包的风险分析层次模型。各风险因素两两比较评分和判断矩阵风险分析层次模型确定后,请有项目风险管理经验的人员对众多风险因素,进行两两比较评分,从而确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。AHP对项目中的风险进行了定性与定量的分析,根据计算结果可以对项目风险的相对重要性进行了排序,进而为创业者制定风险管理计划和对策提供了科学依据。
三、AHP在大学生创业项目风险管理中的应用
项目风险识别是风险管理的前提,只有正确识别出风险,才能进行风险估计、风险评价、风险规划、风险控制和风险监督。风险识别的主要任务是找出项目风险,识别出引起风险的主要因素,并作初步的定性估计[3]。根据因素的不同性质,可以把创业项目的风险因素分为以下几类:
①通过专家打分法,建立创业项目风险因素间的判断矩阵。以管理风险为例,构造管理风险下三因素的判断矩 ,根据和积法可以计算出λmax=3.005535,CI=0.002768,n=3,RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.004772
②政策风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法算出λmax=3.073514,CI= 0.036757,n=3,查表得RI=0.58于是CR=CI/CR=0.063374
③经济风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax= 3.018295,CI= 0.009147,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.015771
④市场风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax=3.053622,CI= 0.026811,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR=0.046225
⑤管理风险、政策风险、经济风险、市场风险相对重要性的判断矩阵
根据和积法 λmax=4.053719,CI=0.017906 ,RI=0.90,于是CR=CI/CR=0.019896
四、结论
层次分析法的最大优点就是可以给出各种风险因素的相对权重,从而有重点地对项目风险因素进行管理。从以上的分析及图中可以看到创业者应当重点考虑经营风险和市场风险。对于经营风险,主要是一种人为风险,具有主观性、可控性,与项目的组织、管理实施有直接联系。控制重点在于制定切实可行的管理措施,制定合理的项目规划。市场风险对项目收益的影响至关重要,减少或避免该风险必须做好市场调研,做好市场定位,运用营销策略来降低市场风险。当然,影响创业项目决策的风险因素还有许多不确定性,本文只是选择了一些典型的因素对其进行分析。在实际工作中,不同的创业项目可以根据其自身的资金实力、产品定位和风险承受能力,结合其它评价方法理性对项目各个阶段所面对的风险进行分析,在科学决策的基础上对项目的风险采取不同的应对策略,具体策略包括:风险回避、风险分散、风险转移和风险自留等策略,有效的降低风险的危害性,达到创业项目的最优化目标,实现利润最大化[4]。
参考文献:
[1]程理民,吴江.运筹学模型与方法教程.北京:清华大学出版社.1999:246-249.
[2]戚安邦.项目管理十大风险.北京:中国经济出版社.2004:12-14.
关键词：青年学生；创业；金融；系统性风险；控制
中图分类号：F832.0 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）11-108 -02
一、引言
众所周知，我国社会主义市场经济目前还处在初级阶段，相关的政策环境、运行机制都在不断的完善，风险和创业也如影随形。尤其是对于各方面基础、条件均薄弱的青年学生而言，创业带来的风险是显而易见的。一旦创业出现了风险，很大程度上会造成不良的影响或者直接的损失。鉴于此，在青年学生创业初期，需要考虑各类处在或者潜在的风险，最大程度降低青年学生创业的系统金融风险，一旦出现风险也能及时地进行控制、化解。
二、学生创业中金融方面的系统性风险分析
（一）创业能力不足致使的风险
现如今，社会上青年独生子女较多，由于大多数的独生子女从小到大受到父母过多的宠爱，在刻苦、独立等精神上较弱。另一方面，再加之我国的高校创业教育一般较为滞后，创业竞赛、创业实习、创业实践也较少。很大程度上致使青年对相关国家政策、市场、管理知识、法律认识程度不尽人意。在创业过程中，青年在实践能力、创新创造能力、意志品质、人际沟通能力上还需要进一步强化。若是创业者上述个人的基础条件难以达标极易造成创业失败，构成创业风险。
（二）宏观政策改变造成的风险
一些地方政府以及行业的优化政策会在一定时候发生改变，一旦市场成熟，一部分创业企业在获得一定的初步成功以及积蓄时，会因为政策的保护达到极限，相关创业税收优惠、政策优惠、贴息优惠以及办公房租优惠等在一定程度上出现减少。该种变化将会对创业发展带来一定的冲击，进而引发创业风险。
（三）地区背景差异带来的风险
众所周知，我国幅员辽阔，各个地区之间发展还未达到一定的平衡，地区之间的发展的多层次性越来越突出，比如在融资渠道、政策支持、商业氛围、教育发展、开放程度等方面上，西、东、中部地区差异较为显著，针对中西部地区来说，选择的余地小之又小，而东部地区的创业路径则具有更大的选择空间。对于普通院校而言，在创业条件上显然难以满足学生的实际发展需要，致使在激烈的创业市场竞争中，学生需要面临更大的挑战。
（四）创业市场竞争存在的风险
随着我国市场经济的大力发展，市场俨然成为了一个充满竞争的世界，各类市场因素也随时会发生变化，需求、供给两组之间的关系总在不断地转换，机遇也会转瞬即逝，存在着巨大的风险。青年在创业初期，不论是进入哪种行业、市场，均需要面临激烈的竞争，营销压力、机遇变革也自然而然需要自己来承受。这时市场就像一个巨大的筛子，把一些不够成熟的创业项目就残忍地淘汰，创业的市场风险也会伴随其中。
三、学生创业系统性金融风险的控制
（一）创建创业孵化平台
随着我国一些高科技经验的积累，如今已经有一部分地方政府构建了一些项目孵化基地、学生创业园、大学创业中心、创意创业一条街等，均在一定程度上促进青年学生展开初期创业以及运作。在该类创业孵化平台中，政府、学校的优惠政策均能得到保证，比如针对一些入驻的青年学生创业团队而言，学校、银行也会提供必要的资金支持，可以在一定年限内的孵化期中享受免税、零租金的待遇。在孵化期内，青年学生创业者能够认真完成市场调研，对市场需求进行全面了解，对创业项目的可行性展开研究，充分掌握开业、融资、税收、保险等情况，有效了解招聘、促销、业务开拓、信息处理、广告宣传等相关的创业实践活动。 尤其是对于一些没有创业经验的青年学生而言，创业孵化平台俨然十分关键，是一个有效进行实践、积累经验的平台。
（二）创建能力培育平台
学校作为能力培育平台的主体，需要最大化应用科研、教学、管理等相关优势，对一切可以利用的资源进行整合，帮助青年学生的创业教育有效的进行建设，构建一套和我国实际国情相适应的创业教育课程体系，进一步强化青年学生的创业技能以及综合素质。比如学校可以适当的增设相关的企业法规、产业政策、营销策略、当地经济特色等课程，对青年学生的创业活动展开理论指导、业务培训，在让学生学习创业专业知识的同时，也可以树立优良的创业心理素质，从而获得对风险的分析认识、转化、分解的能力，逐渐强化自身能力，为今后的顺利创业奠定有力的基础。
四、结语
综上所述，青年学生的创业作为一项系统工程，需要系统地进行推进，我们简析了学生创业中金融方面的系统性风险分析以及学生创业系统性金融风险的控制，分析和探讨的目的是为了更好地帮助青年学生进行创业，进一步满足青年学生创业的需要。
参考文献：
[1]赵丽娟.十后金融系统性风险防控分析[J].中国农业会计，2015，35（2）：57-59.
提高企业核心技术水平。通过购买专利使用权，“租用”其他企业技术，与高校等科研机构合作开发研究等方式，引入农业企业生产所需的技术。将引入的先进技术“内化”，即结合企业自身的资源、管理、流程等特点，研发适合企业发展的技术，将外来的技术内化为解决本企业实际问题的核心技术。通过多种途径创建企业结构优化的专业技术队伍和技术服务队伍，以及相应的组织机构，从而显著提升研发水平，构建技术推广体系，加快农业技术转化率，加强农业技术的安全性。最后，从产品、组织、信息、内控管理等方面着手，抵御市场风险。提供优质特色主打产品及服务，打开市场。采用扁平式组织结构，增强企业组织经营应变性，实时调整企业组织结构，生产适销对路的产品，尽量减少市场风险；强化安全生产意识，严格技术操作规范，预防因产品不合格引起的市场风险；建立和健全企业购销信息服务体系，完善经济合同制度，农资及生产资料采购渠道规范化及多元化，充分利用与大企业的远期合同，减少销售风险。
2发展期的风险分析与管理
2．1发展期的风险分析
发展期的企业进一步扩张的趋势比较明显，然而农业类企业普遍股本偏小、盈利能力较弱，融资需求量增大，易导致资产负债率偏高，资金流动性差，进而增加企业的财务风险包括偿债风险、收益变动风险、投资风险等；多元化经营通常是发展期企业的扩张战略。不论是同心多元化经营还是水平多元化，都会给企业带来资源分散、精力分散及战线拉长、区域分割等多元化风险。良好的发展状态，容易引起当前的和潜在的竞争对手的注意。他们会通过低价倾销、垄断市场等手段阻挠企业的发展。加上行业的进入壁垒较低，生产技术及农业技术含量不高等原因，市场跟进者会增多，易导致客户资源、人力资源等流失，以及环境竞争风险与经营模式风险增大。所以在企业发展（成长）时期，比较突出的风险是财务风险、多元化经营风险、竞争风险。
2．2发展期的风险管理
第一，完善的财务管理系统，设置高效的财务组织机构，配备具有较高风险管理能力的财务人员。注重资金的使用效益，增强企业的还款能力；优化资本结构，适度负债，这个度既要满足综合资本成本最低也要满足企业价值最大化。以预提或者计提减值准备的方式建立财务风险基金，减少财务风险的发生对企业运营的冲击。提高资产周转率，盘活存量资产和闲置资产，加快资金的回收，提高负债的偿还能力。
第二，科学制定战略规划，准确定位新业务，降低多元化风险。农业类企业起步晚，资金、管理等基础较弱，可以选择同心多元化，并利用企业专业优势，整合企业资源，发挥企业潜在优势。最大限度利用各种政策优惠，尽量规避由政策变动所带来的行业风险。重视先进技术的开发，加大研发投入，制定合理的技术创新激励机制，以克服多元化经营的生产技术风险。引入战略机构投资者，缓解农业企业资金的短缺。建立完善的内控制度及公正的绩效考核机制，可采用平衡计分法进行考核，减少由多元化引起的管理风险。做强优势产业，整合劣势产业使之转化优势，有效规避多元化经营分散企业财力物力的风险。
第三，通过方案制定、技术升级与创新及项目投资等途径，充分应对竞争风险。对内建立竞争风险机制，包括预警机制、内控机制、保障机制，最大可能地减少竞争风险。加大研发投入，制定完备的竞争方案并加强评估，选取竞争收益最大的方案，或者竞争收益一定而风险相对较低的方案充分应对企业风险。发展其他产业是分散风险的有效途径，企业在保证主营业务顺利发展的前提下，进行项目投资，对外企业可以与其他企业进行战略联盟，可以在品牌、市场、销售渠道等方面进行深入合作，企业之间可以进行资源共享和优势互补。
3成熟期的风险分析与管理
3．1成熟期的风险分析
与其他企业类似，农业企业进入成熟期后组织风险较为明显，内部组织关系趋于复杂，组织系统逐渐钝化，已不能适应成熟期的形势发展。特别是家族企业，组织管理效率逐渐降低，创业者的垂直式和面面俱到式管理显得力不从心，内外利益分配与风险分摊的矛盾激化，内部制度执行效果较差，相互牵制能力较弱，由高度集权到过度分权，信息严重不对称，进而导致道德风险和较高的成本。成熟期企业的品牌已经建成并具有一定的市场影响，市场占有率较大。管理者通常会对品牌的关注度有所降低，企业只注重从品牌索取收益而松懈质量管理，加上外部竞争日益增强，使得企业品牌容易受到侵蚀，即存在品牌风险。
3．2成熟期的风险管理
第一，通过组织创新来有效抵御组织风险。组织创新可以分为两个阶段：创新的制定阶段和执行阶段。在创新制定阶段，分析企业环境，找出影响企业组织存在、发展和效率的因素，将这些因素纳入组织创新议程，制定组织创新方案并评估方案，选择方案；在执行阶段，实施效果评估、调整与变更并终结原有组织，以适应成熟期的农业企业发展。同时引入多样化的有效沟通渠道，充分利用现代信息技术，特别是网络技术低成本间接实现沟通与协同。第二，面对产品品牌的侵蚀，可以分别从顾客需求、产品功能、产品质量、产品安全等方面入手。紧跟市场，捕捉顾客多样化需求，融入产品的设计和生产当中，使得产品功能满足顾客需求。建立农产品绿色生态产业链，构建完全的质量标准及控制体系，使得产品质量处于全程监控中，保障产品的质量和安全。农业企业区域品牌是农业企业所处的区域内与农户、区域内相关机构等所共有的品牌。在巩固产品品牌和企业品牌的基础上，努力建设区域品牌。企业在生产过程中充分利用区域的资源优势，找到区域发展的突破口，培养消费者对区域农产品的差异性价值的认同感，保护企业商标权。
4衰退期的风险分析与管理
4．1衰退期的风险分析
处于衰退期的企业，市场占有率降低，忠诚客户减少，业绩下滑，产品销量急剧下降，产品价格下调，这个阶段市场风险比较突出；企业开工不足，资产大量闲置，企业资产损失较严重，资产减值风险明显。企业内部软硬件老化，适应市场能力减弱，抵御风险能力降低，内部管理机制失效，管理者创新激情减弱，干部腐败，员工流失等现象严重，企业管理风险也成为这个阶段主要风险。
4．2衰退期的风险管理
第一，企业应紧跟市场需求变动，加强与消费者沟通，迅速收集和处理市场信息，降低生产者与消费者信息的不对称性，适应客户需求，拓宽市场；加强与农户和专业合作社联系，帮助其提高组织化程度及抵抗风险的能力。构建专业化、规模化的运销渠道和物流配送，与农产品市场有机对接，增强与批发商、零售商的合作。打破区域阻隔，与各区域相关企业建立互利共赢的农产品生产、供求、价格、检测与预警体系；搭建宣传展示、旅游销售、产品研发、生产加工、经验交流、货源保障、网络推广及营销、网络商城、商渠道、品牌孵化、包装、仓储物流等平台，与市场实行有机接轨，增强企业整体的市场风险抵御能力。增加研发投入，利用技术创新带动企业转型，开辟新市场，尽快缩短企业衰退期进入新的生命周期。
第二，调整企业生产规模，剥离过多企业资产，加强对应收账款的回收力度等减少衰退期各种消极因素对资产的冲击。提升技术水平，挖掘企业生产资源，实现资产的最大化利用。严格资产管理，定期清产核资，实行管理人员负责制，明确资产管理职责。购买资产损失保险，减少资产实际发生而带来的损失。
关键词：高新技术企业 投资风险 控制
随着高新技术产业发展的日臻成熟，应该承认，能够为高新技术产业发展提供内生动力的机制，是以向具有较大发展潜力的高新技术创业企业进行风险资本投资并积极参与企业创业阶段运作，以追求风险资本增值收益为目的的风险投资运行机制。
一、我国高新技术企业风险投资存在问题
1.融资机制中存在的问题
目前我国的风险投资主体相对单一。虽然近几年来，个人和外国风险资本资助强度增加，但以政府为主体的风险投资机构或直接依靠政府财政拨款和银行科技开发贷款为主的机构，仍占风险资本的主导力量。另一方面，国家财政支出的资金规模小，风险资本的支持有限，风险资本运作不能提供长期的支持。总体而言，目前我国高新技术企业风险投资的融资渠道相对狭窄，风险资本的规模和抗风险的能力是有限的。
2.风险评估与控制机制中存在的问题
相较于其他国家，我国的高新技术企业风险投资起步较晚，风险投资机构的规模和实力有限。然具有国际影响力风险投资机构更是屈指可数，这使得大多数风险投资机构对风险规避意识过于敏感，对需要资金长线扶持且处于高新技术初创期项目的投资意愿趋于保守。大多将投资对象定位于处于成熟期的企业或项目。另一个问题是，实际上在我国缺乏大量真正意义上的创新型高新技术企业，一些冠以高新技术的企业名称的企业，其实质是从事高新技术产品的销售而非研发生产。
3.支持机制中存在的问题
支持机制中存在的问题包括内部组织机制和外部环境机制的问题。从内部组织机制上分析，以政府为背景的风险投资机构或直接依靠政府财政拨款和银行科技开发贷款的机构，仍然是中国高新技术企业风险投资的主导力量。许多这些风险投资机构尚未建立有效的公司治理结构，从而导致管理和约束的问题，这些问题往往会使其陷入两难境地，进而导致风险投资的效率很低；从外部环境机制上分析，就目前的政策、法律、社会保障以及其他方面上看，支持中国高新技术企业风险投资仍然是有限的。
4.退出机制中存在的问题
企业风险投资的高科技含量是非常有限的，这在一定程度上也暴露出我国的原创型高新技术企业版块甚是缺乏。相当一批高新技术企业核心技术能力不强，严重缺乏市场竞争力。另一个问题是，高技术风险企业即使在创业板成功上市，但由于中国的资本市场在股权流通有着国有股不能自由流通的限制，因此政府对国有高新技术风险企业的背景支持尚不完善，不能以这种方式来实现转让股权资本。
二、加强高新技术企业投资风险控制的策略
1.完善高新技术企业风险投资的融资机制
1.1明确政府在高新技术企业风险投资融资机制中的身份定位
毫无疑问，许多国家发展风险投资的成功很大程度上是由于在融资阶段政府支撑了风险投资的发展。但由于风险投资进一步发展的内在要求，是建立在自我价值的发现和融资机制的筛选功能上。这就需要对风险资本的融资机制的选择完全符合风险投资市场的发展需要。
1.2规范以私人风险资本为主体的市场化融资机制
一个多元化的融资渠道，是建立一个公平的，以私人风险资本为主体的融资机制。其市场化程度较高是在融资机制的自我发现和自我培养功能的前提下实现的。然而，特殊的历史背景下的风险投资的高新技术企业在我国的发展和融资渠道的选择，必须符合中国的高新技术企业风险投资发展的实际情况。
2.完善高新技术企业风险投资的风险评估与控制机制
2.1对技术的风险评估与控制
2.1.1基于技术、使用周期、技术产业化和周围专业能力技术评估的支撑机构，为了达到设计要求，可配合对高新技术企业的形成机制很熟悉的专家评估小组。
2.1.2对于风险控制机制，首先，应根据相关技术，企业发展的趋势，以及宏观经济政策，法律法规和市场规则等相关的信息，设立相关的机制。也可以设立一个熟悉部分政策和法律法规的，以政府退休官员为主体的顾问专家团队。其次，在风险投资机构中，通过对高新技术风险投资企业建立信息资源共享技术，实现市场规则规范和相关信息交换以及信息资源共享。
2.2对市场风险的评估与控制
2.2.1对市场风险评估机制的建立，可根据机构设计的要求，成立熟悉支持高新技术企业风险投资和进入市场后的配合流程的专家评估小组。
2.2.2对市场风险控制机制的建立，可以通过以下方式实现：
投资组合。面对不可预测的市场风险，在风险投资机构设立投资组合具有积极意义。
3.完善高新技术企业风险投资的支持机制
3.1内部组织机制设计
在我国，这种一般的风险投资机构所涉及的高科技都是由政府主管部门推出的，主要是为了支持风险投资的任务，所以这种风险投资机构属于政府性质的机构。我们应把我国的科技成果也列入国际重大科技成果当中，服从以需求为主要目的国家重大科技项目的投资。
3.2外部环境机制设计
3.2.1人员的支持机制
由于高新技术企业风险投资是一个有机的系统运行的整体，所以对人才的需求也是多层次的人才。
3.2.2宏观环境的支持机制
为了成立以服务为中心的高新技术风险投资企业。高新技术风险投资企业应建立孵化器。
4.完善高新技术企业风险投资的退出机制
主要通过股份公开上市（IPO），即将对风险投资企业进行风险投资的股份公开上市，使其私人的资本得到社会大众的认可后，再将其售出以获取利益。
参考文献
[1]马宁，企业R&D能力的审计[J].科研管理.2012，（2）：74-76
关键词：投资项目；风险；分析；对策
一、投资项目风险的概念
（1）项目风险。投资项目本身就存在的特有风险称之为项目风险，风险本身具有不确定性，人们无法准确的评估出风险所带来的损失程度。面对项目的特定风险，人们通常采用概率的方法来估测风险有可能带来的经济损失，用项目标准差来进行衡量，从而分析出是否能够有效规避风险。每一个投资项目在实施过程中都存在不同的风险，也可以理解为投资本身就是一项存在风险性的经济活动。项目在实施过程中会由于外部和内部的因素变化而产生不同的实施结果，所以投资项目也会产生或多或少的项目风险。对于风险的发生，如果人们不能准确的评估和防止风险发生，那么就会对投资方造成无法预测的经济损失。造成风险的因素是多个方面的，比如在投资初期由于对项目的一些因素分析错误引起的误差所带来的风险，或是筹资过程中的风险，以及项目收益风险和市场风险等。（2）公司风险。公司风险指的是不考虑投资中的其他风险因素，而单纯站在公司的立场上来分析出的投资风险。通常衡量公司风险的标准是以公司收益额为衡量标准，构成公司风险的因素也是各方面的，主要包括：资产所占比重所产生的风险；以及公司在投资初期由于缺乏投资方面的经验，所以对即将面临的风险评估不准确从而带来的经济风险；还有的公司在面临投资风险时由于处理方式不当，从而引发了对风险规避不力的问题，这样也会引起一定的公司风险。（3）市场风险。影响投资项目的因素所导致的投资项目预期收益的变化能够引起市场风险，除此之外，政策、经济、通货膨胀等市场波动和影响都会引发市场风险。市场风险与项目风险和公司风险不同，市场风险无法通过有效的方式完全规避，只能通过投资者和企业及时进行预测并加以预防。另外，由于市场风险是与市场的经济发展与市场活动变化相联系的，所以规避市场风险的有效方式就是分散投资资金来减轻市场对投资项目的影响。
二、风险投资存在的问题
（1）投资风险控制能力较弱。目前，我国在项目投资方面的规模总体来说有了明显的飞跃，但主要存在的问题仍然是规模偏小且投资风险控制能力较弱。首先，投资规模较小就意味着投资资金少，不利于其进行投资风险控制。投资机构所进行的投资资金少，那么在利用资金来分散投资风险时就意味着没有足够的资金来分散风险，也就等于控制风险能力较弱，所以对有关投资项目进行后续资金投入时也比较困难。另外，风险投资机构管理资金规模较小也不利于对发展潜力较大的项目进行投资活动，这样也容易引起支配资金困难、抗风险能力较差等一系列的问题。（2）融资渠道不通畅。目前，我国缺乏成熟的机构投资者，投资的融资渠道长期以来一直都是以银行贷款为主，融资渠道单一，风险投资的主体来源主要集中于政府和金融机构贷款，因此，风险投资机构的投资行为很容易受到政府的决策影响。我国在项目投资方面起步较晚，目前也正处于风险投资业的初期，对风险投资各方面始终坚持创新的原则，以政府为主体进行项目投资虽然对于我国正处于风险投资初期能够起到促进作用，但随着我国的投资产业发展，能够明显意识到这种融资渠道单一化以及投资模式的不合理性所带来的问题。（3）缺乏优秀的风险投资从事人才。目前我国从事风险投资的人才大多是金融专业，或多为技术干部专业的人员，虽然他们懂得一定的技术专业知识，但缺乏对风险投资的实践和了解，也缺乏经营管理和开拓市场的实践经验。如今，虽然有现代科技设备能够帮助金融人员快速的了解现代科技知识和投资知识，但由于这些人员对风险投资没有实战经验，对高新技术产业开发与发展也没有实践经验，在投资过程中往往凭自己的感觉或是以一般项目投资理论来进行风险投资，这样很容易因为自身的判断错误为投资方带来一定的经济损失。（4）缺乏适宜的文化环境。我国的风险投资能够推动高新技术产业的发展，其投资对象主要决定着风险投资的风险性，因此对于风险性越高的投资对象，就要求投资者能够在投资时具有一定的冒险精神，风险越大，收益越大。但我国长期以来的经济体制使得投资人在投资方面已形成惯性思维，在面对风险较大的投资项目时很容易选择放弃，害怕承担经济风险，也是由于长期以来的经济体制阻碍了我国适合发展风险投资文化环境的形成。这些不适宜性成为了影响投资者投资决策的主要因素，主要包括：一是企业若缺乏传统观念，或缺乏道德性那么就会对社会的各个层面都产生影响，导致市场的严重失序，这样的思维使得投资者认为投资资金较大是一种盲目投资的行为，因此不敢尝试；第二是由于长期的计划与安排，使得很多投资者产生了安于现状的生存态度，在面对规模较大的投资项目时，缺乏一定的冒险与创业精神，只想固守着自己的本钱，不敢放手一搏；最后在国家发展的道路上，无论是办什么事都存在着讲人情讲关系的现象，没有真正的形成“公平合理”、“以人为本”的文化气氛，这对于投资者在投资决策时也容易走关系。
三、我国风险投资业的发展对策
（1）把握政策环境变化及取得政府支持。目前，我国国内的经济环境与发达国家相比在投资项目方面还不够成熟，政策环境的变化以及政府对投资项目的干预导致在投资过程中产生很多不确定的因素和风险。因此，对于风险投资企业要懂得如何把握政策环境变化，取得政府支持，这样才能够避免投资过程中由于一些不确定因素而引发的风险。（2）优化投融资机构。在金融危机过后，私募基金领域国际化的趋势明显，但是由于国内相关规则的差异及认知程度、信任度的不同，国内风投整体的水平还很低。从投资主体和资金来源看，我国还需继续优化投资主体结构，拓宽资金来源，加快建设多层次的风险投资市场，培育多元化的风险投资主体。应进一步增强国内风险投资机构的实力，积极引导民间资本和境外资本的流入。逐步使民间资本和国外资本成为风险投资的主体。我国应进一步更新投融资理念，充分认识和了解风险投资，并树立积极利用风险投资发展经济产业的意识。（3）开放市场，引进外资基金和风投人才。风险投资对人才的要求很高，只有懂得金融知识和开拓市场的高科技人才才能够有效的评估到项目风险，并做到规避风险。外国的风险投资业之所以比中国发展的更先进更科学，主要是因为国外的金融视野比国内要宽广，还因为国外对金融多年的研究与发展为风险投资积累了众多的经验，这些都造就了国外的投资家能够在面临激烈竞争的经济市场时依然做出正确的风险判断，对此中国还应加强这方面的学习，必须掌握相关的金融理论知识，吸取国外的经验与成果。（4）优化风险投资环境。首先要建立规范风险投资运营机制的法律法规，通过发达国家风险投资业发展的成功结果表明，建立风险投资方面的法律法规能够有效监督风险投资业的健康发展，保证风险投资行业的健康发展就等于保证我国经济的稳定发展。因此，严格规范风险投资的运营机制，优化风险投资环境，是保障我国风险投资业顺利发展的必要之路。
结语：总之，随着中国的经济不断发展与壮大，风险投资业也将会变得越来越成熟，我们应该在风险投资业发展过程中借鉴外国的投资经验，吸取教训，并完善我国相关的法律和法规，培养投资方面的人才，发挥政府引导作用等，这样才能有效促进我国风险投资业的蓬勃发展，从而使我国的经济发展再上新的台阶。
参考文献：
1.技术因素。主要考察技术因素是否能够应用到生产中，并形成产业化，以及后续研况。因此，技术因素的评估指标有：技术工艺的成熟性和可行性、后续研发能力、研发计划等。
2.产品因素。主要考察高技术产品投入商业化生产后，产品能否顺利上市，是否满足顾客要求，并被顾客所接受。因此，对产品因素评估的指标有：产品性能的稳定性、产品功能独特性、产品的替代性、质量可靠性、产品创新度、产品概念的激发原因、产品经济寿命周期等。
3.市场因素，主要考察产品能否销售出去，市场需求怎样，市场半径范围、顾客类型及有效需求水平等。因此，市场因素的评估指标有：市场有效需求情况、市场份额、营销网络、营销组合策略、竞争对手情况等。因此，本阶段风险投资评估的主要因素如表-3所示。银行支持建议：对该类企业提供的专业服务建议主要集中在创业指导如市场定位、整合管理团队、商业计划精细化，也包括一定的融资服务。
二、成长阶段企业特征：
企业基本上实现了新产品的技术、生产和市场的结合，产品已经开始销售，但尚未盈利，风险企业也已建立了相对稳定的财务水平。风险分析：这一阶段产品开始销售，但尚未盈利，投入资金的风险依然很高，可能会出现创业者管理能力不够；制造成本太高，无法达到适当的边际利润；企业财务控制不当；产品竞争力不够，市场增长缓慢；企业营销策略错误；新产品、新技术的出现使产品过时等。
1.技术方面：产品技术开发开始让位于工艺技术的开发；同时，风险企业面临的主要技术挑战是第二代产品的开发。因此，技术因素侧重点是风险企业是否推出新型产品与后续产品以维持技术的不断更新与技术领先能力。
2.市场方面：风险企业向市场推出产品，但缺乏商标知名度和销售网络，产品竞争力不够，市场增长缓慢，大多数情况下，还缺乏生产制造方面的竞争力，制造成本可能太高，无法达到适当的边际利润，甚至发生企业营销策略错误等；同时，新的竞争者不断出现，从而会带来新的市场风险。
3.生产方面：可能会出现原料材料供应渠道单一，价格偏高，导致制造成本过高，企业现有厂房和设备可能无法满足新产品及风险企业增长的需要；生产过程及生产工艺可能过于复杂；生产管理水平欠佳等。
4.管理方面：企业规模的扩大，又为企业组织结构、企业管理层提出了新的要求。可能会出现创业者管理能力不够；企业组织结构、管理能力是否能适应企业发展的需要。因此，也可能会出现新的管理风险。
5.财务方面：由于扩大生产和销售规模，开发第二代产品，风险企业需要很大规模的资金。但因其内部融资能力不足，固定资产还达不到银行贷款的正常要求，这一阶段，由于资金问题，企业有可能从成功走向失败。评估考察：这一阶段，对高新企业的评估重点放在新的技术因素、市场因素、管理因素和财务因素上。
（1）技术因素评估。主要考察企业是否有办法和能力通过加大科研投入或与科研院所开展长期技术合作等途径加以解决。
（2）市场因素评估。一方面是第一代产品的市场营销能力的评估，主要评估企业是否针对新竞企业抢占市场的威胁，采取有效措施，如通过开拓市场，增加营销手段以扩大市场占有率等办法加以解决；另一方面是第二代开发产品的市场可行性评估，主要分析第二代产品是否拥有较大的市场潜力，市场及消费者能接受的程度有多大等。
（3）管理因素评估。主要分析创业者及管理团队是否能随企业额成长不断提高自己的管理能力，以及是否愿意通过风险投资家积极参与企业决策、聘请外部专家提供管理咨询、选聘更换管理人员等手段来减低管理风险。
（4）财务因素评估。一方面要注意根据投资方案评估与具体方案实施情况的比较，确定实际财务风险程度；另一方面必须判断风险企业规模资金需求的融资风险。因此，本阶段风险投资评估的主要因素。银行支持建议：加大信贷支持，满足企业日常性经营资金需求，可为企业提供“天使”系列、“科贷通”、“合同能源管理”、“保易贷”等，助其成长。
三、扩张阶段企业特征：
企业已建立了有竞争力的企业系统，产品已被市场接受，开始生产并盈利，企业组织已渐具规模，但现金流量少，风险稍有下降，风险企业开始探索规模经济，其财务状况也逐渐趋于稳定。这一阶段风险企业致力于：
1.进一步扩大风险企业的技术基础，特别是营销技术的开拓和创新以及产品的更新换代能力。
2.寻求过渡性融资，即筹措一个公司资本化过程中那些债务成分较少，权益成分较大的债务，如可转换债券、资本性长期债务等。
3.进一步提高风险企业自身的管理能力等。风险分析：这一阶段企业往往已开始生产盈利，但现金流量少，风险已下降，可能发生风险是管理不规范，盈利不足以支持企业继续扩大；市场需求衰退；替代性产品出现等。评估考察：处于扩张阶段的高新企业主要考察该企业的整体素质以及未来继续成长获利的机会。这时评估的内容重点是技术因素、管理因素；市场因素、财务因素也是考虑的内容。
（1）技术因素评估。主要是考虑风险企业技术开发能力是否薄弱，能否及时开发出新产品。因此，技术评估的侧重点是风险企业是否推出新型产品和后续产品以维持技术的不断更新与技术领先能力。评估指标有：技术领先程度、后续开发能力、研究开发机构以及对外合作技术开发等情况。
（2）管理因素评估。主要是考察风险企业管理是否规范，能否适应扩大了的企业的规范运作。因此，管理评估的重点是在企业能否有效地调整组织，使之有效地达到成熟阶段。评估指标有管理团队的经营理念、管理团队的管理能力、管理制度的规范化程度、企业组织结构适应企业发展需要的情况。
（3）市场因素评估。主要包括市场目前的竞争优势，市场成长的潜力、市场营销队伍、市场营销网络的健全程度、促销手段、激励机制等。
（4）财务因素评估。主要考察风险企业过去与现在的财务状况，评估指标有：财务控制情况、经营状况（资本结构、营运能力、盈利能力、偿债能力）、财务预测、过渡性融资能力。因此，本阶段风险投资评估的主要因素。银行支持建议：加大信贷支持，满足企业日常性经营资金需求，适当加大对高新企业金融服务创新，提供更适合其发展的金融产品。
四、成熟阶段企业特征：
企业经营业绩高速成长，组织结构完善，内外部管理科学，开始新的技术研发。风险分析：这一阶段，高新企业的市场风险已基本解决，但仍有可能会有管理者流失；财务控制失当；不当的多角度投资与扩张；后续新产品开发不足；不能增加或保持现有的市场占有率；公司上市受阻等风险。评估考察：这个阶段，主要是对高新企业进行全方面的评估。评估内容包括以下几个方面：
（1）技术因素评估。主要是强化技术开发能力，形成生产一代、储备一代、开发一代的良好局面。因此，技术因素的评估指标有：技术的储备情况、技术的后续开发能力、研究开发费用投入能力等。
（2）市场因素评估。主要评估高新企业是否有能力保持市场的竞争优势，维持或扩大市场的占有率，是否能提高企业在顾客中的形象。因此市场评估的指标有：市场发育程度、市场容量潜力及增长、市场竞争优势、市场进入壁垒、市场需求稳定性。
（3）生产因素评估。主要包括原料供应、生产设备、生产特征、生产管理等四个方面。
（4）管理因素评估。主要评估经营团队的经营理念是否能与投资者相吻合、能否吸引优秀人才来满足企业不断发展的需要、法人治理结构、经营管理制度规范化程度、企业文化等。
［关键词］创业板市场 风险 对策
创业板市场是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。高科技成长型企业是创业板的主体，无数创业者将因创业板的启动而涌现，无数高科技成果也将从实验室走入资本市场。创业板市场不仅为高科技企业提供了间接的融资渠道而且有利于加速高科技企业成长，为更多的优秀人才创业提供舞台，为社会创造更多就业机会。创业板市场通过吸引大量不能满足主板上市条件的中小创新企业，提高了资本市场整体资源配置效率，调整了资本市场结构。它的推出也将有效地改变目前单一的股票市场结构丰富我国多层次股票市场建设，有利于我国资本市场向多层次资本市场的方向转变。
但也应看到现阶段我国创业板市场尚属新生事物存在种种不完善之处，下面基于利益相关者的角度从四个层面分析我国创业板市场存在的风险因素及应对策略。
一、企业层面
1.经营风险
中小企业由于自身财务体系不完善、产权不清晰从而导致经营风险；传中小企业由于自身实力差距，在与大企业竞争时导致竞争能力低下；中小企业融资渠道比较单一通常情况下为银行借贷或是民间借贷；中小企业由于对自身信用风险管理不足而导致经营性风险。
2.技术风险
项目的技术风险指的是项目本身的不确定性：一是技术的社会不确定性，如产品及其技术是否会对环境产生不良影响；二是技术产品实现的不确定性，主要是指产品研制成功后，新产品推向市场时由于客观条件的限制而导致技术创新失败；三是技术的经济不确定性，如无法预测项目投资规模及其产品的生命周期，技术产品的利润率变化幅度较大等。
3.股本结构不合理
我国的中小企业大部分是家族式企业，个人股权占比通常比较大，尽管上市后会稀释大股东的股权但大股东股权往往仍占较大比例而成为实际控制人，难以维护小股东的利益，因此在实际决策中进一步加大了风险因素。
4.公司治理风险
我国的上市公司治理水平低于国外，股东大会、董事会、监事会不能有效相互制约、独立董事形同虚设。对于创业板来讲民营企业实际控制人往往一人当家，公司董事会、监事会运作往往流于形式，独立董事的作用有限，公司治理风险加大。
5.市场风险
市场风险主要是指企业的市场规模和风险产品盈利不确定性。无论是在市场销售的范围方上还是在产品或服务的定位上，创业产品比一般传统产品面临更多的变化因素和更强劲的竞争对手。 一是产品市场接受程度的不确定性。顾客可能对创新产品不信任，所以产品进入市场经过一定的时间后才能客户认可，这不仅增加了企业的经营成本，而且给竞争对手模仿产品创造了空间，挤压了原创公司的利润。二是市场开拓的不确定性。如细分市场、确定目标用户、选择合适的产品上市时机以及用户对产品功能的满意程度都将直接决定了市场对产品的认可度，最终形成市场开拓风险。三是产品价格的不确定性。创新型高科技企业的产品，因为生命周期较短，研发成本较高，产品的定价不能完全使用传统产品的参照定价方法。
二、投资者层面
1.大股东恶意套现风险
对于创业板上市公司的控股股东或实际控制人而言，其财富增值效应非常明显。巨大的套现利益可能会驱使控股股东或实际控制人对上市公司进行财务包装，在公司上市初期编织“高成长性神话”，逐步抬高股价，待大股东限售期满后立即套现，以获取远高于正常经营的超额收益，然后再借口“市场因素”回归原形规避责任。现行的创业板制度设计未充分考虑保护公众投资者的权益问题以及对大股东恶意减持、套现的责任追究。
2.信息不对称引发的披露风险
虽然与主板公司相比，创业板公司信息披露的规定更加完善和充分，但是创业板上市公司因为规模比较小，组织架构简单，上市公司的决策和经营者往往又是公司的控股股东或实际控制人，信息不对称情况特别突出，从而上市公司很可能进行选择性信息披露，如利好信息从而配合大股东减持等。由于其决策链条短，参与人数少等情况，增加了监管部门查处上市公司违规信息披露的难度。
3.估值风险
创业板的高发行价加上上市首日的爆炒，使其整体估值畸高，不仅大幅超越全部A股，也明显高于中小板个股。有市场人士指出,化解创业板的新股高估值，既能够通过股价的回调实现，也可以通过盈利的增长来达成。通常市场对于那些成长性较好的个股，往往愿意给予更高的估值，只要其未来盈利能够高速增长，那么其当前叫的估值仍然具有合理性。
4.交易风险
虽然《上市规则》规定交易所可以对公司股票交易实施临时停牌以防止创业板股票交易投机过度。但由于上市公司股票短期定价主要由资金行为决定，因此创业板上市公司股价面临爆炒的风险很大。此外，创业板上市公司由于股本较小，股价易被大资金控制，加之在上市时创业板上市公司已被证明具备创新能力，炒作题材较主板上市公司更加宽泛，股价操纵风险进一步加大。
三、监管机构层面
与创业板的不断发展相伴随的是不断涌现的问题，因此要不断完善立法健全制度建设，针对创业板上市公司的日常监督检查办法也急需健全和完善。严格执法切实保障投资者特别是中小投资者的利益也是对监管机构的考验。
四、中介机构层面
有关社会中介组织的法律法规尚不健全，相对于整个社会中介组织体系的逐步完善和市场经济的客观要求仍然存在很大的差距。国家虽然对一些重要的社会中介组织已经颁布了相应的法律、行政法规，但对一些重要的领域并未涉及，如目前我国经济生活中大量行为，但并没有统一的法律来规范组织。对社会中介组织的监管缺位现象十分严重，例如存在多头管理、多头审批、权力过于分散、体制不顺、难以协调动作、准入把关不严等弊端，尚未形成统一协调的监管机构和统一规范的监管体制。此外，对注册执业师的执业质量缺乏有效的监督制约也是监督机制不够健全一方面。一般在省一级行业设立协会，仅对注册执业师的充分监督靠年检和举报查处很难实现，且对本机构所办理的中介业务逐一进行监督仅靠中介机构负责人也难以实现充分有效。
针对上述风险，本文提供下面四条建议：
1.培育优异的上市公司
市场经济条件下与其说是市场经济不如说是信用经济，公司要树立诚信经营为本的理念。不断完善公司治理结构，公司股东大会、董事会、监事会各司其职能够相互制衡。大力发展科技形成自己的核心竞争实力。另外要坚持实业经营为主资本经营为辅的理念，尽管创业板市场受到投资者的盲目推崇存在较高的市盈率，但企业经营的价值在于它创造价值的长期性，而资本经营背离了这一理念，对企业的发展及投资者的利益都会造成不利影响。
2.完善信息披露制度
为防范创业板上市公司大股东恶意套现风险，应加强对大股东减持的信息披露监管。首先监管部门应要求创业板上市公司大股东预先披露减持计划，减少对股价的影响。同时，上市公司控股股东或实际控制人应确保公众投资者的知情权，应披露减持股份获取资金的使用计划，定期披露相关资金的后续使用情况。其次，监管部门应将保荐机构出具的成长性意见后续验证情况纳入对保荐机构的持续监管范围，细化保荐机构履行持续督导义务的要求，防范保荐机构为骗取上市资格出具虚假的成长性意见，如企业上市后2至3年内，上市公司经营情况与保荐机构出具的成长性意见出现重大差异，就应当追究保荐机构的责任。
3.实行做市商制度
做市商是指在证券二级市场上，具备一定实力和信誉的证券经营法人作为中介方，实时不间断地向投资者报出某些特定证券的买卖价格，证券发行和购买方分别报价，达成一个合理价格后证券经营法人以其自有资金和证券发行方、公众投资者进行证券交易。相对于传统的竞价制度，做市商制度形成造价系统，按照做市商的报价投资者随时都可以买入、卖出证券，不会出现买卖双方力量不均衡而无法交易，提高了市场的流动性和活跃性，使交易更加透明化，同时上市公司可以提高知名度可谓一箭三雕。
4.加大中介机构的违规成本
监管机构应加强对保荐机构、会计师事务所等中介机构监管，提高相关执业人员的责任意识，切实落实对违规保荐人、注册会计师以及律师等的责任追究。对于协助上市公司造假或未能勤勉尽责的保荐人、注册会计师以及律师等，监管机构落实责任追究，如采取公开诚信档案、限制执业、吊销执业资格等监管措施，督促其恪守规范运作底线，勤勉履职，形成规范的中介机构生存环境。
总之，我国的创业板市场自成立起尚不到两年，很多方面还不成熟。创业板的发展壮大为企业融资提供更好的平台，为投资者提供广泛的投资渠道，对于我国建立发达的资本市场具有重要意义。我们要充分认识到我国创业板市场存在的风险，在立足我国创业板发展的实际状况的基础上借鉴国外发展的经验教训，完善制度设计，少走弯路，尽量减少市场风险，为我国投资者和企业发展提供多层次投融资渠道，促进资本市场的健康成长和发展。
参考文献：
创业投资的概念
风险一词是我们在现实生活中运用的非常广泛的概念之一，对风险的含义与特征的解释有多种，且莫衷一是。比如风险可定义为不确定性的行为;风险是可能造成失败和损失的发生;风险是实际与预期的相反结果等等。创业投资风险的含义一般界定为特定主体在特定期间内各种的无法预料的和控制的因素的作用，使创业投资机构可能发生一定的利益损失。因此，只要创业投资机构在预测中可能纯在实际与预期的收益的相反性，就可以对其进行深入的探讨。
创业投资中的风险分析
1．创业投资的政策风险
在创业投资的政策方面，我国给予了强大支持，并且制定了一系列的法律法规以保障企业投资人的合法权益。但是，一些政策却增加了创业投资的风险。首先是作为技术入股时，对技术成果的价值评估问题;在创业投资技术发展阶段，创业投资技术的应用性和价值性不能准确的进行评估其真正的价值，这势必极大影响创业投资企业对股权比例的认定。其次，我国法律在创业组织形式上认定存在障碍;目前我国法律规定，只有法律认定的合资企业、有限公司或合伙企业，并且具备实际运作资金，开展经营业务活动才会被认定为投资活动，在此基础上确定创业组织的法律地位及其义务和相应的权利，否则当事人的权益就无法得到保证。
2．创业投资的市场风险
在主场中发挥作用的主要是创业投资项目，因此创业投资项目的风险因素会受到市场的竞争环境和市场的定位环境的双重影响，概括而言就是如下因素:(1)目标市场定位的准确性。不准确的市场定位，加大了市场进入的难度，提高了成本，不利于市场的开发，同时失去了进入其他市场的机会;(2)竞争对手的数量。在市场上同一技术被开发或者同一种产品的生产企业越多，则越发提高了竞争的风险程度;在进行创业投资时，我们不仅要评估市场上存在的对手，同时还要评估出潜在的竞争对手;(3)需求分析可靠性预测。目标市场的准确性需要我们准确的分析，一次影响企业的产品数量，随后影响开发新产品的研究方向，增加了我们在在重大决策中失败的风险;(4)竞争对手的实力。对竞争对手除了要考虑数量的多少，还要考虑某些实力巨大的企业，这些都会造成竞争的风险。
3．创业投资的管理人员风险
在创业企业的内部环境中，管理人员的素质通常是创业投资机构在投资决策中所考虑的主要因素是如何促进与创业企业的交流与合作、构建合理的内部运行机制、设计公司发展的商业模式、拓展销售渠道等等都是和管理层的工作人员密切相关的要素。由这些原因很有可能会导致核心管理人员在投资企业陷入投资风险中后，离开投资企业。稳定管理层和风险企业的合作关系，是创业投资机构在面临的主要风险之一。因此，在面对变幻莫测的市场下，创业投资机构把对项目的价值的看待部分移动到管理人员上。
4．创业投资的资本退出风险
创业投资还有一种风险就是风险资本的退出风险。只有资本退出才能变现创业投资的收益，因此选择一条合适的退出渠道对于创业资本退出起着极其重要的作用。优于创业资本的特点和创业投资的运作方式的独特性，使创业资本与创业企业的结合只是结合很短一段时间(一般3～7年)。在创业资本投入创新项目的时候，创业资本自身便要为其找到一条方便、安全而且能得到最大利润的退出方法。没有合理的退出渠道，创业资本就无法实现资本的增值和进一步的资本循环，这将会很大程度的影响创业投资者获得最大的报酬，也会影响到其他风险资金的流入。
创业投资中的风险控制措施
首先是创业投资中筹资阶段的风险控制。上市公司一般都是是各行业的领头企业，资本实力雄厚，公司的治理能力和风险投资的参与意识比非上市公司要强。上市公司可通过参与建立创业投资基金的形式，然后请专业的创业投资公司来负责运营资本。一方面可以利用上市公司的投资基金来发展中小型企业，同时上市公司又可以享受中小型企业的企业价值增长所带来的收益。其次是创业投资阶段的风险的风险控制。首先我们应该选择合适的投资形式，处在不同领域的项目所面临的风险是截然不同的，投资组合是当今投资领域中最常见的分散风险的方式之一。然后就做好项目的筛选，项目的筛选是一个价值发现和过滤风险的过程，它也是运作一个创业投资项目成功的重要前提。从最基本的点出发的话，我国的创业投资市场，目前风险投资家在选择项目时主要关注的投资项目三方面的问题，包含项目市场前景、创业项目的技术先进性及竞争力、项目管理团队即被投资企业的管理团队。最后是提供增值服务。为创业企业提供增值服务是规避创业投资公司投资阶段风险的一个行之有效的方法。最后是创业投资中退出阶段的风险控制。创业投资在投资时的收益很少，主要收益在创业投资资本退出的时候。如果没有退出渠道，投资者就要永远承受风险。在我国，目前大家普遍认为，由于创业企业的资金规模问题往往是影响创业企业的上市重要原因之一。创业板虽列入议事日程，但距离真正正式设立还尚待时日。
