时间：2023-07-06 16:19:40
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中小企业融资难、融资贵的问题，一直制约着小微企业的发展。而近半年来银行间货币市场资金面骤紧也导致中小企业经营雪上加霜。此前，为小微企业提供小额信贷在国外往往只是一种扶贫方式，但随着经济发展，作为融资服务金字塔的底端，小额信贷出现了多样化、差别化的探索和演绎，逐步形成更大范畴的微金融领域，而该种金融服务方式也被越来越多的人看作是金字塔底部的财富。
然而目前小额信贷行业的发展同样面临着诸多瓶颈：一是融资规模的限制。现有政策，只容许在小额贷款公司在注册资本金50%范围内对外进行融资。二是监管部门对行业的行政管制。政府对小额贷款企业的经营范围及服务对象有一定限制，规定其不得跨区域经营和设立分支机构。
小额贷款的受众主要是中低收入人群、微小企业主以及个体户，这部分人口约占国内人口比例的70%～80%。长期以来，这部分人群被排斥在主流金融机构的服务之外，针对他们的金融服务严重缺失。
微金融行业的发展前景如何？我们需要为资金需求者和投资者构造一个自我循环的造血式金融模式，不仅盘活民众手中的闲散资金，还为投资者提供了便利、安全的金融服务。
作为微金融服务机构，受资金、能力所限，我们也无力服务于中小企业，只能竭尽全力去服务个人以及微小企业。我认为我们有必要去满足这部分人群的需求，培养他们成为中产阶层，帮助他们捍卫自己的财富，同时实现财产的增值。投资，不是有钱^的特权，每个人都要从小做起，平民大众更要投资理财。
如何在国内建立更广泛的普惠金融体系，把第三方理财做大做强。由于发展微金融所投入的成本相当高，工作量也非常大，金融服务机构很难盈利、活下来。如果我们不活下来，企业无法壮大，也不可能更好的为别人服务。所以，我们希望将微金融与最前沿互联网金融结合在一起，这样既能突显微金融的特点，服务广泛人群，又能降低企业运营成本。所以，互联网金融也是我们未来发展的重点。
此外，我们还致力于成为全国小额信贷咨询服务领域的领军者，打造微金融领域知名品牌。我们不仅要服务于有投资、理财需求的客户，还要辅导小额贷款机构、微金融机构，为他们提供小额信贷咨询服务，推动小额信贷、微金融行业朝着更专业、更规范、更有价值的方向发展。
“2009-2011年三年来，小微企业贷款增速分别为265.8%、186%、1164.4%；2011年末，小微企业贷款笔数占全行的75%、收息占全行贷款利息收入的35%（不含贴现），新设昆明分行小微企业贷款业务对分行收入贡献率达78%；截至2012年2月末，1.6万多笔小微企业贷款中，五级不良贷款率一直控制在0.5%以内。”这是曲商行坚持“打造小企业授信表现出色银行”这一战略目标不变实现的一组亮丽数据。
“2009年荣获‘2008年中国最佳中小企业金融服务机构’荣誉称号，2010年在首届行长大会暨全国银行品牌与服务公益评选中被授予‘中国服务中小企业最佳商业银行’荣誉称号，2011年荣获云南省金融办授予的‘2011年度服务小微企业突出贡献奖’、‘最具成长性银行’荣誉称号。”这是曲商行多年来始终践行服务地方小微企业发展赢得社会各界好评的左证。
“2012年将建立专营小微企业信贷业务的管理机构，其职能辐射全行小微企业特色分行、支行，专心打造小微企业信贷模式品牌的建设；三年后，全行80%以上的利润将由小微企业贷款业务贡献。”这是曲商行今后进一步推动小微企业贷款业务可持续发展提出的措施和目标。
以上是成立于2006年3月28日的地方性股份制金融企业——曲商行，自成立之日起，依据自身实际，审时度势，把“打造小企业授信表现出色银行”作为战略目标，坚持“立足地方经济，支持中小企业，服务广大市民”的市场定位，大胆创新探索服务小微企业贷款模式，全力支持小微企业发展，逐步形成的具有自身特点和品牌的小微企业贷款模式（以下简称“曲商模式”）实践取得的成效及其下一步完善的打算。
那么，“曲商模式”是一种怎样的模式？为什么这一模式能做到小银行与小微企业共同发展以及证明实现这一目标其实不“难”？在此，我们结合走访调研“曲商模式”基本情况，从四点启示对“曲商模式”进行解密。
一、基本情况
（一）形成决定因素。
曲商行是在云南省曲靖市曲靖城市信用社多年经营的基础上，经中国银监会和云南省银监局于2005年11月批准筹建、2006年3月28日正式成立的地方性股份制金融企业。
曲商行从成立之日起，董事会决策层就把“打造小企业授信表现出色银行”作为战略目标，坚持“立足地方经济，支持中小企业，服务广大市民”的市场定位，大胆创新探索服务小微企业贷款模式，逐步形成了一条具有曲商行特点和品牌的小微企业贷款模式——曲商模式。在形成过程中，有两个重要因素起了非常关键的作用：一是董事会决策层始终没有动摇“打造小企业授信表现出色银行”这一战略目标起了核心作用；二是来自国际化标准的小微企业服务体系的全面渗透起了关键作用。换言之，战略目标的不懈坚持和国际先进技术的支持成为曲商模式最终形成和取得成效的两个决定性因素。
战略目标的不懈坚持：一是确立的“服务小微”的优先地位没有改变过；二是在机构、人员的组织保障上一直在加强；三是在产品开发上不断满足客户需求；四是在机制上坚定保证业务运行，即每年规模下达时确保单列信贷计划、单独配置人力资源和财务资源、单独客户认定与信贷评审、单独会计核算，构建专业化的经营与考核体系；五是在文化上提供精神动力。回顾曲商行至今的发展历程，这样的不懈坚持已经被其小微贷款业务从生根、发芽、蓬勃发展、到结出硕果实践所证明。
国际先进技术的支持：国际化标准的小微企业服务体系全面渗透到企业的经营和文化建设。2008年3月，曲商行成为世界银行、欧洲复兴银行和中国国家开发银行微小企业贷款项目全国12家试点银行之一。作为云南省唯一一家“国际化标准的小微企业服务体系”的合作行，曲商行得到了国际项目咨询公司——德国IPC公司（简称IPC公司）全方位的技术、培训支持。2009年3月，在IPC公司因合同到期撤走后，曲商行引入IPC公司小企业贷款高级银行顾问1人，成立直属总行的小企业贷款部，并着力培养一支独立、专业的微小企业信贷服务团队。2009年6月25日，经中国银监会批准筹建曲商行“融惠通”小企业信贷专营机构（专为小企业、小商户提供高效快捷的办理各种小额贷款的机构），9月22日“融惠通”小企业信贷中心正式开业，并成为西南地区首家小企业信贷专营机构。“融惠通”的诞生，标志着曲商行为满足“打造小企业授信表现出色银行”的战略目标，有了坚实的基础和平台，也标志着国际化标准的小微企业服务体系开始全面渗透到企业的经营和文化建设。可以说，曲商行因得到国外先进的微小企业贷款项目技术、管理等方面助力支持，使其小企业贷款业务从推广起始，就站在了一个较高的起点上，大大领先于本同行，更避免了走弯路的摸索过程，快速走上了健康发展的轨道。
（二）运作方式和特点。
曲商行按照“总行融惠通中心各支行小企业信贷部”这一完善的专营机构组织架构全面推广小企业贷款业务，小微企业信贷运作方式和特点主要体现在两方面：一是建立“重分析、轻担保”的信贷评价经营机制；二是创造性制定出台一系列专门为小微企业服务的管理制度和办法。
从信贷评价经营机制来看：采取了彻底打破传统贷款评价机制的理念和方法，从“四重四轻”方面拓展信贷市场：一是授信、放贷重现金流轻资产抵押、担保，同时放宽担保条件，只要有正常收入来源的人都可以作为担保人，担保手续简单并给予担保人免费担保。二是审贷重现场调查轻资料审查：信贷员通过上门服务的形式，对提出贷款申请的小微企业的相关重要情况进行实地调查测算，掌握企业的现金流和营业状况、企业主的个人社会形象等。三是考核信贷员重笔数轻金额，避免了信贷员追大客户、贷大项目。四是贷款放款重时效轻审批环节，一笔贷款从申请到放款最多不超过3天，老客户很多情况下可以做到当天申请，当天放贷。
从管理制度和办法来看：彻底打破传统贷款业务的理念和方法，从信贷制度、流程，以及信贷员考核、奖惩、进出制度等方面建立了匹配的、比较独立和独特的新制度、办法。如为确保小企业贷款优先发展，规定全行每年新增贷款的50%倾斜用于融惠通小企业贷款；同时要求，新增贷款投放结构中每年用于500万元以下的小微企业贷款占新增总量的65%，而小微企业贷款投放确保“两个不低于”，即小企业信贷投放增速不低于全行贷款增速，贷款增量不低于上年同期。再如信贷授权方面，董事会将融惠通小企业信贷中心100万元以内小企业贷款授权全额转授权给中心负责人，并允许中心负责人将授权转授权给其下属。又如建立融惠通小企业信贷中心独立的薪酬考核机制，小微企业业务人员业绩考核上不封顶，按月考核，但不良贷款一旦超过一定的容忍度，将按20倍倒扣绩效工资，而超过一定比例的将调低授权甚至取消授权，更为严重的将予以淘汰。
二、四点启示
（一）小微企业是地方小型法人金融机构的天然盟友，地方法人金融机构支持小微企业发展是实现银企双赢的有效途径。
小微企业和小型金融机构共处一方，知己知彼，信息获取成本小，交易方便，双方合作占尽天时、地利、人和。小微企业虽然财务制度不健全，但多是“单门独户”，没有错综复杂的分公司、子公司，业务及经营范围相对单一，降低了信息获取的难度。地方法人金融机构支持当地小微企业发展，可以充分发挥地利优势，降低管理成本，控制风险，避免自身异地网点不足，控制力不强的弱点，在支持地方小微企业发展中实现共赢。如曲商行专为小企业、小商户打造的高效快捷的“融惠通”业务，不仅实现了快速持续增长，而且实现了质量和效益双赢。
（二）地方小型法人金融机构以市场需求为主导，推出适合小微企业需求特点的差异化产品，是推行小微企业贷款成功的关键。
长期以来，小微企业贷款难难在两方面，一方面难在小微企业自身，另一方面难在银行。小微企业财务制度不健全，抵押物不足将长期存在，且资金需求具有“短、小、急、频”特点，对银行效率要求较高。传统银行信贷产品则需要健全的财务制度，充分的抵押担保，手续繁琐，层层审批，追求规模效益。两相比较，导致银行发放小微企业贷款“成本”-“收益”-“风险”不匹配，进而将小微企业排斥在信贷有效需求之外。但要看到，小微企业经营灵活，单位资金边际回报率高，可以承受较高的贷款利率，虽然单笔需求量小、期限短，但总体市场需求大。
地方法人金融机构利用地缘优势、借助地利之便则可以低成本获得小微企业真实信息，摆脱财务不健全，抵押担保不足的瓶颈制约；可以利用一级法人优势，摆脱层层审批，提高效率，满足小微企业贷款需求特点，充分发挥自身优势，扬长避短，以市场需求为导向，勇于创新，开发出适合小微企业需要的信贷产品。如曲商行依据自身实际情况，充分考虑了小微企业经营特点，寻求差异化发展，将发展战略定位于城市小微企业，充分利用自身的地利之便，放弃材料审核，财产抵押，注重现场调查分析，注重成本控制，简化手续，推出的“融惠通”小微企业信贷产品获得了成功。
（三）地方法人金融机构创新组织架构，构建“以人为本，团结、透明，具有自身特色的企业文化”是推行小微企业贷款成功的保障。
曲商行创新性地单独设立了直属于总行的“融惠通”小企业信贷专营机构，实施扁平化管理，从组织机构设置上保证了自身一级法人优势的发挥，提高了审贷效率，缩短了审贷时间。曲商行小微企业信贷部将信贷员放在同一起跑线上，严格按照权、责、绩进行考核，公开、透明、公正，形成一种平等、尊重、民主的沟通文化，优秀信贷员是其他信贷员学习的榜样而不是诽谤、猜忌的对象，充分发挥了榜样的力量。新老信贷员之间实行传、帮、带的学习制度，信贷员组成审贷会，提倡团结协作。扁平化的组织管理体系保障了效率，团结、和谐、阳光、向上的企业文化为小微企业贷款提供了动力，二者为小微企业贷款获得成功提供了保障。
关键词：中小企业；融资环境；对策
一、我国中小企业的界定及其特点
中小企业是一个复杂的概念，目前世界上各个国家对于中小企业的概念没有达成一个共识。一般而言，中小企业是一个规模概念，它又称为中小型企业或中小企，是指和它所处的行业中大企业比较而言在人员、资产和经营规模上相对较小的经济单位。
中小企业的特点有以下几点：1.其生产规模中等或微小，经营决策权高度集中，建设周期较短且资金回收较快。2.其对于市场变化的适应性强；企业机制灵活，能充分发挥小而专、小而活的优势。3.企业的经营范围广，覆盖的行业齐全；但成本较高，经济效益提高困难。4.现代社会中，中小企业是成长最快的科技创新力量。5.其抵御风险的能力较差，资金较薄弱，融资困难。
二、中小企业的融资环境及特征
总的来看，我国中小企业的融资主要分为内部融资和外部融资。内部融资是指利用公司内部的资金来进行融资活动，以留存收益作为资金的来源。目前，大多数企业都依靠内部融资来满足其资金需求，这是因为内部融资具有成本低的优势。但随着企业的快速发展，内部融资的规模已无法满足企业的需求。外部融资则是指企业通过一些方式从外部融入资金，现阶段我国的外部融资方式主要有民间融资、发行股票、发行企业债券、进行私募股权等。而这些途径又可以分为三类：民间融资、直接融资、间接融资。
民间融资广泛存在于经济发达地区的乡镇与农村，在一些具有相对区位优势、行业优势的地区也非常活跃。民间融资的主体多样，有个人之间、个人与企业、企业之间的融资，而且出资人也比较多元，包括企业职工、干部、工商个体户等，涉及面较广。但是民间融资具有高成本、高风险的特点，稍有不慎会给企业带来不好的后果。
直接融资主要是指通过债券市场融资，股权融资等，是中小企业融资的新渠道。我国虽然创立了中小企业板，但是只能解决一部分的中小企业的融资问题，绝大多数企业还是不能够通过中小企业板来获得资金。虽然可以通过发行企业债券来筹资，但是发行债券的门槛高，有部分企业不能达到发行债券的要求，也不能筹集到资金。由此可以看出，中小企业直接融资的现状不太理想。
间接融资主要是指银行借贷，由于目前我国的资本市场还不够完善，从银行借款是中小企业常用的一个融资渠道。由于中小企业规模小，很难找到实力雄厚的借款担保人，而银行对于贷款的财产抵押严格要求，控制风险，因此中小企业从银行借款的难度也不小。
三、造成中小企业融资难的因素
（一）从内部来看，中小企业自身的管理水平较低下，财务制度相对不够规范。企业本身的经营状况不明，财务信息披露不如大企业透彻，不够透明。由于中小企业的规模相对大企业来说较小，实力不强，产品的结构不是很合理，设备不够先进，技术创新能力较低，企业的经营缺乏持续性。中小企业的信用缺失问题相对突出，企业自身不注重信用形象的建立，信用意识淡薄，因此借款时发生道德风险的概率较大，借到资金相对较难。
（二）从外部来看，我国政府支持体系不健全，鉴于目前我国的经济金融政策法规等制定时是依据所有制类型、企业的规模和行业的特性而制定的，相对偏向于大型的国有企业和外资企业等，对于中小企业的支持力度较弱。而且我国对于中小企业的监管力度也不够，忽视了中小企业的发展，因此制约了其有效快速的发展，使得中小企业在促进我国经济发展中没有发挥出应有的作用。再次，我国金融机构体系还不健全，缺少专门为中小企业提供融资服务的机构。虽然一些国有和股份制银行已经开发了小微企业贷款的业务，但在实际操作过程中，有些银行还是考虑到中小企业自身的信用问题和偿还能力，不敢轻易放贷给中小企业。最后，自从金融危机爆发后，全球经济都处于下滑的状态，我国的经济也受到了影响，无论是向银行借款，还是通过资本市场进行融资都受到了影响，使得中小企业的融资活动受到了更大的限制，融资变得更加困难。
四、改善我国中小企业融资问题的建议
（一）从大的层面来看，逐步建立完善的资本支持体系，拓宽中小企业的融资渠道，进而降低融资难度。第一，完善我国现有的金融体系。适度加大银行信贷资金的投放力度，国家应在信贷方面加大对中小企业的支持，同时建立相应机制，解决银行的后顾之忧，避免银行考虑到自身的资产结构而惜贷。建立与中小企业的特点相适应的信贷管理机制，既要激励银行借贷给中小企业，还要建立严格的贷款责任追究机制，避免盲目借贷给银行带来损失。第二，进一步发展资本市场，持续推进中小企业板的创新。政府应在现有的中小企业板和创业板市场的基础上，继续发展和完善中小企业板，推进其创新以及变得更加成熟，从而提供给中小企业一个较好的直接融资平台，极大地发挥出其为中小企业提供资金的作用，同时还能促进我国主板市场的发展与成熟，使得我国资本市场更为多元化，进而赶上发达国家的步伐。
（二）从中小企业自身来说，提升企业自身的素质。加强中小企业的内部管理和建立信用体系，强化信用意识，提升自身的信用等级。中小企业要提高自身的信用，通过自己的经济实力的提高和良好的信用来获得银行贷款和民间借贷。企业应该规范自身的财务管理机制，根据国家的会计准则制定适合自己的财务制度，使得财务信息更加透明，更好地反映自身的经营状况，提高金融机构对企业的信任度。借鉴国韧庀执管理理念，完善企业的董事会、股东会和经理人的现代企业管理机构，建设相互制衡的股权结构。同时应该引进高素质的管理人才，运用先进的管理经验，加强企业的管理建设，为企业的平稳快速的发展奠定管理基础。企业要建设好决策、监督、激励机制，树立自身诚实守信的形象，打造出自己的品牌与信誉。
（三）加强政府的政策支持与引导。完善中小企业融资和发展方面的法律法规，保护中小企业的生存与发展，将重点向中小企业侧重，充分发挥中小企业对于经济发展的作用。政府应从税收、贷款援助和融资方面给予支持，建立和完善中小企业资金扶持政策体系，减轻企业的负担，建立良好的中小企业经营环境，促进中小企业更好地发展。构建中小企业的信用征集系统，整合各方的信用信息，实现信息之间的共享，从而为中小企业借贷提供信用支持。
参考文献：
[1]吴卫星，我国中小企业融资环境问题分析与研究[J]，企业导报，2012（44）。
小额贷款公司作为农村金融和小企业、微小企业融资的一股力量，在我区刚刚萌生，为了切实贯彻落实科学发展观、解放思想、深化投融资体制改革。积极探索破解“三农”及小企业融资难题，正确引导、积极规范民间融资，完善**区城乡金融服务体系，更好地支持“三农”，促进区域经济又好又快发展，我们通过对辖区金融机构的调查了解和我区两个小额贷款公司近段时间经营情况的调研，提出以下报告，力求在客观分析对于小额贷款资金供给与需求现状的前提下，继续推动我区小额贷款工作，壮大针对“三农”与小企业、微小企业的资金供给。
一、**区金融机构及小额贷款机构的现状
（一）区域内金融机构现状
通过区金融与相关部门对辖区金融机构基本情况进行了摸底调查，其基本情况为：驻辖区银行金融单位19家，网点布局187个，其中：中国人民银行1个，工商银行31个，建设银行33个，中国银行16个，农业银行6个，国家开发银行1个，交通银行8个，富滇银行19个，农村信用合作联社33个，广东发展银行2个，华夏银行6个，上海浦东发展银行3个，招商银行3个，中信银行3个，光大银行5个，民生银行1个，深圳发展银行2个。中国邮政储蓄银行12个。
（二）区域内小额贷款公司现有数量及放贷情况
“**区小额贷款公司工作领导小组”成立后，区金融办积极主动配合省市部门做好小额贷款公司招标资格预审工作，共审核投标单位9家，最终成立了两家小额贷款公司：**市**区和谐小额贷款公司和**市**区**小额贷款有限公司。两家公司的经营情况如下：
1、**市**区和谐小额贷款公司
该公司注册成立于20xx年元月7日, 注册资本金1000万元，截至3月31日，共贷出款项12笔，金额1026万元，严格执行国家相关金融方针和政策,在法律、法规规定的范围内开展业务,自主经营、自负盈亏、自担风险。作为常规融资渠道的补充,该公司积极响应国家政策,针对小企业“短、频、急”的特点发放小额贷款,以解小企业发展的燃眉之急,为其提供一个合法、快捷、有效的融资途径,将为**市区域经济的发展提供资金支持。公司开业以来截止5月12日，累计发放贷款1313万，其中涉农贷款12笔，金额813万，占比为61.91%，中小企业贷款3笔，金额300万，占比为22.85%。
2、**市**区**小贷公司
该公司经批准于20xx年2月27日成立，注册资本金5200万元，3月3日正式开业，自开业以来，该公司严格遵守相关规定，严格审批和发放贷款，截止5月12日，共累计发放贷款3190.5万元，其中，支农贷款占比为62.79%，中小企业贷款占比为8.20％；累计收回贷款400万元，贷款收息率为100%，不良贷款率为0，各项业务平稳发展，但在近2个月的运行中也遇到了一些问题和团难。
两个小贷公司贷款主要发放方向为农村种植业、养殖业以及小企业贷款，用途主要是种植业方面的树苗采购、养殖业的鱼苗购买，小企业的流动资金周转以及少量的个人贷款，在贷款方式上主要采取私人房产抵押、担保、个人担保和应收账款担保几种方式。利率按照要求都控制在基准利率的0.9倍到4倍之间，主要集中在3.5-4倍之间，从前期已发生的款项分析，支农方面的贷款利率水平相对较低，月利率在4-10‰之间，而小企业贷款和个人贷款则利率水平相对较高，月利率基本为16‰。同时，和普通银行贷款相比较，贷款期限主要集中在3个月以内。
从两个试点小贷公司成立以来的经营情况来看，均能认真执行对贷款发放方向、利率水平的监管要求，也未发生吸收社会存款的现象，至今经营状况正常。
二、**区小企业及涉农企业的基本情况及存在问题
全区个私企业户数近320xx户，占全市个私企业户数的13％左右。其中：个体工商户近25000户，私营企业近7000户。
通过相关部门的了解与数据分析，全区中小企业与涉农企业有如下特点：
一是总体发展水平较低，缺乏龙头企业。我区小企业、非公经济虽然近年来取得了较大发展，但与沿海地区，特别是江浙等经济发达地区相比，在经济总量、税收贡献、企业质量等方面仍存在较大差距。并且由于我区非公经济起步晚，基础差，自我积累能力较弱，对技改和新产品开发的投入不足。突出表现为产品科技含量低，名特优拳头产品少，自主名特优品牌少，大企业、大集团少。因而在日益激烈的市场竞争中，竞争力仍不够强。
二是行业分布和产业结构不够合理。**区的非公有制经济由于受地理位置、可用土地的制约，一直以来都以传统的商贸业、餐饮业为主，虽然区划调整后地域面积扩大，但商贸业仍然在全区的非公经济总量中占据了绝对的主导地位。全区非公经济过于集中于批发、零售、餐饮行业，而从事农业产业化与农产品加工、高新技术和高附加值的生产型企业较少，产业结构的比例不够合理。中心城区与城郊乡镇 之间发展不平衡的情况较突出。
三是发展资金不足、融资渠道不畅。资金短缺是制约广大中小企业、非公经济发展的主要问题之一，虽然党的十五大、十六大以后，中央明确指出要鼓励和支持非公有制经济的发展，对非公有制企业要一视同仁。但由于国有银行加快向商业银行转变，加强对不良资产和金融风险的防范，而个体私营企业又难觅资产雄厚的担保者。尽管近年**区也成立了融资担保公司，但由于僧多粥少，并且担保条件过高，远远不能满足企业的需要。因此真正能够得到银行贷款支持的企业并不多。在资本市场融资方面，更是步履艰难。资金短缺使一些市场前景好，科技含量高的项目不能及时上马，影响了企业的进一步发展和壮大。
四是非公企业自身存在一定的缺陷和局限性。从总体上说，我区非公有制经济普遍存在着规模小、水平低、科技含量不高；企业经营决策水平低，盲目发展，急功进利，在宏观调控和激烈的市场竞争中容易陷于困境；同时，由于一些非公有制企业内部管理，企业理念、诚信的规范化、制度化尚不健全。这就难于对企业做出一个相对公平、合理的评估，给政策的有效执行也带来了一定的难度。
三、小额贷款资金供给与需求现状分析
对于小企业和涉农企业而言，由于基层金融格局的失衡，造成了贷款资金的需求一直与各类金融机构所能提供的资金供给存在较大矛盾。
（一）网点分布上的失衡。四大国有银行先后逐渐淡出了农村市场，而市场上的股份制银行考虑到管理能力、风险控制和成本因素，往往在城郊结合部设置少量的点做零售业务，不涉足对公贷款，农村则不在考虑范围之内。而许许多多的小企业考虑业务性质和成本因素，特别是涉农企业的经营场所基本上座落在城郊结合部甚至农村，这样的现实造成了企业与银行在服务对接上的极度不对称。
（二）资金需求与供给上的失衡。近年来，随着金融管理的进一步规范，各大商业银行出于规避风险，提高利润和降低不良资产率的需要，在从事贷款业务方面对于贷款对象、贷款项目往往“嫌贫爱富”，“重大轻小”，从贷款结构上看，又主要集中于中长期项目贷款，对于企业流动资金贷款增量较小，造成在城郊结合部、农村区域资金供给无法满足现实需要。
（三）涉农贷款管理较难。各大商业银行作为金融支持主体，主要集中在城市基础设施建设项目上，涉及农村的，主要是一些小型农田水利工程。在实际工作中，支农中存在诸多困难，制约了支农工作的正常开展，作为农村金融的主力军农信社多年来的实践经验，其难点主要集中在贷前调查实施、贷款风险规避、贷款担保落实、贷款责任承担、贷后管理、贷款催收、收贷效果几个方面。
四、两家小额贷款公司面临的困难
目前，两家小额贷款公司经营状况正常，但据其反映，面临许多自身难以克服的困难。
（一）税负较重收益偏低。尽管小额贷款公司从事金融服务业，但性质上并不属于金融机构，必须按照工商企业来纳税。这就是说，小额贷款公司要负担5.56%的营业税及附加，25%的企业所得税。如以一家注册资本规模为5000万元、可融资规模为2500万元的公司为例，如果能保持全年85%的资金使用率，按照平均15%的利率，全年利息收入为956万元，需缴纳53万元的营业税及附加，再去除120万元的人员成本、130万元的房租等，另有2500万元融资的年利息，需133万元。不仅如此，小额贷款公司还需提取1%至3%的坏账准备金，如按1%提取即68万元。照此计算，这家小额贷款公司可得利润为452万元，再扣除25%的所得税113万元，企业最终的净利润仅有339万元，资金年收益率为6.78%。就算按照资金100%的使用率计算，收益率也只有7.8%左右，比传统的制造业还低。”因此按照目前的情况分析，小额贷款公司在未来1-3年难以产生很好的经济效益，
（二）只贷不存难引“活水”。融资难、成本高。“只贷不存”，造成小额贷款公司资金来源紧张，流动性也大打折扣。根据规定，小额贷款公司可以向两家以下金融机构融入不超过注册资本50%的资金。但事实是，受限于“非金融机构”的身份，他们融资不能享受银行间同业拆借利率，相反，只能依照企业贷款利率，从大银行“批发”贷款额度进行“零售”，从中赚取“利差”。这样一来，小额贷款公司融资的显性和隐性成本均偏高，转而增加“三农”和中小企业的融资成本。而目前从我们掌握的情况看，**尚未有哪家银行出台关于小贷公司贷款的政策，小贷公司若需要贷款同样面临提供担保或抵押的难题，小额贷款公司向银行融资渠道的不通畅，将直接影响到融资规模和应有效能的发挥。
（三）征信缺位风险难控。由于小额贷款公司争取的多是一些银行不愿做的客户，通过信用担保、房产再抵押等创新的方式进行交易，潜在的坏账风险要高得多。加之征信体系的缺位，小额贷款公司在规避风险上自身也有着“先天不足”，由于不属于金融机构，还未加入人民银行企业征信系统，小额贷款公司无法获得申请贷款的企业以往的诚信记录。因此每做一笔业务，小额贷款公司都要多花很多精力，对客户的社会背景等详加调查。这在很大程度上加大了公司风险控制的难度。
（四）业务创新受政策条件制约。小额贷款公司为拓展市场力图在业务创新方面做积极尝试，但在办理业务中我们遇到这样的情况：一是如对采矿权开采抵押的问题，据了解未在**省国土资源局备过案的银行一律不得办理抵押登记，若要通过备案必须具有采矿资质的认证。很多银行尚未取得该项资格，小贷公司就更不易了。二是小额贷款公司在办理抵押物抵押登记时需要做二次公证、手续麻烦、延误时间降低效率。三是小额贷款公司的本金和利息的回收受到基本结算账户的制约，对其客户的贷款项目派生的存款，以及同城票据交换等条件尚未解决，也制约其业务发展与创新。四是受跨区和超限业务额度的限制，也制约着小额贷款公司的发展。
五、**区小额贷款公司发展规划的建议和意见
从区域内金融机构的数量、前期已成立的小额贷款公司经营情况和区域内中小企业、涉农企业的特点来看，中小企业与涉农企业发展所带来的融资需求与现有金融体系的资金供给矛盾分析上来看，我们提出以下区域内小贷公司发展规划方面的建议和意见：
（一）增加小额贷款公司数量。由于商业银行融资服务的政策性限制，短期内希望有较大政策突破和依靠金融产品创新解决问题是不现实的，在小企业、涉农企业的资信评估、授信、抵押担保、发放周期上较难实现突破，因此，适当增加小额贷款公司数量，可以从一定程度上缓解相关方面的供求矛盾，进一步完善农村金融服务体系，同时，小额贷款公司数量的增加，可以在小贷公司之间、小贷公司与银行之间形成竞争，一方面提升小贷公司的服务质量与管理水平，另一方为银行融资提供借鉴。因此，我们提出：在未来几年内继续争取上级部门的支持，新增多家小额贷款公司。
（二）扩大小额贷款公司的规模。由于小贷公司只贷不存，资金来源成为其规模扩大和可持续发展的最关键问题，同时，其资本金规模也相应限制了其服务能力的规模。因此，一方面，对于新成立小贷公司，我们应该优先考虑注册资本金大的企业参与；另一方面，对于已成立的小贷公司，我们要鼓励他们增资扩股，不断扩大资金本规模。
（三）小额贷款公司的主要服务对象与规模问题。按照《**省小额贷款公司管理办法（试行）》的要求，对小额贷款公司的经营范围和主要服务对象都作了明确规定，比如“贷款的投向主要用于支持农民、农业和农村经济发展，面向‘三农’发放的贷款不得低于贷款总额的50%”，“为广大农户和小企业提供短期小额贷款服务”等等，因此，就其服务对象而言，已确定为：小企业和农户，而两者中涉农企业与农户发放贷款必须要过半。
针对上述问题，我们认为，小额贷款公司对于经营范围与服务对象上的考虑主要问题集中在支持的方式和程序上，即：采取什么样的方式介入到农村生产生活；如何创新产品有效填补银行在支农方面的不足；如何降低经营风险的同时灵活经营，拓宽放款渠道、简便贷款程序；小贷公司如何与农户、小企业进行有效沟通，政府相关部门其中的定位与作用等等。
我们的建议是：
一是通过与小额贷款公司的积极对接，提供相关信息，把中小企业、农村投资需求及时反馈给公司，通过经贸、工商联、就业、农业、林业、水务等相关部门的配合与探索，找准需求，发现小贷公司的经营切入点，这样，公司的服务对象、贷款规模才能有较好的拓展。
二是积极向省市反映，争取给予政策扶持。结合小贷公司实际困难，积极向省市反映如下情况：
1、一方面政府应结合小额贷款公司予以更多政策扶持，并促使其经营模式尽快成熟，降低金融风险；另一方面，在严格监管、控制风险的前提下，适当提高小额贷款公司资金杠杆率，并协调银行对一些资质好的公司给予同业拆借优惠利率。
与西方发达国家相比，我国农业旅游起步较晚，20世纪80年代末才在深圳等地出现，所以学者对农业旅游的研究也相对滞后。[8]45步入21世纪，随着休闲农业的加快发展，我国学者对农业旅游的研究不断深入，研究内容已由20世纪90年代初的概念界定、类型阐述以及国外农业旅游经验介绍等，发展至对消费者行为、地区农业旅游发展状况及对策、发展模式、产业集群等全方位的研究。近期，我国学者对农业旅游产业集群与规模经济效益等问题表现出关注。纵观我国学者的研究成果，仍主要侧重于两个方面：一是对地区休闲农业发展概况及经验的介绍，二是对消费者行为的实证调查与研究。综上可知，国内外对农业旅游的研究集中于农业旅游基础理论、发展与管理模式以及经济文化环境效用等方面。国外的研究表明，农业旅游发展对区域经济、文化和生态环境既会产生积极效用———正外部性，同时也对其产生消极作用———负外部性；随着农业旅游的快速增长，其负外部性问题日渐突出，并将阻碍其快速健康发展。然迄今为止，国内外学者多偏重于对农业旅游正外部性的研究，对其负外部性的研究相对较少，更鲜少涉及其负外部性的内部化问题。为实现农业旅游健康、快速发展，寻求农业旅游负外部性的内部化途径乃当前值得探讨的课题。
二、研究的理论背景
（一）外部性理论
“外部性”属于环境经济学范畴，1890年由经济学家马歇尔在《经济学原理》一书中最先提出，之后由其门徒庇古对该理论加以扩充丰富。庇古将生产者对外部环境与他人的影响称为“外部性”，将外部性分为外部经济性（正外部性）和外部不经济性（负外部性）两个方面，其中的正外部性是指一些人的生产行为使另一些人受益而又无法向后者收费的现象，负外部性则是指一些人的生产使另一些人受损而前者无法补偿后者的现象。在此基础上，庇古又提出了“边际社会收益”与“边际社会成本”概念，他认为当边际私人净产值小于边际社会净产值时,该活动给社会带来了有利影响,具有边际社会收益；反之，具有边际社会成本。后来众多学者循着庇古的外部性理论寻求负外部性的内在化解决途径。科斯(Coase)在批判庇古理论的基础上指出，解决外部性问题应从社会总产值最大化或者损害最小化来考虑，不应局限于私人成本和社会成本之比较。我国学者沈满洪等在分析外部性的概念后，进一步提出外部性类型包含：对生产者与对消费者的外部性、代内外部性与代际外部性、稳定的外部性与不稳定的外部性、制度外部性与科技外部性等。
（二）集约化经营理论
古典经济学家大卫•李嘉图率先对集约化与粗放式经营的内涵与外延加以界定，认为在一定地域面积上集中投入劳动力要素与资本，以实现规模经济的经营行为即属于集约化经营；反之，将劳动力要素与资本分散投放在各个地域则属于粗放式经营。新古典经济学家西奥多•W•舒尔茨等则更加强调科技进步对集约化经营的贡献，认为集约化经营不仅是劳动力要素与资本的简单叠加，更应是利用先进技术不断提升劳动生产率的过程。20世纪50年代，苏联经济学家对“集约”进一步界定为：社会经济活动的同一经济范围内，通过经营要素质量的提高、要素含量的增加、要素投入的集中以及要素组合方式的调整来增进效益的经营方式。我国学者认为，集约与粗放是生产经营活动的两极。者在表象与内涵上均存在本质差异：集约经营更强调在满足消费者需求的基础上，通过生产要素与资本的最优组合，获取最大投资回报，实现经济与社会效益最大化;粗放式增长则与之相反。
三、我国农业旅游的负外部性分析
据中国休闲农业网数据，目前我国有农家乐约150余万家，规模农业园区近1.8万家，每年接待游客数约4亿人/次,每年营业收入超1200亿元,带动近1500万农民就业。由此可见，农业旅游的正外部性明显。然而，农业旅游在实现较好的外部经济性之时，产品雷同、边际社会效益微弱、全要素生产率低下等外部不经济性也日趋明显。
（一）制度的负外部性呈现
前期，为实现农村产业结构调整、增加农民收入、促进新农村建设，各地政府鼓励农民利用自家庭院农田等开发农业旅游项目，项目开发对部分农民增收起到了积极作用。但过度宽松的政策环境使得众多以家庭作坊式经营为主要特点的弱、小农业旅游企业出现，由于经营主体多为当地农户，受小农思想影响较大，思想上表现为小富即安，生产中表现为个体经营、缺少协作、缺乏自律与组织性，缺少自主研发与创新能力。众多微小农业旅游企业对农业旅游项目重复建设，造成资源浪费，不利于边际社会效益的提升。
（二）对生产者的负外部性明显
现有农业旅游企业生产经营范围有限、实力较弱。以农业旅游发展较好的长沙市为例，至2012年底，全市共有农业旅游企业1600多家，其中星级农业旅游企业182家，除少数几个企业的经营面积超过1000亩外，近一半企业经营面积少于50亩，最少的仅5亩。不少小企业为节省成本，在产品形式上多相互简单模仿，经营管理方式粗放，造成同一区域内经营户间的恶性竞争激烈。众多弱小企业存在，导致生产要素与资本很难实现优化组合，要素生产率低下，投资回报率不高。除经营户间存在的不经济性外，经营户对当地其他生产者同样存在不经济性现象。大量旅游者的涌入，一方面使得当地人口密度增加，旅游者制造的大量噪音、生活垃圾、汽车尾气污染等影响其他村民的生产与生活，另一方面旅游者推高了当地的物价水平，致使当地村民的生活成本提升。
（三）对旅游消费者的负外部性显现
综合休闲农业网等专业门户网站的宣传信息来看，“生态”、“有机”、“绿色”等是农业旅游目的地的吸引力本源。然而我国现有的农业旅游的经营基础乃常规农业，常规农业是一种粗放式的农业生产方式，其特征是利用化石能源和工业技术装备的大量投放来提高产量。这种粗放的农业生产方式既破坏了生态环境，也与旅游者消费期待的“绿色”、“生态”背道而驰。
（四）对代际均衡发展的负外部性显露
由于经营者的粗放式生产与管理，使得农村固有的乡村文化、原始生态环境被逐渐侵蚀与破坏。众多农业旅游经营者在无调查、无规划的情况下盲目开发项目，将不少地方建成了“村中城”。而农村的这种原生态文化环境正是当地的旅游核心吸引力，随着核心吸引力的丧失，旅游者也将逐渐远离该地。由此带来了乡村旅游资源的代际间非可持续性利用。
四、集约视角下农业旅游外部性的内部化路径
通过对农业旅游负外部性的分析可知，当前农业旅游负外部性的成因主要为：在宽松的政策环境下，众多以家庭作坊式经营为主要特点的小微企业出现，由于受规模和实力影响，生产者多采用粗放式经营管理，具体表现为经营中的各自为阵、缺少协作与创新能力。这种典型的粗放式经营模式加剧了农业旅游负外部性的扩张。为尽量消弭农业旅游带来的负外部性，采用与粗放式背向而驰的集约化经营管理方式应是我国农业旅游负外部内部化的重要途径。
（一）加强政策引导以淡化制度的负外部性
加强地方政府在农业旅游发展中的引导作用，从政策与制度上引导相关企业的融合与协作，促使休闲农业向集约化发展，减少粗放经营带来的外部不经济性。首先，明确农业旅游经营企业审批部门，统一企业进入门槛，从源头上促进农业旅游生产经营朝向规模化发展。其次，对规模企业在土地、水电等资源使用方面提供更多价格优惠，对实现集约化管理的企业实行适当税收减免及退税优惠。再次，加强对新技术示范性应用的支持力度。新古典经济学家认为，集约化管理的重要表现即是新技术的应用程度。然而，因农业生产的周期性较强，新技术在农业中应用时的资本成本与风险成本相对较高，致使较多资金薄弱的企业不敢贸然采用新技术。为削减新技术在休闲农业中应用时的成本，政府应从生产、经营、销售各方面，加强对采用新技术进行集约化生产经营的企业的扶持力度。最后，加强农业旅游产品推介平台建设。休闲农业产品生产季节性较强，生产企业的资金实力相对有限，企业借助传统媒介向消费者宣传产品的能力有限。为更好地将绿色、有机、生态的农业旅游产品推向分散的消费群体，政府应利用自身优势，推动休闲农业信息平台建设，协助农业旅游企业打造良好的销售渠道。
（二）转变企业经营管理模式以减少对生产者的负外部性
我国现有的农业旅游企业组织管理模式多样，包含了个体农户、农户+农户、专业合作社+农户、公司+农户、股份制等。但不论哪种组织形式，其产品的涵括面都比较齐全，企业与外部的协作极少，造成企业间竞争激烈，企业的投资回报率不高。为实现投资回报最大化，应通过集约化生产方式加强企业间的协作，以实现生产要素与资本的最优组合。资金雄厚的大型企业可采用虚拟经营模式，主控核心技术与市场推广；中小企业则采用利基经营等模式管理休闲农业的生产、运输等环节；本地与外地农户通过土地等资源入股介入农业旅游，利用大企业的先进管理技术生产销售适销对路的农副产品。以此实现社会总资源的有效利用及边际私人效益与边际社会效益的同步最大化。
（三）优化产品价值链条以弱化对消费者的负外部性
我国现有的农业旅游形态主要有农业观光、生态农业、科技示范农业、农村民俗等，这些形态的共同特点是注重旅游六要素中“游”的价值创造。通过调查走访不难发现，不少旅游者在乡村游玩时，多从事打牌、唱K等室内活动，许多旅游者离开目的地时，常会购买当地价格不低的绿色蔬果和肉制品。由此可知，农业旅游的核心价值创造节点除了“游”外，更多的是“食”与“购”。为此，农业旅游经营者应跳出自产自销的小农业范畴，通过集约方式委托或联合当地及外地农户生产更多适应消费者需求的“有机”、“绿色”、“生态”型农副产品，将销售方式由等客上门买变成送货上门卖，借鉴德国等发展农业旅游的经验，通过农副产品直销渠道的搭建实现产品价值最大化。
（四）加快新技术应用步伐以防止代际发展的负外部性
当前农业旅游的基础是常规农业，常规农业以大量化石能源投放为特征。过量化石能源的投放将对自然资源、土壤资源的可持续利用以及农业生态系统的自我维持产生破坏作用，最终引发生态系统失衡。改变这种失衡状态的最好方式是以集约化的生态有机农业替代常规农业。生态有机农业要求农药、化肥、石油的精准投放，强调农业生态环境健康安全与农产品的“绿色”、“有机”生产。物联网技术的出现为生态农业发展提供了智力支持。物联网是近几年兴起来的一种网络技术，以人与物的实时沟通为特点，强调远程实时跟踪监控、精准化投放、精细化管理。目前，物联网技术已经在农业旅游企业中进行示范性应用，并充分显现出对生态农业发展与集约化生产管理的积极作用。经营者应加速物联网技术的使用步伐，通过新技术的使用改善农业旅游生产环境，实现农业旅游资源的代际均衡利用。
五、结论
一、银监局推进小企业金融服务工作的主要做法
（一）为进一步提高小企业金融服务效率和水平，指导银行业协会与银行业签定了《__银行业支持小企业金融服务公约》，组织开展了20__年小企业金融服务和小企业贷款推进工作总结、评价活动，完善了《小企业贷款违约信息共享免责条款》、《查询使用小企业贷款违约信息承诺》，建立了《小企业贷款违约信息共享人员登记表》，确保了违约信息由授权知悉信息的人员严格管理使用；制定《__银行业机构小企业贷款工作考核评比暂行办法》、《__银监局系统小企业金融服务工作考核评比暂行办法》，推进了小企业金融服务争先创优工作。
（二）积极向省政府专题汇报__银监局推进小企业金融服务工作情况，及时反映我省银行业推进小企业贷款工作存在的困难和问题，建议省政府出台《__银行业金融机构小企业贷款风险补偿办法》（目前__海西州已建立了中小企业贷款风险补偿机制）、建立促进小企业信贷业务发展的长效激励机制、成立__省完善小企业金融服务工作的组织机构、建立失信惩戒和守信激励机制，助推小企业金融服务生态环境建设。加强与省经委、人行西宁中心支行等部门沟通交流，在发挥各自职能作用、实现信息共享、形成政策合力等方面达成共识，初步形成联动合作意见。
（三）充分利用互联网的强大信息交流功能，积极拓展信息服务渠道，开通了“中国中小企业__网金融服务平台”，为银企、银银之间信息沟通和交流开辟了一条新途径，为银行业扩大客户群体，降低金融服务成本，提高小企业融资效率建立了平台；及时编发《推进小企业贷款工作专刊》，编印了《支持小企业发展文件汇编》、《小企业融资经验选编》、《小企业融资产品汇编》，增进社会公众对小企业贷款产品的了解。
（四）引导银行业金融机构把新增贷款规模倾斜到小企业上来，力争做到小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年。支持银行业金融机构开发适合小企业需要的金融产品，为小企业提供特色服务。以“先易后难、分步推进”的方法推动各银行业金融机构小企业金融服务工作试点工作，对小企业金融服务和金融创新工作开展成效显著的银行业金融机构在网点布局和市场准入方面给予政策倾斜。
二、银行业金融机构推进小企业金融服务工作的主要成效
在__银监局持续推动下，各银行业大力推行“绿色信贷”建设，积极履行社会责任，小企业信贷机制建设成效显著，小企业制度和产品创新能力得到提高，小企业融资外部环境有效改善，小企业金融服务工作呈现出良好局面。截至9月末，小企业授信户数3609户，小企业表内外授信总额48.50亿元，小企业贷款余额48.19亿元，小企业不良贷款余额26.60亿元。特别在全球经济危机冲击下，各金融机构认真贯彻落实《国务院扩大内需支持经济发展十项措施的紧急通知》精神，全面落实国家适度宽松的货币政策，着力推动增长方式转变，进一步加大对小企业的信贷投放力度，力促社会经济增长、企业稳定生产。在当前经济危机非常时期，对小企业相关信贷业务，采取优先受理、优先调查、优先审查、优先审议，做到“投得快、放得准、落得实。”先后对一大批小企业发放流动资金贷款10.73亿元，有力的支持小企业保稳定、促增长、渡难关，受到省委、省政府的好评。
（一）更新经营理念，加快推进信贷管理体制的全面改革，如农行__省分行落实区域发展规划，对西宁城区、东部农业区、六州藏区三大版块的小企业，实施“一区一策”的推进措施。农发行__省分行确定了“搭建一个平台，理顺两个关系，做到三个对接”的小企业业务发展战略；工行__省分行实施“从以大型、特大型企业为主，逐步转向大型和优质中小企业共同发展”的策略；中行__省分行坚持“不唯大小、不唯成份，只唯效益”的原则，优先支持发展较快的小企业。
（二）建立各种形式的小企业贷款专业部门和专业团队。如__银行设立了小企业服务中心；建行__省分行在公司业务部设立了小企业中心。一些银行在人员配备方面给予了重点倾斜。如开行__省分行给负责中小企业贷款业务的部门配备了占分行经理总数1/3的客户经理，在各项收入激励政策上与管理高端优质客户的客户经理一视同仁；农行__省分行增加了22名小企业客户经理。部分银行根据小企业贷款“短、频、急”的特点，下放了贷款权限，简化了贷款流程，提高了审批效率。如建行__省分行“速贷通”业务采取不进行客户评价和额度授信，直接分单处理，主要调查评价每单业务的用途、抵（质）押、担保以及跟单操作的有效性，对“成长之路”业务采取“先评级、后授信、再使用”的业务流程；__银行通过下发《转授权书》，缩小审批半径，简化审批流程；农行__省分行调整授权管理方式，扩大转授权范围，向经营行转授小企业简式快速贷款200万元以下的贷款审批权、农牧户（个人）生产经营贷款10万元以下的贷款审批权。各银行业结合工作优势，加大业务培训力度，11月末，共培训小企业信贷从业人员近800人次，多数银行小企业客户经理培训覆盖面达到90%以上。
（三）贴近市场需求，创新融资产品。各银行业推出一系列针对小企业的 综合化金融服务产品，形成了一批有一定市场影响力的品牌，有力支持小企业发展。如：建行__省分行在深化“速贷通”和“成长之路”两个特色产品营销的基础上，推出国内保理、国内信用证、订单融资等供应链融资系列产品。农行__省分行推出小企业简式快速贷款和自助可循环贷款。__银行围绕资金流、上下游、存货、应收账款等环节做文章，推出提货单质押、库存商品抵押、采矿权质押、仓单质押、出租车经营权抵押、微小商户联保等新型业务。农信社推出了水泥提货单质押贷款。开行__省分行与团省委合作推出“青年创业小额贷款”，为“城镇青年、农村牧区青年、大学毕业生、下岗再就业青年、妇女及残疾人青年”等五类青年群体的创业打下了坚实的基础。
（四）加强银企合作，实现多方共赢。5月份，成功举办“20__年银企洽谈会”，各银行业与省内部分企业签订合作项目76项，贷款协议金额达270.35亿元。9月份，__银行召开了“银政合作暨中小企业金融服务签约仪式”。开行__省分行与__省农牧厅合作，共同筛选了一批县域工业企业和农业产业化企业项目，明确了支持县域小企业发展的工作思路。截止年末，开行小企业贷款本息回收率为100%。
（五）支持__省担保机构建设发展，从根本上解决中小企业贷款担保难问题。开发银行积极推动__省成立了省级、州（市）级、县级三级融资平台作为小企业贷款的借款平台，用政策性贷款的方式支持各中小企业担保机构做大做强，截至20__年12月底，累计发放软贷款24500万元用于支持__省中小企业担保机构建设。
三．典型案例
（一）____湖乳业有限责任公司自入驻西宁市经济技术开发区以来，先后建成具有国际乳制品生产领先技术的5条生产线，设计日处理鲜奶200吨，年处理5.5万吨。但是，整个项目投资完成以后，由于企业缺乏流动资金，致使产品研发和生产受到沉重打击，加之今年“三鹿奶粉事件”造成的影响，对企业融资带来了很大的困难，在企业四处求贷无门，四处碰壁的情况下，__银行经过调查，为其及时发放了500万元的流动资金贷款。解决了企业燃眉之急。目前，公司已抓住机会，利用__地域特色和丰富的牛奶资源，开发出了多种品质的牛奶制品，现已开发生产了“圣湖牛奶”、“圣湖浓缩奶”、“圣湖核桃花生奶”等传统牛奶制品，并利用具有高科技含量的利乐砖生产线开发出具有__地域特点的“圣湖青稞奶茶”、“圣湖高原奶茶”、“圣湖特浓乳”等品质、附加值特色产品，产品已销往兰州、银川、西安、广州等大中城市。__湖公司市场运作中积累了销售管理经验，加大广告宣传力度，__湖品牌有了一定的知名度。截止12月底，公司实现年销售收入2354万元，较去年增加1426万元，增长152.85%。由于企业产品前景广阔、市场销售好，吸引了外资企业，目前新加坡一家公司看好该企业发展，正在与其洽谈合作事宜，拟由新加坡公司以入股的方式进行投资，主要进行养殖基地的建设，目前合作协议已签定，这为今后彻底改变该公司局面，大幅度提高该公司的生产经营能力，为今后走向全国市场奠定坚实的基础。
摘要公司的目标是追求价值最大化，而公司融资规模和融资方式会对公司这一目标有怎样的影响，怎样融资才是合理的。本文通过分析风神轮胎股份有限公司行业背景和自身变革发展，主要针对性地研究公司的融资结构。并从这些研究中发现公司在债权融资和股权融资方面存在的问题，总结出各种融资方式对企业经营发展的影响。基于研究的结果，本文相应地提出一些利于公司实现经营和发展目标的债权融资和股权融资的建议。
关键词资本结构负债股权结构融资
一、风神轮胎股份有限公司案例背景
风神轮胎股份有限公司，简称“风神股份”（股票代码为600469），主要经营范围有轮胎生产和销售轮胎进出口业务。2003年10月，公司股票在上海证券交易所上市，为公司募集资金3.05亿元，为加快公司高新技术产品全钢载重子午胎项目建设奠定了基础。目前，公司已成为全国全钢载重子午胎重点生产企业之一。
风神轮胎股份有限公司的资金由短期债务，长期债务和股权融资所筹资金组成。根据公司报出的2012年度资产负债表，其中流动资产为32.46亿元，流动负债为36.38亿元，非流动负债为10.91亿元。根据2012年度的利润表，企业全年利润总额为27.30亿元，所得税率为25%。净资产收益率为12.91%。
二、风神轮胎股份有限公司融资结构
（一）负债融资分析
风神股份2012年度资产负债率为0.68，负债总额相比资产较少，长期偿债能力较强。流动比率为0.89，小于1，而通常情况下，生产企业的流动比率在2时资金流动性较好，此时资金流动性较差。从而可以看出公司应提高长期债务的比率，适当减少短期债务融资。以缓解企业短期偿债压力。风神股份选择债务融资，则交易成本相对较低，不会产生股权融资带来的分散股权的问题，利用财务杠杆可以起到抵税效应，但是对短期债务的依赖程度较大，抗御风险的能力低,易受经济环境和市场变化的影响。从流动负债与总负债的比率看,在债务的期限结构上,流动负债占总负债的比率高,意味着企业的财务杠杆大，相应其财务风险也要高。
（二）股权结构分析
从2003年公司首次公开发行股票上市后，公司没有再向社会募集资金，而是单纯依靠债务支撑其经营投资活动，公司增发非公开发行的股票之前，风神股份的资产负债率已高达81%。控制公司半数以上的股权的是河南轮胎集团有限责任公司。2007年，焦作市政府将河南轮胎集团有限责任公司控股风神轮胎的股份无偿转与昊华化工集团。2008年，公司非公开发行股票后，资产负债率的下降到73%，很大程度上缓解了风神股份的债务压力。
股权变动不仅只是股票发行数量的增减，还有持有公司股权的各股东的变化情况。根据广义的资本结构，控股股东自身的状况也能体现公司资本结构的好坏。一个拥有优质的资产，良好的融资环境，突出竞争能力，高效的管理，丰厚的人力资源，广阔的市场的控股股东会可以为公司的全面良好的发展带来良机，提供各种支持和丰富经验。风神轮胎通过这次股权转让，实际上是优化了公司的资本结构。公司拥有了更优质的资本，更有力的资金和技术保证。
（三）资本结构的分析
风神股份有限公司的资本结构中，既有长期债权融资，又有股权融资。利用债权融资和股权融资组合的方式是合理的，但对于风神轮胎来说，哪种比例是合适的，需要根据企业自身情况而定。在2012年度，风神股份企业：市场价值=股权价值+净债务价值=76.27亿元。
在最佳资本结构的计算中应注意不同财务杠杆下的权益资本成本Ks和债务资本成本Kb和的确定是关键问题。一是因为企业价值和资本成本对债务资本成本Kb和权益资本成本Ks比较敏感，债务资本成本Kb和权益资本成本Ks的微小变化会引起企业价值和加权平均资本成本较大的变化。二是融入债务金额的区间选择也很重要，不一样的区间选择会测算出不同的最佳资本结构三是融入债务金额的区间选择也很重要，不一样的区间选择会测算出不同的最佳资本结构。三是企业在不同债务结构时的债务资本成本Kb和权益资本成本Ks难以估计准确。。假设一个公司债务资本成本Kb、β系数和报酬率不变、权益资本成本Ks以及公司加权资本成本不变，其融入长期债务分别为0， 15， 35亿元，则最佳资本结构测算如下，见表1：
表1公司市场价值和资本成本（单位：亿元）
债务的市场价值B 股票的市场价值S 公司市场价值V 税前债务资本成本Kb 权益资本成本Ks 加权平均资本成本 负债比率
12.83 37.12 49.96 5.45% 7.09% 6.32% 25.68%
0 48.99 48.99 ― 6.43% 6.43% 0
15 33.90 48.90 6.00% 7.30% 6.44% 30.67%
35 6.10 41.10 10.00% 8.60% 7.67% 85.16%
因此企业要测出准确的使企业价值最大加权平均资本成本最小的债务比率最优价值是不太可能的，只能测出一个大致的范围。公司可将一个点左右的一段负债比率范围看作最佳资本结构。
三、启示与建议
（一）我国上市公司资本结构现状
一，资本结构偏好股权资本。一是从长期资金来源的构成看，企业长期负债比率极低，特别是在数次降息，债务成本不断下降的条件下，长期债务比例不升反降，然后维持在较低水平上，这说明我国上市公司明显偏好股权融资方式。由于银行贷款审批制度的逐步健全与完善，加上国家对原有国有企业逐步推向市场，有市场机制来决定企业盈亏，企业不得不提高自身的经营业绩，而股权融资成本相对较低，成为上市公司的主要融资手段。二是在我国流通股股份持有人分散并且也不稳定，则不能满足较大的上市流通股的需求，大股东有权决定公司的股利分配政策，可以不派股利或派发较少微利，使股权融资的成本和财务风险大大降低，造成了我国上市公司比较偏好股权融资。我国上市公司的债券融资额远远低于股权融资额，与西方现代资本结构理论不同，从近几年我国上市公司的融资情况看，则是尽量避免借债，在上市时多剥离负债，在再融资时多推荐配股。
二，资本市场发展不成熟。我国大多数上市公司拥有比其他企业较低的资产负债率，而只靠权益融资来实现企业的融资，债券融资还本付息的硬约束和权益融资的软约束相比，从而增加了上市公司的信用风险和流动性风险。我国对规范权益融资的法律还不够完善。所以证券市场发展不均衡也是企业债券融资不畅，偏好股权融资的原因之一。我国上市公司整体流动比率偏低，一般认为流动比率接近于2是合理的,低于1则容易出现财务危机，使上市公司具有较大的还债压力和还债风险。
（二）基于风神轮胎案例分析的建议
第一，短期负债的融资规模和对公司的债务状况影响要引起关注。短期负债成本虽然较长期负债成本低，但短期负债过多会降低企业的资金流动性，增加企业短期内还款压力，使企业陷入资金短缺的财务状况。还会影响提高企业的整体资产负债率。因此建议风神股份在进行债权融资时，应适当多考虑对长期负债融资的使用。公司根据经营情况和资金状况，合理调节长期负债与短期的结构比例。
第二，风神轮胎自首次公开发行股票上市以来，这期间只有在2008年发行非公开发行股票。公司没有再向社会筹集公司经营发展所需资金是公司负债率偏高的主要原因。公司可以在适当的条件下增发股票，聚集社会闲散资金为己用，既可以增加公司的股权资本，实现股权分置和分散化，调节资产负债率，优化企业的财务状况，增大流通股的比例，保护非国有股东即中小股东的合法权益，进而改善公司的融资结构加快国有股的减持。
第三，发展并完善债券市场。其他融资方式的创新我国上市公司在内源融资债务融资和权益融资的同时，还可以采取其他融资形式，如租赁融资及风险融资等兴起的物流金融也给企业拓宽了融资渠道，促进了我国经济的健康多元发展。实现债券市场的多元化市场化，增加短期债券和长期付息券，推进债券衍生品种市场的发展推出分离交易可转换债券等新品种债券，减轻中企业融资压力，拓宽中小企业的融资渠道。风神轮胎转让股权后，昊华化工集团为其提供了许多有利发展条件。风神轮胎要利用其股权结构中有利的各种资源来为自己赢得更广阔的发展空间和更强大的竞争能力。
参考文献：
[1]曹廷求,孙文祥.股权结构与资本结构：中国上市公司实证分析.中国软科学.2004(1).
[2]胡凤斌.资本结构及治理优化.背景:中国法制出版社.2005.
[3]马殿春.我国上市公司资本结构现状及优化对策.财经界.2009(12).
尽管理论界对于绩效的界定一直在争论中，但是对于绩效的特征基本达成共识，那就是绩效是与工作目标相关的行为、结果和过程的多维体。早在1935年K.Lewin对场地论、团体动力学的研究发现，人的行为是在一定的“动力场”中发生的，动力场包括人和环境两个部分，这就是著名的行为公式，即b=f（pe），行为是人与环境的复合函数。由此得出，环境是影响绩效的重要因素。
工作绩效影响因素研究一直是绩效理论与环境经济学共同研究的焦点。以往研究认为，影响个体工作绩效的因素主要有员工个体特质和心理定向两个方面，而对外在环境因素的影响研究较少。1990年Campbell[1]等人提出绩效影响因素理论，绩效受到决定因素和前件因素影响。决定因素代表产生绩效行为所必需的人的因素和组织因素，它是绩效的直接原因。而前件因素是导致每一种能力之不同的因素，它是通过对决定因素产生作用而间接影响绩效。受Campbell [2]理论启发，一些学者探索把对绩效结构与对绩效影响因素结合研究，提出绩效影响因素构想，并考虑环境因素的影响[3]。因为绩效的实现不能脱离所处环境，不同的环境导致差别的绩效。不论是组织的内环境（组织机制、组织结构、文化氛围等）还是组织的外环境（经济政治、社会制度、市场竞争状况等），都会通过影响员工的行为、过程和结果[4]，进而影响员工和组织的最终绩效。
近年来，学界将生态系统理论和观念运用于金融领域，提出了金融生态概念，它强调金融体系的重构不仅着眼于金融系统内部在政策、制度和管理方面的改革和完善，还要加强外部环境的健全和建设。目前，学界尚未对金融环境作全面、详细的界分与实证。本文认为，金融环境随着金融主体与客体的变化而变化，微贷客户经理的行为活动与工作绩效是受组织、环境影响的，影响微贷客户经理工作绩效的因素具多样性。如果将微观金融作为金融内环境，那么金融外环境就是宏观金融，它包括国家的经济、政治、文化和制度。小微企业贷款所处的金融环境必须紧扣小微贷款特点和机理，突出现实来展开分析。近年来小微贷款创新金融产品和服务方式，为小微企业提供商业化的、可持续发展的融资渠道，国家宏观的经济金融对其产生直接或间接影响愈加明显。商业银行同国家宏观经济状况、经济政策取向、政府对小微企业的重视程度、区域小微企业的发展状况和信用环境有着千丝万缕的关系，这些影响因素构成了商业银行的外部金融环境。外部金融环境在影响商业银行整体发展状况的同时，也对微贷客户经理的工作绩效带来影响。[5]
本文的贡献主要体现在三个方面：首先，在理论分析和实证研究的基础上，本文拓展了金融环境的传统理论，探讨了小微企业贷款涉及的金融外环境。其次，本文探讨了金融外环境因素影响对微贷客户经理工作绩效产生作用传导途径。本文在研究小微贷款客户经理工作绩效模型和金融外环境之间多种关系的基础上，探讨了其中的中间机制及其中介效应。最后，本文为决策层培育小微企业发展、改良金融外环境提供了建议。图 1 描述了本文的研究框架。
二、理论分析与研究假设
微型金融离不开金融体系和经营外环境的支持，金融外环境包括微贷外部影响因素和外部支持因素。
1. 对单路径效应分析的假设
金融外环境中的国民经济发展状况和区域经济发展与信用环境两因素可能通过小微企业活力影响微贷客户经理的工作绩效，这种影响效应是单路径发挥作用的。
（1）国民经济发展状况。国民经济发展状况是反应一个国家经济运行是否健康的标志。宏观经济对金融活动有着直接或间接重要的影响，因为推动国民经济发展主要的三架马车即投资、消费和出口，三者对经济发展都有不同程度的促进作用。实现消费、投资、出口协调发展，可以使经济和谐发展，对小微企业能够起到利好作用。
假设1：国民经济发展状况对微贷客户经理工作绩效模型的正向作用是完全通过“小微企业活力”的中介作用来实现的。
（2）发展状况和信用环境。本文中的发展状况和信用环境是指区域经济中的小微企业发展状况和信用环境。在我国不同的历史时期，由于政治原因，造成东部、中部和西部存在较大差距，区域经济发展存在不均衡已成为客观现实。在一定的地域文化、社会心理和民众价值观念中，由于经济条件的综合性和多元性的影响，小微企业也深深带有了特定的区域性特质，这些特质造就了小微企业不同的发展状况和诚信理念。
假设2：发展状况与信用环境对微贷客户经理工作绩效的正向作用是完全通过“小微企业活力”的中介作用来实现的。
2. 双路径、部分中介变量分析的假设
金融外环境中的经济政策取向和政府认同度能够直接影响微贷客户经理的工作绩效模型，同时这些影响因素也对小微企业正常经营产生有利或不利作用，这些利好或者负面因素会间接影响微贷客户经理的工作绩效。
（1）经济政策取向。国家宏观调控的经济政策取向就是国家针对经济增长的态势，以及经济运行中的各种因素采取宏观经济政策的发展方向。当然，经济政策取向采取的最重要的工具是财政政策和货币政策，二者都是经济政策，都属于宏观调空的重要方式。政策的制定者不同、内容不同，效果的即时性和持久性也不同。财政政策与货币政策是相互配合发挥作用的，它们通过不同路径影响微贷客户经理的工作绩效。
假设3：经济政策取向直接正向影响微贷客户经理工作绩效是显著的；
假设4：经济政策取向对微贷客户经理的间接正向作用是通过“小微企业活力”的中介作用来实现的。
（2）政府认同度。政府认同度是政府和监管当局对小微企业的重视程度。大量小微企业是有活力的实体经济，小微企业的发展具有公共性、社会性，它们不仅对经济总量、就业有贡献，而且由于其机制灵活，在技术创新方面也有贡献。小微企业健康发展就会逐渐成长为具有规模的中型或大型企业，将来对国家的税收和就业就会具有更大贡献。正是由于小微企业发展的正外部性，政府和监管当局高度才重视和关注，加强对小微企业的政策支持。国家的政策支持表现在放宽市场准入门槛、优化小微企业的融资环境、建立对小微企业的税收支持以及法规创新方面，这些政策同样直接或间接影响微贷客户经理的工作绩效。
假设5：政府认同度直接正向显著影响微贷客户经理工作绩效；
假设6：政府认同度对微贷客户经理工作绩效间接正向作用是通过“小微企业活力”的中介作用来实现的。
3. 中介变量分析
发挥小微企业的活力是保证经济稳定增长的关键，也是微贷实现商业化、可持续发展的重要条件。小微企业的经营活动离不开金融外环境，而其经营状况又会对小微企业的贷款产生利好或负面影响。所以，小微企业的活力也就决定了客户经理的工作绩效。小微企业的活力决定其发展的可持续性，也是其内生动力。
（1）市场竞争。小微企业市场竞争力体现在集群发展、市场潜力和应对市场能力三个方面。产品和服务转向产业集群，小微企业通过集群化的发展，实现小企业产业结构的优化和升级。小微企业天生具有挖掘市场的潜力，从事的行业符合国家产业政策，有科技含量，属于节能环保、战略型新兴产业和民生工程。小微企业能够积极开拓新市场，并且积极应对市场变化，具有应对市场波动的能力。
（2）自主创新。小微企业的自主创新表现为管理创新和市场创新。小微企业围绕战略改进内部管理，增强品牌意识，培育和壮大名牌产品和驰名商标。通过自主创新，小微企业增加研发投入，加大新产品、新技术开发力度，就会拥有更多的自主知识产权。
（3）发展战略。科学的发展战略包括市场定位、竞争战略和组织制度。小微企业应该适应新形势，以市场为中心，以客户为导向，走 “小而专”、“小而特” 的特色化道路，开发有自己特点的特色产品，在细分的市场找准位置。小微企业应发挥自身优势，制定差异化发展目标和战略愿景。小微企业选择的组织制度应因时因地而异，因为不同行业、不同规模、不同发展过程和不同历史背景的企业有适合于自己情况的企业制度，适合的组织制度够降低总成本，提高竞争力，有利于小微企业的发展。
（4）现金流。良好的现金流包括正常的销售现金流、持续盈利以及预测良好未来的现金流。如果小微企业销售正常，现金流能够支持正常流转，存货和应收账款占比合理，盈利能力就较强，未来的现金流向好。
三、研究设计与研究方法
1. 研究样本与数据来源
本文采取问卷调查的研究方法，为了达到研究目的，2012年第一季度选择一家全国性的中小银行为研究对象，该家城市商业银行在全国分布有14家分行104个基层支行，其中东部3家分行，中部10家分行，西部1家分行。从其全国的分支机构选取500个从事专业小微贷款的客户经理为研究对象，样本具有代表性。本次研究共发出530份，共收回500份，回收率94.34%。在500份问卷中有470份来自专业小微贷款的客户经理，有20份来自小微企业贷款的主管，有10份来自分管小微企业贷款的高级管理人员。被试男性29%，女性71%。23岁以下和28岁以上23.2%，24岁至27岁76.8%。97%没有职称，工龄在1年以下和3年以上占16.4，2年至3年之间占73%，学历大学本科占94.1%，未婚64.2。
2. 变量的测量
（1）问卷的编制。由于国内、外很少见到金融外环境的实证研究成果，可供参考的文献又几乎没有，所以在编制量表时，条目收集过程非常重要。本文在访谈和半开放式问卷调查的基础上，采用关键事件法，借鉴环境经济学的研究成果，结合微贷工作绩效模型和传统金融环境的特点，收集尽可能详尽、全面的条目。邀请了3位长期从事金融工作的高管对开放式问卷的结果进行汇总，并在项目中重复进行合并。根据这些条目，结合文献、访谈和开放式问卷，有心理学博士、管理学博士和经济学博士组成5人项目组对项目内容的信度和效度进行评估，经过多次试测修改，形成了正式的量表问卷。
（2）变量的选取。①国民经济状况。国民经济状况包含3个子维度，共有9个项目，其同质信度是0.754。数据显示，“国民经济状况”具有良好的信度和效度。自变量国民经济包括3个因素，即投资、消费和出口。本文从宏观经济出发，从经济运行角度测量国民经济状况。②发展状况和信用环境。发展状况和信用环境包含3个子维度，共有9个项目，其同质信度0.872。数据显示，“区域小微企业发展状况和信用环境”具有良好的信度和效度。自变量发展状况和信用环境包括区域小微企业经济发展状况和信用环境，量表根据区域小微企业分布与发展水平和区域信用环境编制。③经济政策取向。经济政策取向包含2个子维度，共有6个项目，其同质信度0.801。自变量经济政策取向包括财政政策和货币政策，政府进行宏观调控运用财政支出与税收政策来调节总需求，运用货币政策对货币供应量和信贷量进行调节，从而实现一定的宏观经济目标。量表根据政府进行宏观调控的问题出发，从财政政策和货币政策的角度测量经济政策取向。④政府认同度。政府认同度包含4个子维度，共有12个项目，其同质信度0.699。数据显示，“政府认同度问卷”具有良好的信度和效度。自变量政府认同度包括4个因素，放宽市场准入、优化融资环境、税收支持和创新法规。⑤小微企业活力。小微企业活力包括4个子维度，共有12个项目，其同质信度0.791。数据显示，“小微企业活力问卷”具有良好的信度和效度。中介变量“小微企业活力”包括市场竞争，发展战略、自主创新和现金流四个维度。从小微企业内在因素出发，本文主要挖掘小微企业具有的活力首要条件来测量小微企业活力。⑥工作绩效。工作绩效包含5个子维度，共有15个项目，其同质信度0.699。数据显示，“工作绩效问卷”具有良好的信度和效度。自变量工作绩效包括5个因素，胜任绩效、促进绩效、可持续绩效、安全性绩效和尽职绩效。[6]
（3）研究工具与统计方法。本研究使用的工具Spss15、EXCEL2000、AMOS16.0和Lisrel 8.70软件。采用结构方程模型对假设的中介效应进行测量，并使用 16.0 版本的 AMOS 软件进行统计测量。分两步对假设进行测量。首先，使用测量模型——验证性因子分析，对量表的效度进行测量；在此基础上，使用结构模型对假设的中介效应进行验证。假设的完全中介模型的拟合优度，然后以此模型为基准模型，与其它的非中介模型和部分中介模型进行比较，并判断假设模型是否最优。
采用回归分析对假设的中介作用做进一步测量。首先，以金融外环境影响因素为自变量，以“小微企业活力”为因变量，分析中介变量关系中的自变量和中介变量之间的关系。其次，探讨中介变量关系中的中介变量和因变量之间的关系。最后，采用层次回归分析，研究当控制“小微企业活力”后，金融外环境对工作绩效模型影响的强弱变化。
四、统计与计量分析
1. 测量问卷质量分析
对样本质量和相关分析用于验证变量之间相关关系，为后续模型验证性分析做好铺垫。表1显示变量之间均有显著的正相关，这与本研究的理论构想相一致。相关系数检验的结果表明，问卷是可靠且有效的，结果为假设的证明提供了初步证据。
上述采用主成份法对金融外环境的4个自变量、小微企业活力和工作绩效进行探索性分析，并对量表问卷进行信度和效度的检验。为了证明模型存在中介变量，本文使用结构方程进行验证。首先，将金融外环境的4个因子和小微企业活力因子进行验证性因子分析。其次，把小微企业活力的4个子因子视为一项指标，4个子因子作为问卷的条目，与其它因子作为所验证的观测变量。最后，按照结构方程模型的建模要求，对提出的构想模型验证，并比较竞争模型，确定最佳的匹配模型。见表2，结果表明6因子的模型具有良好的拟合度。
2. 结构模型分析
由于金融外环境中的影响因素“国民经济发展状况—发展状况与信用环境” 与“经济政策取向—政府认同度” 不是互为嵌套模型，因此不能放在一起直接比较，必须分别验证。在验证性因素分析的基础上，本文使用结构方程式模型对“国民经济发展状况—区域小微企业发展状况与信用环境”假设的中介效应进行检验。结果显示，假设的完全中介模型对数据具有良好的拟合度，“国民经济发展状况”构想模型观测数据拟合指标为：x2=684.40，df=290，x2/df=2.36，CFI=0.92，RMSEA=0.06，NNPI=0.92；“区域小微企业发展状况与信用环境”构想模型的观测数据拟合指标为：x2=751.10，df=290，x2/df=2.59，CFI=0.98，RMSEA=0.07，NNPI=0.95。接着，以假设的完全中介模型为基准模型，比较了另一个竞争模型，也就是部分完全中介双路径模型，该竞争选模型与基准模型互为嵌套模型，因此可以直接比较优劣。此模型是部分完全中介模型，作为第一竞争模型，在基准模型的基础上，添加从“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”到工作绩效的直接路径。将这两对竞争模型的拟合指标进行比较，结果显示，完全中介此模型明显优于部分中介模型，从“国民经济发展状况”构想模型观测数据拟合度为：x2=972.95，df=305，x2/df=3.19，CFI=0.80，RMSEA=0.11，NNPI=0.76；“区域小微企业发展状况与信用环境”构想模型观测数据拟合指标为：x2=997.35，df=305，x2/df=3.27，CFI=0.74，RMSEA=0.23，NNPI=0.83。根据模型最简化原理，结构模型的结果显示：假设的完全中介模型与数据拟合优于部分中介竞争模型。本文把非中介模型作为第二竞争模型，这种模型与完全中介模型不是嵌套模型，因此不能直接比较。但是，通过检验其对数据的拟合优度，可以判定是否为非中介模型。非中介模型在完全中介模型的基础上添加从“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”到工作绩效的直接路径，并删除从“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”到“小微企业活力”的中介路径。结果显示：此模型对于数据的拟合度较差，“国民经济发展状况”构想模型观测数据拟合度为：x2=1466.57，df=287，x2/df=5.11，CFI=0.55，RMSEA=0.37，NNPI=0.65。“区域小微企业发展状况与信用环境”构想模型观测数据拟合指标为：x2=1，443.61，df=287，x2/df=5.03，CFI=0.43，RMSEA=0.29，NNPI=0.59。从三个模型拟合度指标来看，如表3所示，完全中介模型有较好拟合优度，因此是最佳模型。“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”通过“小微企业活力”中介变量，间接影响微贷客户经理工作绩效模型，验证了单路径完全中介模型，假设1和假设2得到初步验证。
笔者采用同样的方法，对“经济政策取向—政府认同度”假设的中介效应进行检验。结果表明，假设的部分中介模型对数据具有良好的拟合度，“经济政策取向”构想模型观测数据拟合指标为：x2=863.58，df=222，x2/df=3.89，CFI=0.90，RMSEA=0.41，NNPI=0.76；“政府认同度”构想模型观测数据拟合指标为：x2=1，456.99，df=367，x2/df=3.97，CFI=0.94，RMSEA=0.08，NNPI=0.74。本文继续以假设的完全中介模型为基准模型，比较了另一个竞争模型，也就是单路径模型，该竞争选模型与基准模型互为嵌套模型，因此可以直接比较优劣。此模型是部分中介模型，作为第一竞争模型，在基准模型的基础上，添加从“经济政策取向—政府认同度”到工作绩效直接路径。将这两对竞争模型的拟合指标进行比较，结果显示：部分中介此模型明显优于完全中介模型，也就是双路径模型优于单路径模型。在部分完全中介模型中，“经济政策取向”构想模型观测数据拟合度为：x2=625.40，df=212，x2/df=2.95，CFI=0.92，RMSEA=0.07，NNPI=0.95；“政府认同度”构想模型观测数据拟合指标为：x2=1，037.53，df =347，x2/df=2.99，CFI=0.98，RMSEA=0.08，NNPI=0.93。根据模型最简化原理，结构模型的结果表明，假设的部分中介模型与数据拟合优于完全中介竞争模型。本文依然把非中介模型作为第二竞争模型，这模型与完全中介模型嵌套模型，因此不能直接比较。但是，通过检验其对数据的拟合优度，可以判定非中介模型是否合理。非中介模型在完全中介模型的基础上添加从“经济政策取向—政府认同度”到工作绩效的的直接路径，并删除从“经济政策取向-政府认同度”到“小微企业活力”中介路径。结果显示：该竞争模型对于数据的拟合度较差，“经济政策取向”构想模型观测数据拟合度为：x2=1，102.20，df=220，x2/df=5.01，CFI= 0.75，RMSEA=0.17，NNPI=0.56.“政府认同度”构想模型观测数据拟合指标为：x2=1，862.19，df=363，x2/df=5.13，CFI=0.83，RMSEA=0.19，NNPI=0.63。从三个模型拟合度指标来看，如表4所示，双路径部分中介模型有较好拟合优度，因此是最佳模型。“经济政策取向—政府认同度”对工作绩效模型的影响有两条路径，一是直接路径，金融外环境因素直接影响工作绩效；一是间接路径，金融外环境因素通过“小微企业活力”中介变量，间接影响微贷客户经理工作绩效模型。双路径部分中介作用模型，初步验证了假设3、假设4、假设5和假设6。
3. 回归分析
本文在结构方程建模中采取验证性因子分析方法，仅对提出多个假设模型的优劣进行初步比较，根据初始构想模型与观测数据的拟合情况确定最佳模型。下面本文根据Baron和Kenny（1986）的方法，对于模型变量之间因果关系进一步研究，采用回归分析进行检验。
采用回归分析进行验证。对金融外环境中的影响因素——“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”相关效应采用回归分析进行验证。首先，在回归1中，“国民经济发展状况—发展状况与信用环境”对“小微企业活力”有显著的预测作用，回归系数为（β=0.273，p
“经济政策取向—政府认同度”相关效应同样采用回归分析进行验证。首先，在回归1中，“经济政策取向—政府认同度”对“小微企业活力”有显著的预测作用，回归系数为（β=0.221，p
图2展示了最终模型中所有显著的回归系数，结构方程分析和回归分析验证了金融外环境各个因素与微贷客户经理工作绩效模型正向相关。影响效应呈现出复杂的路径，有单路径完全中介作用效应，也有双路径部分中介作用效应。
五、讨 论
金融是现代经济的核心。通常，商业银行经营离不开国家宏观经济大背景支撑，而小微企业活跃程度与国民经济的联系更加紧密，本文探讨了金融外环境如何影响微贷客户经理的工作绩效，并对中间机制进行研究，对微贷客户经理工作绩效的研究都具有十分重要的现实意义。
1. 国民经济发展状况
扩大再生产可以促进经济加快发展，而投资是再生产的主要手段。通过建造和购置固定资产的活动，国民经济不断采用先进技术装备，建立新兴部门，进一步调整经济结构和生产力的地区分布。这样大范围内的投资，在产业链上必将产生大批大中型企业和小微企业。小微企业是产业链上的重要环节，也是大中型企业的补充，弥补市场空缺。加大全社会固定资产投资，增加货币的流动性，给大中型企业带来生机，同时给小微企业带来活力，从而激发小微企业融资的需求。
人们对物质的需求则形成了消费，消费需求是经济活动的最终目的，也是生产的最终目的。在三家马车中，消费是最主要的马车，推动经济增长的原动力，同时也是实现经济可持续发展的强大动力。在商业零售业、饮食业零售业和工业零售业中，分布着大批小微企业，有效消费不会使工业产品大量过剩，使大中型企业上、下游的小微企业维持合理的商品库存，促进其经营发展，保持社会再生产正常循环。在一定程度，消费是社会商品购买力的实现程度，维护零售市场的合理规模状况，促进小微企业健康发展。
出口贸易是生产或加工的商品输出国外市场销售。出口贸易一旦形成，国内的资本会发生流动，资金会集中在具有比较优势的行业，生产更加专业化，劳动生产率大大提高。出口贸易进军国际市场，企业的单位成本不断下降，提高利润率，获得规模经济利益。围绕国内出口产业的小微企业很多，因为参与国际竞争，促进大中型企业和与之相关小微企业改进产品质量，降低成本，有利于国外先进技术和管理知识的传播，从而促进小微企业在国内产业中的发展。
国民经济发展的良好状况直接表现经济增长，经济增长与居民消费、投资和净出口是作用力与反作用力的关系，并相互促进。经济增长会带来消费、投资和净出口的增加，国民经济的良好状况对最终居民消费、投资和净出口都有显著影响，而消费、投资和净出口的协调发展可以提高小微企业市场竞争力，加大研发投入，带来更多的现金流，增强小微企业活力，间接影响微贷客户经理工作绩效。
2. 区域小微企业发展状况和信用环境
中国的疆土幅员辽阔，区域小微企业分布与发展水平极不平衡。县域经济和民营经济较为发达地区，民众创新创业意识比较强烈，小微企业所占地方经济总量的比重很高，而且大多形成了一定产业集群。行业分布较为明显，在企业规模上，东部小企业的平均产值规模大于中部和西部。同时，当地小微企业的有关协会组织数量较多，而且企业能够进入一个有序的、活跃宽松、自由竞争的经营氛围当中。在这样一种环境中，小微企业的数量和质量都处于优质状态，这决定它们具有活力，具有活力的小微企业的融资行为也是健康的。区域经济的不同，区域信用体系运行的文化环境、体制环境、市场环境、法律环境和经济环境也反映差异。良好的信用环境能减少交易成本，提高交易效率和经济效率。因此，区域信用环境培育小微企业的活力和层次。
区域经济小微企业发展状况和信用环境成就小微企业在市场竞争、发展战略、自主创新和现金流不同的表现，由于区域性特质，增添小微企业不同的动力，间接影响微贷客户经理的工作绩效，而且正向的显著影响。
3. 经济政策取向
财政政策一般运用财政支出与税收政策来调节总需求。它是刺激或减缓经济发展的最直接方式，不论采取积极或紧缩的财政政策取向，政府都要动用有关财政收入和财政支出，都对实体经济和居民收入的增减，以及市场不同程度产生影响，同时也要影响小微企业的正常经营。如采取积极的财政政策，政府加大采购，需求旺盛，市场繁荣，小微企业快速发展；若采取紧缩财政政策，市场萧条，小微企业经营步履艰难。货币政策是货币当局为实现一定的宏观经济目标而对货币供应量和信贷量进行调节和控制所采取的政策措施，通过调控利率和货币总量的中介，保持物价总水平的稳定，间接对宏观经济发生作用。手段有两种即紧缩货币政策和宽松货币政策，通过动用货币政策工具，调控商业银行的流动性和信贷规模。商业银行的流动性和利率的高低直接决定实体经济中的小微企业社会融资总量，信贷资金得到的容易程度和融资渠道的畅通也决定小微企业的正常经营和发展。如果采取宽松货币政策，小微企业容易得到融资，现金流充裕，企业欣欣向荣；如果采取紧缩的货币政策，信贷规模稀缺，融资门槛提高，小微企业很难获得资金，发展缓慢。
面对复杂多变的宏观经济形势，国家采取宏观调控的政策取向，必须采取灵活、审慎的宏观经济政策的取向。实施双管齐下的财政政策和货币政策，加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行。实施不同的宏观经济政策，经济运行中的积极或消极因素在变化，企业稳定发展向好或向坏的势头也在变换，必将直接或间接影响微贷客户经理的工作绩效。运用财政政策手段时，很快传导到实体经济中的小微企业，这一传导直接，效果明显，决定小微企业的活力。通过“小微企业活力”影响微贷客户经理的工作绩效，间接正向显著影响工作绩效。实施货币政策后，货币的供给取向发生变化，也就是商业银行信贷投放发生变化，那么客户经理发放贷款的笔数和金额发生变化。客户经理执行政策客观存在一定的惯性，政策取向发生改变，执行政策也会带来偏差。商业银行信贷规模的调控，必将给客户经理的执行效率带来不利因素，货币政策的实施会影响微贷客户经理的工作绩效，这是直接正向显著影响工作绩效。因此，国家采取宏观调控的经济政策取向直接和间接对微贷客户经理的工作绩效产生影响。
4. 政府认同度
政府切实加大小微企业的政策扶持力度，降低和规范小微企业市场准入门槛，引导小微企业联合参与一些国有企业改革，一些重要的矿产资源开采领域。允许小微企业、社会资金以资本形式进入国企改革；推进小企业信用制度建设，办好资本市场中小企业创业板块；逐步建立中小企业监测体系等。无疑，政府放宽小微企业的准入门槛，可以延伸小微企业的经营范围，增大资产规模，增强抗风险能力，给小微企业带来活力。优化融资环境着力解决外部融资成本高的问题。对微贷的抵押质押登记、评估、公证、担保等中介收费标准给予优惠，切实降低小企业贷款的外部成本。结合小微企业在不同行业、不同发展阶段的需求特点和融资风险，政府培育风险投资基金、互助基金、担保公司等多种市场主体，逐步建立完善的小微企业融资服务体系。政府优化融资环境可以降低融资成本，提高盈利能力，增强小微企业活力，有利于小微企业的发展。政府完善小微企业的税收支持体系。设立扶持小微企业发展的专项资金，落实和安排微贷贴息资金到位，实现政策向培育市场竞争力转移。放宽商业银行给予小微企业呆坏账核销政策，能够促进微小企业的发展。微贷是商业银行创新金融产品和服务，但金融的创新必须符合监管当局的监管要求。微贷创新设立的组织架构、独特技术、和授权机制都要得到监管当局的认同，因此决策层要创新法规，建立符合微贷的法规制度，从法规上认同这种小微金融产品的创新，有利于推动微贷可持续发展。
政府和监管当局重视和关注小微企业，加强对小微企业的政策支持。放宽市场准入、优化融资环境和建立对小微企业的税收支持都能增强小微企业活力，推动小微企业的健康经营，这些影响因素通过“小微企业的活力”间接正向影响微贷客户经理的工作绩效。而监管当局创新法规传导过程比较复杂，金融外环境通过金融内环境影响组织架构、独特技术、和授权机制，再经金融内环境影响工作绩效。所以，政府认同度可以使金融内环境和金融外环境共同导致工作绩效发生变化，这是双路径部分中介影响途径。政府认同度与微贷客户经理的工作绩效之间呈现显著的正相关关系，并呈现较复杂的传导路径。
史无前例的大回收
今年6月13日，美国消费品安全委员会和美国玩具公司RC2联合发出公告，召回RC2公司经营的150万件由广东东莞汉胜木业制品厂生产的玩具火车，召回理由为油漆金属铅超标。
冥冥中，这成为了一系列“召回”事件的前兆。8月2日，美泰以“油漆金属铅超标”的同样理由，召回由供应商佛山市利达玩具有限公司生产的近100万件塑料制学龄前儿童玩具。
紧接着，8月14日，美泰又进行了被称为“史上最大规模的回收行动”， 在全球范围内，召回1820万件中国制造的玩具。其中25万件玩具汽车外涂层漆类被质疑铅含量超标，而涉及四大类玩具逾900万件商品也被召回，原因是含有微小磁铁，若不慎被吞下会有致命危险。
9月5日，美泰宣布召回约84.8万件铅含量可能超标的中国产玩具，这是其在一个月内第三次宣布召回中国制造的“问题玩具”。
连续三次“召回”让中国玩具出口风暴不断升级。港资玩具企业的订单直接面临冲击，与往年同期相比，港商订单减少两成左右，目前维持的都是多年的老客户，而去年开辟的新客户，在今年7月以后基本上没有新的订单。
而珠三角地区的一些小规模玩具企业也是“召回”的“受害者”，他们没有了订单，陆续停产。我国小玩具出口重地长三角的玩具企业也面临相同境况，很多小厂几乎接不到任何欧美国家的圣诞节定单，有多年固定客户的小生产企业也由于突如其来的一系列事件而中止了合同。
在此期间，一位玩具生产港商的自杀身亡，更震动了业界，成为中国玩具制造商因“召回”备受压力的残酷缩影。
被“召回”撂倒的港商
8月11日，在美泰第一次宣布召回近100万件铅含量超标玩具的第九天，佛山市利达玩具有限公司的利达副董事长、港商张树鸿在自己工厂的仓库内上吊自杀。
事发前，利达拥有十多年良好生产纪 录，产量已居佛山玩具制造业第二，并与美泰建立了15年的合作关系，在出事前还被美泰称为“最可信任的供货商之一”。
九天里，国际舆论关于对“中国制造安全”问题的指责达到巅峰，美国媒体甚至声称:中国人又想利用玩具毒死我们的孩子……而美泰首席执行官罗伯特・埃克特叶也把“召回”责任完全推卸到中国生产商的头上。
随后，在愈演愈烈的舆论压力下，利达被地方出入境检验检疫部门要求整改。张树鸿一度积极自救，迅速换掉了此前带来问题的油漆供应商，并启用了经过美泰认可的油漆供应商，还先后两次向地方出入境检验检疫局提交报告，希望尽快恢复生产和出口。地方检疫局回应说，除非利达的采购商美泰方面能出具证明，承认自己对此事有疏忽并承担部分责任的证明，否则佛山利达不能出货。张树鸿把此要求转述给美泰，没料到美泰不但不提供帮助，反而把利达的名字对外公布，正式将利达推向了媒体舆论的风口浪尖。
一面是美国采购商的“推卸责任”，一面是国外舆论的不断声讨，玩具厂商的疏忽被一一曝光和放大。
8月9日，国家质检总局出于大局的考虑，要求利达停业整顿，暂停产品出口。此时的张树鸿对弥补召回带来高达2.6亿美元的损失彻底无望，不堪重负而走上了自杀的绝路。
然而，此次“召回”原因在于问题油漆，真正把张树鸿“害了”的罪魁祸首是油漆供应商东兴新能源有限公司，因为东兴向利达提供了铅超标的问题油漆。
美泰在中国共有八家指定的油漆供应商，利达合作多年的东兴并不在名单之列。因为东兴与利达过去长达四年的合作关系没有出现质量上的差错，因此并未引起美泰的注意。直到今年4月，东兴从网上找到一家名为东莞众鑫色粉厂的企业购买补货，这家企业向东兴提供了假的无铅色粉证书、认证证书的500斤问题色粉，但东兴没有发现问题，其后玩具厂商、美泰的把关环节也一一失灵。
在上世纪90年代，国内玩具行业对安全问题高度重视，几乎每进一批油漆都会拿到当地质检部门进行检查，但近年来，很少有企业做这样的检测。目前，玩具厂负责采购油漆，通常每年都会要求油漆供应商出具一份第三方检测报告，但也只是对油漆供应商进行抽检，因为费用太高。广东质检局在后来的调查中发现，采购商美泰把对玩具厂质量保证体系的检测次数减少到每两年一次。无疑，检测流程已经出现了漏洞。
广东省玩具协会常务副会长李卓明认为，玩具生产厂在用料和检测上的不够严格与受到外国采购商的利润压榨有直接的关系。
目前，玩具上每一种颜色的检测费用在450元左右，成本通常要中国工厂独自承担。近年来原材料不断上涨，加上人民币升值等因素玩具成本大幅提升，中国玩具厂的利润空间甚至不到5%，但国外的采购商不但没有提高采购价格，反而在不断压价，甚至索取回扣。为了生存，利润再低的订单也有企业接，这迫使一些生产商不得不通过缩减原材料成本来寻找利润空间，最终就导致了玩具油漆铅超标事件的爆发。
利达的“油漆铅超标”折射出中国玩具企业在全球产业链中的生存状态及背后隐藏的检测危机。
“召回事件”谁之过
在“召回”发生后，国家质检总局立即派出调查组进行了调查并且处理，商务部同时也派出了调查组赴广东，会同地方的商务主管部门和相关行业组织共同展开调查。调查结果显示，被召回的玩具出现问题的原因有三，被媒体集中火力炒作的“油漆铅超标”只是其中之一。
第一，中国个别生产商厂家在油漆进货中把关不严，在生产中使用了含铅量超标的油漆，而佛山利达和另外一家企业已经为此付出了沉重的代价。
为了制止同类事件的发生，国家出台并实施了新的出口玩具质量许可（注册登记）制度。按照该制度，出口玩具产品生产或经销企业的出口玩具产品使用的涂料等危险化学品，必须经检验检疫部门强制性检测合格方可使用，并实施批次管理。企业不得有在市场采购玩具出口报检和异地报检行为，检验检疫部门严格执行产地检验，每种油漆都要进行备案。
同时，《儿童玩具召回管理规定》自8月31日出台且生效 。该《规定》在《产品质量法》有关规定的基础上进一步严格了生产者生产存在缺陷的儿童玩具的产品责任，明确规定了生产者是缺陷儿童玩具的第一责任人。
第二，美国进口商向中国生产厂商提供了不合要求的设计。美国消费品安全委员会日前公告承认，美泰公司召回的这2020万件，其中按照美国进口商的要求设计和生产的占了85%，因为铅含量不符合美国要求的仅占15%。例如，其中的1800万件是属于磁铁玩具，磁珠容易被误吞食引起儿童生命和健康的危险，这种缺陷应由品牌公司负责。目前，中国60%到70%的玩具生产企业从事贴牌生产，即按照进口商提供样品和图纸进行生产。
9月21日，美泰公司一高管正式为“召回”一事向中国道歉，并称美泰公司对此负有全部责任，承认召回的绝大多数产品是由于美泰公司在设计上的失误造成的，而不是由于中国制造商在制造过程中的错误造成的。
第三，中美的产品质量标准存在差异。目前国际上对于铅含量的检测有众多标准，其中最严格的是美国玩具业标准，其次是美国消费者产品安全委员会含铅量标准，而美泰公司也有自己的检测标准。中国以及欧盟玩具检测标准，其中对八种重金属进行检验，在总铅含量这一项却没有数值，也就是说，对总铅含量没有检测。因此，美泰最近召回的70多万件玩具的铅含量没有超出ISO的标准、欧盟的标准以及中国的标准，但是却超过了美国独有的铅总量标准。在这个问题上，中美质检部门已达成协议，将确保以后出口到美国的玩具符合美国的质量安全标准。
为了消除之前某些境外媒体不顾事实，以偏概全，蓄意炒作和夸大对“中国制造”形象的不良影响，国家质检总局、国务院新闻办公室9月4日联合邀请17家境内外媒体记者赴广东玩具生产企业进行实地考察，让其深入了解中国玩具的质量和企业的质量控制。此外，中国国家质检总局9月13日在华盛顿举行新闻会，主动让美方各界了解中国产品被召回的真实原因。
企业的危机自救
近年来，由于人民币持续升值、原材料价格狂飙、出口退税下调等因素，中国玩具制造大省广东备感压力。这次玩具召回疯狂袭来，虽然以美泰公司的道歉和承担责任而告终，但广东玩具制造业仍忧心忡忡，担心此次风波会对今后出口带来后续的影响。
广东是中国出口玩具的重要生产基地，出口仍以美欧和香港市场为主，出口量占全国近70%，许多国外知名玩具品牌商都在广东委托加工玩具。广州海关最新统计表明，今年1至8月，广东出口玩具34.8亿美元，比去年同期大幅增长26.1%，增幅高于全国平均水平三个百分点，其出口总值占同期我国玩具出口值的68.4%。今年1至8月，广东玩具对美国出口15.7亿美元，增长20%，对欧盟出口7.4亿美元，增长40.3%，对香港出口4.2亿美元，增长2%，对以上三个市场的出口值占广东玩具出口总值的78.3%。
眼下正值玩具业传统的圣诞旺季，许多规模较大的玩具企业欧美圣诞节订单大多在今年春交会已经敲定，因此美国召回风波并未立即对玩具出口产生重大影响，但诸多利空因素真正的杀伤力可能会在今年10月召开的广交会接明年定单时开始显现。对众多依赖广交会接国外大单的玩具企业而言，明年的旱涝收成关键还看今年的秋交会。
目前业界最为担忧，欧美可能会继续利用中国产品质量标准大做文章，从而设置更多贸易壁垒，给正在形成气候的印度玩具商一些可乘之机，抢占中国玩具在欧美的市场份额。美欧近年来已频繁出台一系列技术标准，提高对进口产品的质量要求，与此同时，欧美玩具厂商不断地前往印度考察市场。
此外，国家实现新的出口玩具质量许可（注册登记）制度之后，增加的检测成本也对企业造成了一定的冲击，对于许多中小企业来说，经营也受到冲击。
“玩具召回”给广东玩具业敲响了生存和发展的警钟，企业纷纷采取各种措施展开自救行动。
表现一，企业主动改进上漆流程，纷纷下重本购买检测新设备，强化质量完全监控，以免成为下一个遭受召回打击的目标。受港资佛山利达事件影响，不少在珠三角的港资玩具厂都购买机器设备以求提高产品质量。
表现二，企业选择规模较大、信誉较好的原材料厂家进货，并开始建立进出货记录，所有产品进行批次管理，原材料厂家要出示合格证，做到有据可查，及时追溯，将玩具安全问题堵在源头上。
表现三，在欧美市场壁垒较高的情况下，广东玩具出口企业开始把眼光投向更多的新兴市场。今年来，广东对拉美、中东、东盟、非洲等新兴市场出口玩具3.3亿美元，占广东出口玩具总值的比重接近10%，且均保持50%以上的高速增长。
此外，有专家称，目前广东近七成的出口玩具都属于来料加工或来样加工，一旦出现质量问题极易成为国外采购商的替罪羊。因此，企业需要加大技术投入和知识产权自主创新力度，加大附加值较高的新型玩具出口，创自己的品牌，适当地规避国际贸易风险，在国际市场不景气的时候，还有国内产业做支撑。
