一、电力项目投资风险分析
(一)风险来源
一般情况下,电力项目投资风险主要来自三个方面:(1)电力项目自身情况。一般而言,在电力项目建设中,需要具备较高的技术水平与完善的设备,同时要具有一定的物力、财力、人力,所以致使电力项目投资风险无法有效掌控。(2)外部环境。随着经济形势的不断变化,市场经济的快速发展,国家政策的逐步调整,均会对电力项目投资产生影响。(3)电力项目设计人员及管理运营人员的专业水平有限,无法保证电力项目顺利建设,以此增加了投资风险。
(二)风险种类
通常而言,电力项目投资风险主要包括三种:(1)技术风险。其指的就是电力工程的技术风险。因为电力项目对技术与设备的要求非常高,使得技术因素严重影响着电力项目投资,并且技术因素还会受到自然因素、政治因素、经济因素、文化因素的影响,导致技术因素不断变化,进一步影响了电力项目投资。(2)市场风险。电力项目投资金额非常大,加之电力项目建设周期长,投资回收慢,导致电力项目投资本身就具有一定的风险;在电力项目投资途径越来越多的形势下,市场竞争日益激烈,极大促进了投资市场竞争的发展,增加了投资的市场风险。(3)管理风险。通常而言,企业管理水平与企业盈利能力有着密切的关系,具有很大风险。若管理制度不合理,就会影响管理工作的开展,从而导致企业内部管理工作无法落实,增大了电力项目投资风险。
二、电力项目投资风险管理策略
(一)开发阶段风险管理
在电力项目建设过程中,开发阶段风险管理策略主要包括以下内容:(1)构建风险诊断小组,全面分析电力项目投资风险,并且全程参与风险管理。(2)在风险诊断小组指导下,预测电力项目投资风险,找出项目设计、施工、经营等方面的不足。(3)基于诊断技术、环境风险,全面分析诊断结果,根据风险小组建议,召开全体会议,并邀请有关技术专家,全面分析项目中存在的风险与问题。(4)在明确分析结果的基础上,提出有效的风险管理策略,以此减少投资,并且最大限度的降低投资风险。
(二)建设阶段风险管理
在电力项目建设过程中,建设阶段风险管理策略主要为:(1)重视风险防范及控制。加强对项目技术可行性的分析,保证设计方案合理、科学,并且完善施工组织设计,有效弥补与调整设计中存在的缺陷;根据施工要求与进度做好材料、设备、资金的供应,确保电力项目质量达标。为了最大限度的完善风险防范与控制,必须对项目调试可能性予以及时分析,找出其中存在的问题,根据项目建设的具体情况给予相应评价及处理。(2)强化风险转移。通常而言,风险转移就是在项目建设中,对活动风险予以分解、分散,以此削弱投资主体风险。其主要包括以下途径:①风险投保:即向保险公司交纳一些保险费,通过投保的方式转移风险。②进行项目组合:在电力项目投资中,可以在同一电网中进行火电、水电组合,以此对市场风险予以分散。项目组合风险示意图如图1所示。图1中的组合方式包括六种:A组合:2个“低风险、高利润”;B组合:1个“高风险、高利润”与1个“低风险、高利润”;C组合:2个“高风险、高利润”;D组合:1个“高风险、高利润”与不少于1个“低风险、高利润”;E组合:不少于2个“低风险、高利润”;F组合:1个“低风险、高利润”与不少于1个“低风险、低利润”。
【关键词】投资 投资风险 融资渠道 资金利用率
一、引言
随着世界经济一体化步伐的加快，市场竞争异常激烈，不管在国内还是国外，中小企业都是国民经济的主要组成部分。因此，中小企业的发展壮大势在必行，而投资是一个企业经营与发展的必要手段，但是有投资就有风险。本文重点论述中小企业投资风险的产生、识别、分析、评估、对策和管理，并为中小企业寻求一条生存与发展之路。
二、投资风险的含义
投资风险是指由于未来投资收益的不确定性，可能会使投资遭受收益损失的风险，或为获得不确定的预期投资效益而承担的风险。以投资项目而言，风险就是导致投资项目发生损失的可能性。
三、投资风险主要来源
（一）技术风险
技术风险是指在产品创新的过程中，因技术成功的不确定性、技术效果的不确定性、和技术前景的不确定性导致创新失败的可能性。如电子产品技术差不多每5年就更新换代一次，如果不能在技术寿命周期内实现产业化，必将招受巨大损失。
（二）市场风险
市场风险是指市场主体从事经济活动所面临的盈利或亏损的可能性或不确定性，主要包括难以确定市场容量、难以确定市场接受时间、市场价格的波动性和不确定性、市场战略有效性和针对性等四个方面。
（三）管理风险
管理风险是指投资项目管理者的管理手段和管理方法的有效性引起的管理效果的不确定性，包括管理者的素质、决策的正确性与及时性、组织的有效性与科学性。
（四）环境风险
环境风险是指一项产品创新活动由于其所处的社会环境、政策、法律环境变化或意外灾害而造成创新失败的可能性。
四、投资风险产生的原因
（一）投资项目不恰当
投资项目不恰当主要是指投资者所选择的投资项目，对于自己来说属于跨行业的比较陌生的新型行业，或因自身原因根本就不适合或无能力投资该项目。
（二）投资决策失误
投资决策失误是投资风险产生的主要原因，主要表现在投资者对投资项目的可行性缺乏调查研究或调查研究不深入、不准确；对投资项目的投资规模估计不足、测算失准；对投资项目投入的时间拿捏不准，以致错过最佳投入期或投入过早；对投资回报期望过高；对投资风险和市场前景估计不足；对国家和地方相关法律、法规、政策估计分析不足；过高看重了自己的实力、能力或对风险的承受能力；决策体制和约束机制不健全；对形势的变化缺乏敏感性和应对力导致决策失误等。
（三）融资渠道狭窄
融资渠道是指融资对象的选择性和融资方式的多样性。融资渠道的狭窄主要表现在融资对象单一和融资方式单一。融资渠道狭窄的最终结果多数表现在融资中断，而融资中断就意味着企业投资的资金链断裂，进而出现一系列的次生风险，使投资企业雪上加霜。
（四）资金利用率低下
资金利用率是指资金使用流转频率的大小和使用价值的高低，资金利用率低下主要表现在资金使用的流转频率低和资金的使用价值低。
（五）投资风险管理薄弱
投资风险管理是指对投资风险进行识别、分析、评估、控制以及对不确定风险和不可避免风险拟采取的对策进行规划的系统性活动。风险管理薄弱主要体现风险意识淡薄、缺乏行之有效的多方案的应对风险的措施和缺乏风险控制机制及应急预案三方面。
五、投资风险管理对策
有投资就有风险，为了立于不败之地，就必须制定和规划下列对策对投资风险进行控制、分散和弱化：
（一）建立健全投资风险管理体系
风险管理体系是指选择投资机会、拟定项目建议书、进行可行性研究、投资风险评估决策等四个部分。
（二）建立高效的投资风险决策体制
投资风险决策直接关系到投资的成败，因此建立高效的风险投资决策体制十分必要，否则很有可能出现投资决策失误。
（三）加强投资项目成本控制
企业竞争力的基础主要体现在成本控制。企业的成本构成中首要的是投资成本，其次才是运营成本。很多建设项目都是预算超概算，投资刚开始就已经输了，因此加强成本控制是空制投资风险的重要手段。风险投资者主要应从资源成本、融资成本、管理成本等几方面去发掘和研究降低成本的方法和措施。
（四）利用投资组合，分散和降低投资风险
企业进行投资时，各投资类型的风险不同。一般中小企业为减少投资风险，宜将资金分别投资在不同的项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有一定的利润。从当前投资市场来看，投资的形式多种多样，企业可通过联营、重组、兼并等方式进行投资，在整体上可保持较高的盈利水平。
（五）加强风险投资专业人才培养
投资项目的融资很大程度上取决于投资者的个人魅力。如果是一个天生就具有高风险的投资，其高收益的特征，要求投资主体具有很强的抗风险意识，所以投资不仅要求从业人员是懂技术、管理、金融、财务等知识的复合型人才，而且还得具备敢于冒险，敢于创新的精神。所以在以后的风险投资发展中，要注重和加强对风险投资专业人才的培养。
（六）拓宽资金来源渠道，实行投资主体多元化
欲解决投资资金短缺难题，必须广开投资渠道，做到争取政府投资。即政府有计划地将用于技术创新的资助金转变为投资主体的股本，然后由风险投资主体利用这笔资金对中小企业技术创新活动进行实际投资；争取商业银行的风险性贷款；发行股票、债券以筹集社会游资；组件合伙项目公司，集纳多个股东进行合伙投资等。
（七）制定风险应对预案
风险应对预案是针对风险进行定性、定量分析，为降低项目投资风险及其副作用而制定的风险应对措施。风险应对预案必须与风险性质、严重程度和成功实现目标的有效性相适应，否则，一旦风险来临，投资者就可能束手无策，任其摆布，其最终结果是导致风险损失。
（八）风险投资项目的管理监控
风险投资是长期投资，在漫长的运作过程中会面对很多不确定因素，投资公司须通过参与项目管理并监控项目进展情况来减少风险投资项目的投资风险，这也是风险投资区别于其他投资的特征之一。实践证明，风险投资公司对企业的监控有助于投资公司获得有关企业的实际信息，并且当企业出现危机时可通过撤换企业管理层，或采取其他有效措施及时解决风险项目经营中出现的问题，降低风险损失。
人们常常面临不同的风险收益选择。在经济生活中，尤其是在理财中，类似的例子普遍存在。
日本人和美国人投资方式的选择就是一个很好的例证。从自然条件和文化上讲，日本是一个岛国，自然条件相对较差，人均拥有自然资源很低，各种自然灾害经常侵袭，使得这个民族不得不考虑采取以防万一的策略。在投资方式选择上，日本人更喜欢将资金投入到收益比较稳定的投资项目上。在股票投资和银行存款之间， 日本人通常选择后者。与此相反，美国入主要由移民组成，移民者本身就是偏好冒险者，加之美国幅员辽阔、资源丰富，灾害比日本少得多，使得美国人无论从自然状态还是历史渊源上都考虑采取“不妨试一把”的策略。在投资方式选择上，美国人更喜欢将资金投入到虽不确定、但收益比较高的项目上去，比如股票投资。
由于两国人对投资的风险偏好不同，导致两国企业的资本结构也存在很大差异：日本企业的资本结构更偏向于负债比例较高，而美国企业的资本结构更偏向于负债比例较低。这里我们至少会提出两个问题美国人和日本人的这种投资偏好选择何者为佳?日本企业和美国企业的这两种负债比例何种为好?
不仅不同人的投资偏好存在差异，同一个人不同生命阶段的投资偏好也存在差异。实证结果表明，一般来说在人生命周期的年轻阶段会更多选择收益较高但确定性较低的投资项目；而在生命周期的年老阶段会更多选择收益较低但确定性较高的投资项目。这种差别与投资者的生理状态、心理状态和预期收益水平密切相关。年轻时期处于生命的旺盛阶段，充满了渴望和追求，人的经济生命周期也刚刚开始，对未来有较高的收益预期，自然而然都会选择风险较高但收益也较高的投资项目；年老时期处于生命的衰退阶段，归于宁静和保守，人的经济生命周期也基本结束，对未来没有太高的收益预期，需要保证每一元投资都有确定收益，自然而然会选择风险较低但收益也较低的投资项目。
让我们回到企业财务管理的实例中。在进行销售时，赊销与现销的选择就与企业的风险偏好密切相关。如果选择现销，销售方只可能获得一个较低的销售价格，好处是不会发生坏账损失的风险如果选择赊销，销售方可能获得一个较高的销售价格，但应收账款很可能因购买方的恶意行为或无支付能力而导致血本无归。究竟进行何种选择更为有利呢?
在社会经济生活甚至日常生活中，我们都会面临两难选择。这种两难选择会把人们区分为两种不同的偏好。我们能否对这两种偏好做出好或者坏的评价呢?实际上，要做出这种评价实属困难，也确实没有必要。上述两种完全不同偏好的选择都是符合选择人的意愿的，之所以会这样，是因为每个选择人都很清楚：有失必有得。如在赊销的例子中，虽然失去了收现的好处，但得到了较高收入的好处。这一失一得的选择中，最关键的是失与得之间的平衡关系。所谓两难选择，就是失与得正好相称时，人们很难依靠得失的多少做出有利选择，而是根据人们的心理偏好去选择其中之一，即所谓风险偏好者会选择收益高、风险也高的项目；风险保守者会选择收益低但比较稳定的项目。只要风险与收益对称，不同风险偏好者的不同选择就是无差别的，不存在孰优孰劣的评价。
关键词：风险投资；契约机制；风险评估
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）12-96 -03
风险投资也被称为是创业投资，在本质上风险投资是一系列契约的连接，存在风险投资者与风险投资家，风险投资家与风险企业家之间两个层次的委托关系，加上风险投资项目往往是处于创业阶段或者高成长性阶段，所以风险投资运作中可能存在一系列的风险。现阶段关于风险投资契约机制的研究多为定性的研究，缺少定量研究，对投资运作中的信息不对称等问题无法妥善的解决，因此本文进一步探讨了风险投资的契约机制以及风险评估对策。
一、风险投资的契约机制
（一）风险投资契约机制
风险投资是一系列契约的连接，是契约理论、经济理论、博弈方法等理论、方法的运用，也是金融、经济和管理理论、方法的研究。风险投资的契约机制是风险投资运作中各参与主体相互之间由于信息不对称发生的博弈行为的一系列契约作用结果，并非单纯的外部环境对风险投资造成的影响结果。
风险投资涉及到风险投资者、风险投资家与风险企业家三个主体，并以此形成了风险投资者与风险投资家，风险投资家与风险企业家之间两个层次的委托关系，前者关系为风险投资者交给风险投资家风险投资资金，由受委托的风险投资家选择风险投资项目进行投资并管理；后者关系为风险投资家交给风险企业家资金用于企业的发展，并为之提供增值服务，制定企业的发展战略，实施监控与管理，帮助风险企业成长与发展。
（二）风险投资主体之间存在的问题
首先，由于风险投资运作的主体涉及到三个，有着两层委托关系，因此在风险投资运作过程中信息表现出高度的不对称，并由此产生逆向选择与道德风险问题，对风险投资的运作效率造成严重的影响。所以在进行风险资金的筹集中，针对上述特点要对契约进行合理有效的设计，对风险投资家做出甄别与激励，督促其努力工作，减少道德风险与逆向选择问题。在风险投资家将资金投入到风险企业后，还会对其提供一系列增殖服务，包括制定发展战略、进行管理监督等，所以需要合理有效地设计风险投资契约机制来对风险企业家的工作进行激励，避免道德风险的发生，减少二者之间的信息不对称问题。
其次，风险投资企业往往是出于创业阶段、高成长阶段的高新技术中小企业，有着风险高、不确定性高等特点，因此风险投资具有高风险性，同时也有高收益性。在风险投资过程中存在着诸多的风险，高收益也都是以高风险为前提的，对风险投资项目进行风险评估，一方面为风险投资家进行项目选择提供依据，同时也对风险企业的现金流权、控制权有着直接的影响，并对风险投资契约的制定产生影响。所以在风险投资的运作中，要重点考虑风险投资项目的风险等级，以此进行项目的选择，并控制和管理风险。
二、风险评估对策
风险投资本身的性质使得其投资对象，主要是中小型高新技术企业、项目这类不确定性非常高，投资收益高，同时风险也较高。风险投资机构是风险投资运作的核心所在，是从事风险投资具体运作的组织，作为中介机构连接着风险投资者与风险企业家。风险投资家在进行资金投资前需要基于长期的经验、知识信息来综合评价投资项目的风险构成因素与风险的大小。风险投资所涉及的风险实际上包括了两个方面，一是传统意义层面的风险，二是不确定性。传统意义层面的风险指的是决策者对将来可能发生的所有结果以及每种可能发生的概率都有一个全面的掌握；不确定性则指的是决策者了解各种可能发生的结果，但是并不能确定其发生的概率。
（一）构建风险评价指标体系
对风险投资中“风险”上述特征进行考虑，以全面、系统、科学、可行、可比为原则，选取风险评价指标，并构建风险评价指标体系。以国内外相关风险投资项目风险评价指标研究结果为基础，考虑将以下几个指标作为风险投资的风险因素：
第一，技术风险（e1），风险项目在由于新技术、新思想的不成熟、具有缺陷，加上可替代新技术等，都面临着诸多的风险。第二，环境风险（e2），如经济环境、国家的政治、地理位置、社会服务状况、基础设施建设情况等等。第三，管理风险（e3），指的是由于管理不当造成的项目失败的风险。与组织结构、经营方式、团队能力、约束和激励机制等因素有关。第四，生产风险（e4），指的是和生产设备、人员结构、知识产权、能源材料有关的风险。第五，市场风险（e5），指的是新的技术、新的产品市场竞争力的不确定性导致的风险。与产品的生命周期、市场需求度、销售网、市场占有率等因素有关系。第六，投资工具风险（e6），和项目投资的规模、投资工具以及企业资本结构等有关。
（二）单个项目风险等级的确定
在风险投资机构面临着一个风险投资项目时，则会提出融资申请，这种情况下会由多个风险投资家对风险企业家提交的计划书进行分析评估，根据项目各个情况评估其所承担的风险，首要的便是确定风险评价指标的权重。
1、确定指标权重
将 作为 的一个区间数。定义
（1）
其中 表示可能度，以及二者的次序关系。
由于不确定层次分析法不需要精确判断风险投资家对各个指标的重要程度，因此根据各风险评价指标的重要性，构建指标区间数判断矩阵A=（Aij）6×6， Aij=[a-ij，a+ij]{t|1/9≤a-ij≤t≤9}这一区间数，表示的是ei对ej的相对重要程度，a-ij =1/a+ij ， a+ij =1/ a-ij（i，j=1，2，3，…，6）。假设第h位风险投资家所给出的区间数为Ahij=[a-hij，a+hij]（h=1，2，3…，n），则有
（2）
假设A-=（a-ij） 6×6，A+=（a+ij） 6×6，则有A=[A-，A+]，利用方根法等排序法，求得两个矩阵的权重向量w-=（w1-，w2-，w3-，…w6-）， w+=（w1+，w2+，w3+，…w6+），
（3）
则区间数权重向量为：
W=（W1，W2，…，W6）=[kw-，mw+] （4）
Wi=[kwi-，mwi+]（i=1，2，…，6） （5）
当0
（6）
2、风险等级评价
风险投资做为创新投资的一种，由于缺少例数数据，所以专家通常是采用语言形式来对投资项目的风险评价指标做出评价的，各个评价指标的风险等级被划分为9个级别，设置相应的语言标度集：S={S-4=极低，S-3=很低，S-2=低，S-1=比较低，S0=一般，S1=比较高，S2=高，S3=很高，S4=极高}。为了确保决策信息不丢失，方便计算，则在原语言标度上定义扩展语言标度，假设EWAA SS ，得到函数EWAA，即加权算术平均算子：
EWAAw（sβ1，sβ2，…，sβ4）=w1sβ1 w2sβ2 … wnsβ4=sβ （7）
假设对某个项目的第i个风险评价指标语言第h位风险投资家评价其值为Shβi（i=1，2，…，6，h=1，2，…，n），根据公式（7）集结指标评价信息，获得针对项目的第h位风险投资家的风险语言评价结果（8），以及所有n位专家对项目风险的语言评价结果（9）：
（8）
（9）
其中， ；假设b为随机变量取值，且服从[u，v]均匀分布，则项目风险等级评价为：①当0≤b-u≤0.5时，表示项目风险置信度低于（1+u-b）%的风险等级为Su；②当0≤v-b≤0.5时，表示项目风险置信度低于（1+b-v）%的风险等级为Sv。该评价准则可对一定置信度下风险投资项目进行风险等级评估，避免绝对化，符合风险投资的不确定性情况。
（三）多个项目的风险排序
根据上述单个项目风险等级的评价方法可获得项目的风险等级，考虑到实际风险投资中是需要对项目的诸多风险进行比较的，因此需要建立起对多个项目的风险排序评价方法。
1.决策矩阵
为了方便计算，将多个风险投资项目评价指标风险分为5个级别，即低风险、较低风险、一般、较高风险与高风险，分别以V1、V2、V3、V4、V5表示，构成等级集合V={V1，V2，V3，V4，V5}，分别赋值1，2，3，4，5分，介于相邻等级之间则得分为1.5，2.5，3.5，4.5。假设有风险投资项目s个，评价指标为e1，e2，……，e6，分别对项目的风险评价指标进行打分，根据公式（3）以区间数形式给出指标的判断值，得到决策矩阵 ，其中 ，指的是第i个项目第j个指标风险等级区间。
三、单个项目、多个项目风险评价实例分析
（一）单个项目风险等级
以某个风险投资项目为例，假设由3个风险投资家进行评价，假设3个风险投资家有相同重要性，对3个风险投资家区间数判断矩阵处理后得到矩阵A=（Aij）6×6，然后分别得到A-与A+；并根据方根法求得二者的权重向量w-与w+。
根据公式（3）求得k=0.913，m=1.103，矩阵A符合一致性要求。根据公式（4）求得W1，W2，……，W6区间，并建立可能度矩阵P，求得各个评价指标的权重为W=（0.217，0.150，0.183，0.117，0.2500，0.083）。对3个风险投资家的各个风险评价指标评价值进行集结，得到风险语言评价值为S-0.8703，介于S-1与S0之间。按照上述单个项目风险评价等级标准，确定本项目风险在置信度87.03%下的风险等级为S-1，即该置信度下本项目的风险“比较低”。
（二）多个项目风险评价
以5个风险投资项目为例（x1，x2，……，x5），供风险投资家选择，获得项目决策矩阵 ，对矩阵进行规范化处理后得到矩阵 ，并求得最优权重向量：
求得各个项目风险综合属性值，建立可能度矩阵P，计算出的矩阵P的排序向量为：
ω=（0.207，0.196，0.209，0.204，0.185）T
5个风险投资项目风险排序结果为：
结果显示，项目3的风险最小，项目5的风险最大。
四、结束语
在对风险投资项目进行选择式，风险投资家都需要对项目的风险进行评价，包括风险的大小以及风险构成。对风险投资项目的风险评价结果是投资者选择投资项目的依据，并且对风险项目的运作现金流权、控制权分配起着直接的影响，同时也影响到风险投资契约的制定。所以在投资资金投入前，风险投资家必须要对项目风险做出科学的、准确的评价。
参考文献：
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【关键词】：电力项目；环境因素；防范措施；
中图分类号：F407.61 文献标识码：A 文章编号：
随着我国电力投资体制的不断改革，电力建设速度的不断加快，国家一家出资办电的局面发生了局部的变化。即我国出现了国家、地方、独立投资商共同作用，合资办电的新局面。
这一多元化投资新局面的出现，一批有投资方自行组建的投资团队，开始如雨后春笋般出现，并逐步的壮大起来。但电力系统这一具有垄断性质的的投资中，存在着很大的风险，因此引起了相关人士的特别关注。研究分析有关电力项目的投资风险，探讨对电力风险的防范、控制手段，对电力项目的安全健康投资，起着至关重要的作用。在对整个电力项目的投资管理中，会受到很多因素和环节的制约。每个因素和环节都对电力项目有着重大的影响，做好电力项目的投资分析工作是电力投资中的重中之重。
一、电力项目投资规律及应对
在对电力项目进行开发研究、建设、经营的过程中，常常会由于这样或那样的原因，例如外部环境的影响、电力项目本身的繁杂性以及我国电力设计水平的有限性等原因是电力项目的实施不能达到预期的目标，从而造成项目的失败和中止。因此，对电力项目的投资，具有一定的风险性。其中，电力项目本身的繁杂性、电力项目设计技术的有限性和外部环境的不确定性，是电力项目投资风险的三个主要来源部分。具体运行设备的功能，设计技术的限制和对设备的维护等，这些信息的明确的。但，有些信息是无法明确的，甚至是很模糊的概念，例如，市场信息的变动性决定了电力项目外部环境的不确定性。灰色系统设计，有利于对电力项目的投资风险进行分析。
二、降低电力投资风险的途径
（1）为了使电力投资的风险进一步的减小，国家为电力投资制定了一系列的优惠政策。从投入角度出发来看电力项目优惠，国家采取的主要方式为：延长贷款期限的贷款方式好优惠利率的措施。由于利率的降低，和延长贷款期限这两部分是由国家分摊的，从风险防范方面进行考虑，这种优惠方式，确实能够尽可能的减小在电力项目投资方面的风险。从电力产出的角度来说，国家给予减免电力产品税的优惠政策，这一优惠政策是通过政府让利的形式，达到增加电力产品收益额增加的目的。增加电力产品收益额，在一定的程度上就是降低电力项目的投资风险。
（2）为加强对电力项目投资风险的控制，国家和社会都积极的为电力项目的投资，提供了准确的信息，并且及时的予以指导。外界因素的不确定性，决定了电力投资项目的风险性。之所以具有不确定性，是因为信息一直处在不断的变换和更新中。电力投资者对信息的掌握越多，信息越准确、越真实，投资的风险就会越小。为电力投资企业提供可靠的信息就显得至关重要。例如，与电力建设的相关行业，煤炭业、电力设备制造业等行业的生产技术水平，及产品质量等，都与电力市场未来的发展有着密切的关系。
（3）为了保证在我国国民经济正常快速的发展，更深层次的、解决地域缺陷带来的问题的同时，能够吸引更多的电力设备投资者，来参与电力系统的建设和投资，国家和社会应在对电力项目的投资中，承担一定的风险。政府为电力投资者提供长期的贷款，并承担一定量的风险，可以有效的解决企业的资金周转及积累问题，从而大大提高了投资积极性。为鼓励和吸引更多的投资者，国家还可以对电力投资者提供一些特别优惠政策，保证电力投资者在经营期间，能够获得最基本的销售收入，在电力投资生产初期，采用还本付息电价方式。对于电力系统工程的建立，国家要及时给与正确的指导，提供先进的工程技术和设备，从而实现降低电力系统投资风险的目的。
三、加强电力投资风险的控制力度
(1)在电力项目的前期投资中，主要存在着设计风险和基金风险。作为投资风险因素中一个最重要的阶段，我国电力项目的前期开发阶段，存在着很强的的探索性这一特点。有关记录显示，在一些对电力项目的投资中，有些项目在投资开发的前期就宣告失败中止。因此电力项目前期的开发和风险管理，对电力项目是否能够顺利的开展，起着决定性的作用。为了避免造成更多资源的浪费和更高的经济损失，应对对电力项目前期的风险阶段认真分析，对风险诊断结果要有足够和重视，并需要拟定具体的应对措施。以最大限度的降低风险、及时的转移风险、拒绝风险、和正确的接受风险为指引方向，制定出前期投资阶段具体的风险管理计划，对风险及时的诊断，并按照计划予以实施。
（2）资金用量过大，工程建设周期长，是电力工程的最大特点。并且对建设设备的质量要求高。费用超支、工期延长、中途停建等问题，是电力项目投资建设中存在的主要风险。为加强对这些方面的风险的管理和控制，可采取提前预测风险、中途控制风险、分摊和转移风险等手段。
（3）电力项目经营期，已存在着很高的风险。通过对企业内部的结构进行调整，和对市场的适应性的调整。实现专业化、层次化、科学化管理，不但可以有效的降低电力项目的经营风险，同时还可以取得良好的经济效益，实现规模经济生产。
结语：电力项目中，投资风险是不可避免的，只能通过具体的措施和方法予以最大限度的降低。投资风险的出现并不可怕，可怕的是不能够引起相关投资者足够的重视。因而造成资源的浪费。对电力项目投资风险的管理，及时有效的控制风险这一手段将会贯穿在电力项目投资的整个过程中。为了进一步降低电力投资风险，除了国家及社会的帮助外，电力企业及投资个人，应对有关电力建设的所有信息予以及时的掌握。运用科学辩证观，系统的分析、评价、运用、掌握控制电力项目投资风险的手段和方法，特别是在重大的投资项目中，一定要及时的分析，正确的控制。即使风险不可避免，也要将风险最大限度的降低。确保电力项目投资工作的顺利进行。
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关键词：现代企业；投资风险；统计度量；防范措施
任何投资都具有一定的风险性，收益越大，则企业需要承担的风险也就越大，而目前我国大部分企业由于发展时间较短，管理人员专业水平偏低，且普遍缺乏丰富的风险评估经验。对于投资的风险，企业管理人员无法对其进行排除，但是管理人员可以通过合理的产品搭配、精确的预估与计算，达到规避风险的目的，从而最大程度地降低投资风险给企业带来的经济损失。
1现代企业投资风险的统计度量方法
1.1单项目的投资风险度量
对于单个项目的度量主要是以投资收益的标准差为主，当项目的经济效益相同时，标准差越大的项目风险也就越大。当管理人员在决定投资方案时，应该在追求效益的同时，最大程度降低需要承担的风险，而对于效益与风险之间的矛盾。目前，我国还没有一个能被普遍接受的策略，这主要是由于不同企业的经济实力与态度不同，使得其对待经济回报与风险的侧重点也不一样，保守、实力薄弱的企业往往比较倾向于选择风险低的投资项目，反之，具有较强冒险精神与对抗实力的企业则较为青睐高风险的项目。
1.2双项目的投资风险度量
对于双项目的投资风险度量主要根据两个项目的相关系数来决定，项目的合理搭配能够在很大程度上实现降低风险的目的，当两个项目的相关系数为零时，风险最低，反之，系数的绝对值越大，则风险越高。两个项目的搭配能够有效地分散风险。因此，如何实现投资项目的合理搭配，已经成为当下企业管理人员关注的重点，这对保证企业的经济效益具有重要作用。
1.3多项目的投资风险度量
多个项目的风险度量方法主要结合单项目与双项目的两类度量标准同时进行，企业管理人员可以通过选择多项低风险的项目进行组合，从而获得稳定、安全的投资收益，其还可以通过对选择相关程度较低的高风险项目进行组合，在保证收益的同时，最大程度地降低投资风险。总而言之，多项目的投资组合主要根据管理人员的态度、企业具体情况等因素决定，而对于多项目的风险度量则较为复杂，需要同时参照单项目与双项目两种度量方式。
2现代企业的投资风险防范措施
2.1风险回避
该措施主要是在实施投资行为前，通过市场条件与外部环境对项目可能产生的风险进行一定的预估与判断，从而在项目投资中尽量避开风险。风险回避是能够在最大程度降低风险的有效策略，通过准确的回避能够完全避免某项风险对企业经济造成的影响，而其他防范措施仅能够适当降低风险带来的经济损失与危害，减小风险的负面影响。然而在实际的经济活动中，风险回避策略的应用具有较大的局限性，这是由于该项策略的应用条件需要较为齐全，并且市场条件与外部环境的复杂变化也为风险的预估与规避带来了很大的难度。另外，对于风险的回避则同样意味着失去其相关的效益。
2.2建立完善的风险防范体系
风险防范体系的建立对于风险的降低与度量来说起着非常重要的作用，因此，管理人员需要采取相关的措施建立该体系。首先，企业应该具有必要的风险补偿资金，主要应用于项目风险的应对、负债的偿还以及合同签约资金等方面，从而保证企业的日常经营；其次，企业应该建立规范、专业的风险预估、分析以及评价体系，从而实时对项目的实施情况进行严格的监督，保证项目稳定执行，实现对投资项目的全面管理；最后，企业可以合理利用市场金融工具降低风险，从而实现企业自身的发展。
2.3风险转移
风险转移主要是指企业需要为投资项目的风险寻找相关的保障机构，通过合理、规范的手段将风险适当转移给其他机构，例如企业可以通过购买保险适当分散自身承担的风险，减小风险带来的负面影响。另外，企业还可以联合其他企业共同分散风险，这主要是在市场大环境发生重大变化的情况下，企业需要联合起来，共同应对风险。总而言之，风险转移也是有效降低企业风险与损失的一个重要策略。
3结论
综上所述，风险是现代企业在投资过程中不可避免的一个问题，实现对风险的度量与分析，对于企业损失的降低来说具有非常重要的作用。风险度量是采取相关规避策略的基础，通过相关的统计度量能够清楚地了解风险的基本信息，例如风险的期望收益、标准差以及方差等，这些值都可以作为风险度量的依据，但是无论使用何种方案应对风险，都应该明确方案的具体成本与可能造成的损失，通过比较选择合理、可靠的策略与方案。
参考文献：
[1]陈艺云.中国公司债违约风险度量的理论与实证研究[J].系统工程，2016。（1）.
企业为持续经营和不断发展，必须进行投资活动。由于经济发展的不确定性,大部分的投资项目都是有风险的，即投资项目的收益率是波动的，为一个随机变量。由于一些投资项目的成败与否对企业关系重大，从经济角度对风险投资项目进行评价与取舍自然成为企业投资决策和财务管理中需要解决的一项重要内容。公司在投资决策时，可以利用CAPM所给出的风险与回报率之间的线性取舍关系，来了解在投资项目上要求的回报率，从而算出该投资项目的净现值，为投资决策提供科学的判断依据。
二、CAPM理论的基本内容
资本资产定价理论认为,一项投资所要求的求回报率取决于以下三个因素:(1)无风险回报率,即将国债投资(或银行存款)视为无风险投资;(2)市场平均回报率,即整个市场的平均回报率,如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同,该项目回报率与整个市场平均回报率相同;(3)投资组合的系统风险系数,是指某一投资组合如果所冒风险高于整个市场风险其回报率就会高于市场平均回报率,其超过部分称为风险报酬,是对其所冒风险超过市场风险部分的补偿。反之则低于市场平均报酬水平。资本资产定价模型为:Ki-KRF=(KM-KRF)bi，其中Ki是这项投资的要求回报率，KRF是市场无风险投资回报率，KM是市场证券组合的要求回报率，bi是这项投资的贝塔系数。
三、运用CAPM来估计投资项目的风险调整资本成本
公司可以运用CAPM来估计特定项目的资本成本。例如，考虑H钢铁公司。为了简便起见，假设H公司没有负债筹资，因此公司的权益成本就等于资本成本（WACC）。此外，公司把所有投资项目分成三类：低风险类，平均风险类，以及高风险类。H公司的贝塔系数β=1.1，KRF=7%，EPM=6.5%，这样由CAPM可以知道H公司的权益成本是KH=7%+(6.5%)1.1=14.2%，H公司应该用14.2%作为折现率来计算出投资这个平均风险项目的净现值。
对一个公司而言，它可能在多个方面投资，会同时拥有多个项目，每一个项目的收益率和风险可能是各不相同的，因此可以把它看作是由若干个项目组成的资产组合，其资产组合的贝塔系数是组成资产的贝塔系数的加权平均。因此，有时公司采纳一个特别的项目往往会引起公司风险即公司贝塔系数的变化，从而影响公司的权益成本。还是以上例来说明，如果H公司正在考虑是否建造一支驳船队来托运铁矿石这个项目，驳船建造的项目贝塔系数β=1.5，比1.1大。因此，选择建造驳船队来托运铁矿石项目就会使得H公司的贝塔系数上升到1.1与1.5之间的某个位置。用数学公式表示为：βnew=θ(1.1)+(1-θ)1.5，其中1-?兹表示用于驳船队项目的资金所占全部资金的比例。如果θ=0.8，则βnew=0.8(1.1)+0.2(1.5)=1.18，如果H公司选择建造驳船队新项目，会使得整个公司的资本成本从14.2%上升到14.7%，K'H=7%+（6.5%）1.18=14.7%。为了不让建造驳船队新项目降低公司价值，H公司的平均预期收益率一定要达到14.7%才行。如果一般钢铁项目的回报率是14.2%，θ=0.8，那么投资驳船队项目的要求回报率应该是16.7%，即0.8(14.2%)+0.2X=14.7%
X=16.7%
总之，如果H公司选择了建造驳船队新项目，它的公司贝塔系数将要从1.1%上升到1.18%，它的资本成本将要从14.2%上升到14.7%，并且建造驳船队新项目的预期回报率至少达到16.7%，才能赚回它的新的资本成本。
对于上述解释过程，我们也可以直接用CAPM公式来计算风险项目的资本成本Kproject=KRF+(KM-KRF)bproject
对一般的钢铁项目而言Ksteel=7%+(6.5%)1.1=14.2%
对建造驳船队新项目而言Kbargel=7%+(6.5%)1.5=16.75%
对低风险项目，例如建设一个贝塔系数为0.5的配电中心项目而言Kcenter=7%+(6.5%)0.5=10.3%
最后我们可以利用证券市场线来说明以上应用
①证券市场线表示了投资者面对风险和预期收益率时的线性取舍关系。风险越高，要求补偿的风险回报率也越高。
②公司的贝塔系数是1.1，面对平均风险投资项目，它的要求回报率是14.2%
③高风险投资，例如建造驳船队项目，要求高的预期回报率。低风险投资，例如配电中心项目要求低的预期回报率。
④如果给定项目的预期回报率位于证券市场线之上，它的预期回报率高于相应风险要求的预期水平，即它有正的净现值，是可以接受的。如果给定项目的预期回报率位于证券市场线之下，它的预期回报率低于相应风险要求的预期水平，即它有负的净现值，是不可以接受的。
关键词:地产公司项目;投资风险管理;问题;建议
一、地产公司项目投资风险分析
(一)投资开发时期的风险
首先，在投资开发决策时期投资项目区域、投资实际和物业的选择均存在风险。其中开发区域风险主要与区域的地理位置、区域经济水平发展情况及区域政策、政治环境等有关，尤其是政策的变化会对地产项目的价值产生深远影响。因此必须充分考虑投资开发区域的经济、政治、人口、收入水平、消费者消费需求和消费心理等情况，把握最佳开发时机。同时投资开发时期要重视物业类型的选择，因为物业公司的选择关系到今后业主享受的服务质量高低。现代社会人们非常关注生活品质，所以物业公司的选择会影响后期项目的销售，因此需要慎重选择，规避风险。其次，土地获取风险是投资开发期的另一个重要风险。开发土地的过程中涉及土地开发使用权限和土地性质风险，一旦土地性质不适合开发或者土地规划与国家规划不相符就会造成土地开发使用的延期，增加土地开发成本。同时，土地开发可能涉及土地征收问题，很容易遭遇搬迁“钉子户”提高征地价格，也有可能引发其他法律问题，影响征地工作进行，甚至影响后期项目售卖。再次，地产开发需要的资金量较大，一般企业都需要进行前期资金筹集。但是不合理的筹资方式容易引发法律、投资纠纷，增加项目投资风险。最后，投资项目的选择风险。这一风险与投资时机风险类似，因为地产公司项目投资建设时间较长，建设完以后可能面临市场供求风险，因此必须根据市场情况做好研究，合理规避这一风险。(二)建设时期的风险首先，要有合理的建设规划。若项目规划设计不合理，存在总体规划欠佳、缺乏安全性能等问题，不能满足投资商的要求，轻则需要重新设计，耽误施工工期。而如果设计建筑房屋户型、环境设置不符合客户需求，则有可能提升房屋建造的风险，降低客户对项目的购买意愿，造成投资风险。其次，建设过程涉及人、设备、物料等众多因素，且施工过程也会受到天气等环境因素影响，在施工过程中很有可能因为这些因素造成停工，进而延误施工工期，不仅造成施工过程投资的增大，而且可能因为竣工延期错过最佳销售时机，增加投资风险。最后，项目质量是房屋建设的第一要务。一旦监管不到位，造成地产项目质量不合格，就会造成投资失败。(三)销售时期的风险首先，销售时机带来的风险。房屋预售可以帮助开放商筹资，尽早回笼资金，但是却可能失去建设过程中市场价格上升引发的价格利益;即时销售则也容易受到市场价格的波动影响，所以必须选择合适的销售时机;滞后销售则是人们常说的“捂盘”，这个过程是等待时机的过程，因为市场价格上升极点值和达到时间是不确定的，等待的过程可能导致企业出现资金周转问题，也很容易在等待过程中错失时机，因此这种销售方式承担的风险很大。其次，销售合同风险。地产项目的销售额度较大，一旦遭遇不正当行为，会给售买双方造成极大影响，所以地产项目投资要承担很大的销售合同风险。
二、地产公司项目投资风险管理建议
首先，要成立专门的小组，通过小组研讨辨识、调查问卷及借鉴经验等形式，对项目投资过程中所有可能涉及的风险进行全面、正确的辨识，辨识完以后对所有风险进行公布和二次审核，保证风险辨识的全面性。其次，提前采取有效的措施来避免风险的发生，例如可以提前做问卷调查，调查潜在顾客对项目建设户型的需求，根据需求设计户型，降低设计风险;储存物料避免运输不及时造成断料，影响施工进度，降低建设风险;根据市场形势和周边城市房价趋势等对房产价格走势进行分析，充分把握了解市场供求关系，同时可以对三种销售方式进行评估，得出相应的风险值，设计合适的比例将三种销售方式相结合，降低总体销售风险。最后，加强对投资项目整个过程的监督管理，便于及时发现问题和解决问题，及时消除可能的风险。如对所有的材料、设备供应商资格进行检验，并对到货产品质量进行检验，保证质量合格。对参与建设人员进行安全、专业技能考试，保证人员素质，避免施工安全问题发生。
关键词:房地产投资风险
房地产投资风险的主要类型
(一)外部风险
1.宏观经济风险。宏观经济风险对于每个房地产投资企业都是不可幸免的。譬如说,当经济衰退,处于低速消沉时,社会对消费的需求也会大幅度减缩,这其中当然包括房地产。更有甚者,每当经济陷于低谷,消费减缩时,受冲击最大的往往是如汽车、房地产之类的长线耐用消费品,这时人们会修正在经济景气时制订的消费计划,推迟或干脆取消对耐用消费品的购买。社会风尚如此,造成房地产市场一时供大于求,房屋价格亦连连下跌。
2.财政利率风险。财政利率风险多来自于利率波动的影响,因为很多人买房并不是全额付款,一般都会利用杠杆原则向金融机构申请抵押贷敖以解决一部分资金。假如贷款利率上升,投资人所需要负担的贷款利息就可能是楼价本身的价值,此种情形对于一些财力有限的投资人来说,无疑是雪上加霜,加息有可能迫使他们放弃房地产。当然如银行收回抵押房地产可以得到贷出款项的话,则投资人无须再负担任何责任。然而,假如房地产市场正处于低潮,银行在拍卖房地产时仍得不列足够的款项偿还抵押贷款时,则投资人仍需负一定责任。所以,投资者在策划置业计划和议价房地产时,必须把利率波动因素考虑进去。
3.市场风险。由于供求形势变化,引起市场竞争范围、竞争程度、竞争方式以及房地产市场性质、市场结构、市场发育等变化而导致的风险。市场风险是房地产市场价值跌落的一种可能性,主要来源于房地产供应的时间误差。譬如当房价因供应短缺而上升时,开发公司便会纷纷兴建楼宇,但由于建筑需要一定时间,故此虽然待建楼的总体规模已经超出供应需要,但短期内楼价仍然会持续上扬。近年来,建筑业技术日渐先进,所以造成房地产能迅速供应市场,直接缩短了地产循环的时间,也使得楼价波动变得更为频繁。
4.自然风险。由于自然因素的不确定性、不可抗性(如地震、洪水、风暴、火灾等)以及土地的自然地理和技术经济特性带来的风险。
(二)内部风险
1.经营风险。经营风险是由于房地产投资经营上的失误(或其可能性),造成实际经营结果偏离预期望值的可能性;经营风险起源于投资内部问题和项目的经济环境情况,如管理水平、管理效率低,使用经营费用超过预计值,房屋空置率高,租金回笼等问题,都将使企业的营业收入小于预期值。经济环境可能不理想,对房地产的需求偏低,会产生比预期高的空置率。
2.财务风险。财务风险是指房地产投资者运用财务杠杆,在使用贷款的条件下,既扩大了投资的利润范围,同时也增加了不确定性、增加的营业收入不足以偿还债务的可能性。
房地产投资风险产生的原因
所掌握信息不全、不准,投资决策草率。所依据的信息不够准确,或前期调研不细,对购买力及项目的销售前景预期过于乐观,都会导致在运用中出现与当初的估计有较大偏差。
宏观形势出现意想不到的不利变化,由此引发多种风险。这在近年的经济生活中也经常遇到。表现为:一是前些年严重的通货膨胀、物价上涨,诱发建材价格上涨,工程造价跟着上涨;二是货币发行政策和银行信贷政策。如银行紧缩银根对房地产商就意味着筹资或变现风险。三是房地产供求形势的变化。房地产供给严重不足的状况已成历史,现在的情况是供过于求,房价自然就要下降,销售难度增加,促销成本加大,期房销售几乎成为不可能。四是房地产政策及由此形成的大气候。如当前银行对房地产业的支持重点从“开发”变为“购买”,这不利于刚开发并需持续投入的房地产项目的开展。
发展商主观上对房地产市场供求形势,房地产政策,金融政策的理解、判断或把握上出现偏差。具体表现为:发展商过分相信自己的“感觉”,而实际上“感觉”错了或反了。如有的发展商过分地相信自己会容易地找到“下家”,将项目脱手,而实际并未如愿;有的发展商在决策上项目时只考虑、分析了一时的市场供求形势,而没把开发的周期因素考虑进去,结果供求关系“此一时彼一时”,或者对市场的估计及项目自身的优势的判断过于乐观,最终导致销售困难;还有的发展商过分相信自己的“道”(即通过“关系”拿到“好项目”的能力),而经营实力(开发实力、管理能力、行销能力)不足或较弱,项目运作中难于实现预期的经营业绩。
此外,自然灾害和意外事故的发生也是引发房地产开发中的工程建设风险的原因。
房地产投资风险的识别
如何正确估计和评价一宗房地产投资的风险呢?通常的办法是计算投资风险率,其计算方法有以下几种。
(一)采用国际房地产投资业常用的三个指标来识别
1.投资房地产的营业率。一切能够带来收入的房地产都必然发生经营费用。以利润来维持其赚钱的能力。营业率被用来判定投资报告的净营业收入是否具有现实性。计算公式为:
营业率=年营业总费用/年计划总收入
据有关调查数据表明,新公寓楼营业率在38%—40%之间是可行的。办公楼、商业楼有不同的营业率。营业率太低说明投资方案中有些成本费用没有考虑。太高则说明管理不善。太低或太高都说明风险太大。
2.偿债收益比。营业净收入是扣除所有成本费后的收入,是偿还债务资金的基本来源。它和偿债责任的比率反映了借款人偿还贷款的能力。
偿债收益比=营业净收入/要求的年偿债额
偿债收益比数值越小,该项借款投资的风险越大;反之,则风险越小。住宅资产的偿债收益比一般要求超过1:2才被认为是安全的。
3.保本占用率。保本占用率是计算房地产安全性的另一重要指标。其计算公式为:
保本占用率=(年营业总费用+要求的年偿债额)/年计划总收入
保本占用率越高,投资风险越大。可以接受的住宅资产的保本占用率一般为85%-90%。
(二)概率与数理统计的方法
由于风险度量涉及到房地产投资项目可能结果的概率分布,因而可以采用概率论和数理统计作为房地产投资风险的识别方法。这里的投资结果主要是指房地产投资的报酬回报率。而报酬回报率的概率分布的取得很不容易。虽然可以作市场调查,有已开发项目的资料,可以使用数理统计的方法得出分布或其估计,甚至通过统计检验,但其结果只能在相对意义上代表拟开发项目的概率分布。这是因为各个房地产项目之间的差异较大,有时相距十几米的位置,即使其它条件都相同,投资的报酬回报也存在很大的差别。将抽样调查的方法与主观概率判断结合而确定出房地产项目投资的报酬回报率的概率分布是实际工作者常用的方法。
但如果某一房地产项目投资的报酬回报率的可能结果有几种,每一种可能的结果为xi其出现的概率为Pi,则其数学期望为:
如果投资者将投资报酬率的预期结果取为数学期望是合符情理的。因为在统计的意义上真实的投资报酬率出现在数学期望左右的概率最大。那么此标准差就描述了预期结果与实际结果的“平均”变动程度,因此可作为一种风险的度量。标准差越大,风险越大,标准差越小,风险越小。用标准差度量投资风险的优点是概念比较清楚直观,可以借用成熟的数理统计一整套理论和方法。在降低投资风险的投资组合理论中,这一度量有出色的表现。其缺点是准确的概率分市Pi不易找出。考虑到相同的标准差,对于期望值不同的投资项目,它所表达的影响程度或对投资者的损害程度,也即风险大小,应该是不同的。期望值大时,风险应小些,期望值小时,风险应大些。所以人们更喜欢用变异系数来度量风险:
R=б/E
怎样的R值是小(大)风险,与投资者的风险偏好性格有关。但R接近1的风险,通常是投资者不愿接受的风险。R>1的风险,是很多投资者不能忍受的风险。也可以用Δ=E-б这一绝对数来度量风险。Δ
房地产投资风险的控制
在房地产投资活动中.投资的风险是客观存在的,这对于所有的房地产投资者都是一样的。投资风险的控制即在于能及时的发现或预测到这种风险并能及时采取有效的措施。化解、缓和、减轻、控制这种风险,减少投资者预期收益的损失可能性。
控制风险的基本思想是对某种损失的可能性进行调整、进而最大程度降低这种可能性的主要方法有:
(一)进行充分的市场调查分析以作出科学的项目决策
风险是指在投资经营过程中各种不确定因素,使实际收益偏离预期收益的可能性。减少这种不确定性,从而减少这种偏离的最好方法,就是通过市场调查,获得尽可能详尽的信息,把不确定性降低到最低限度,从而较好地控制房地产投资过程中的风险。通过房地产市场的供求状况和趋势进行全面的调查分析,从中选择社会最需要的并能够取得较大收益的投资项目,这部分工作可以由投资者自己对房地产市场进行调查,也可委托咨询公司等中介机构进行。
(二)在预期收益相同的情况下投资风险较小的房地产项目
房地产投资项目种类较多,它们的风险度大小不一。有的风险度较大,可能遭遇的不确定性也较高,而有些投资项目的风险度较小,选择风险小的投资项目可以使投资收益能得到有效的保证。
(三)以合理组织融资形式进行滚动开发
房地产投资需要量大,必须以一定的形式筹措资金,以满足需要。房地产融资的形式主要有以下几种:通过发行金融债券,筹集开发资金。通过预售开发的商品房和卖楼花,从客户那里筹集房地产开发所需资金。利用已取得的土地使用权到银行获得抵押贷款。组建股份公司,申请成为上市公司。从股票市场上融资。各房地产开发公司应根据自身的实际情况,选用最适合的融资形式,以便迅速、大量、低成本地融入资金,投入房地产开发。房地产开发公司不但要掌握融资技巧;而且还要采取切实可行措施提高资金使用的效益。比如在投资项目管理中,引入竞争机制,运用多种手段,促使施工单位降低工程造价,提高工程质量,缩短建设周期。房地产企业还要增收节支、提高劳动效率,减少经营管理费用,以保证所投入的资金获得最大的经济效益。
(四)通过多项投资组合及多种经营分散风险
不同投资项目的风险、收益等因素也是不同的,所以,实行多项目投资组合可以获得比所有投资集中于一个项目上更稳定的收益:当然,各项目之间的相关性不能太强,否则就无法起到降低风险的作用。
(五)通过加强资产管理来控制风险
一个投资项目能否达到预期的收益水平,管理人员是最为重要的关键因素。提高管理人员的素质进而提高管理水平,可以提高对市场的可预测性,降低不确定性,可以更有效地使用资产,减少经营费用,降低空置率,提高收益水平,进而降低和控制风险。
参考文献:
