证券市场导报 2019年第04期杂志 文档列表

证券市场导报杂志编首语

引领新时代资本市场建设行稳致远1-1

作者：高峻 单位：不详
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：关于新时代资本市场建设的重要论述深刻洞悉了资本市场的本质和特点,科学揭示了资本市场建设和发展的客观规律,高瞻远瞩,内涵丰富,为推动我国资本市场持续健康发展提供了战略指引和根本遵循。证券行业各参与主体,包括证券监管者、行业自律组织、中介机构、上市公司或挂牌企业、机构投资者等,均有必要认真学习、深刻领会关于资本市场建设重要论述的精神实质,并将其贯彻落实到工作实践中。

证券市场导报杂志理论综合

普惠金融政策对我国经济增长的影响研究13-21

作者：谢世清; 刘宇璠 单位：北京大学经济学院; 北京100871; 清华大学五道口金融学院
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：普惠金融已成为中国经济发展中非常重要的问题。本文校准了Dabla-Norris et al.(2015)[8]的异质性一般均衡模型,带入中国企业层面的数据,从而探究准入、深度和效率三个维度的普惠金融政策对中国经济增长的潜在影响。研究发现:(1)制约我国经济增长的一个重要因素是对企业信贷抵押的要求过高;(2)改善我国贫富差距现状最有效的政策是提高金融中介效率。我国中小微企业信贷抵押限制急需进一步放宽,金融服务效率需进一步提高。

经济政策不确定性与公司税收规避22-32

作者：曹越; 董怀丽; 醋卫华; 鲁昱 单位：湖南大学工商管理学院; 湖南长沙410082; 湘潭大学商学院; 湖南湘潭411105; 北京工商大学商学院; 北京100048
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：经济政策不确定性对公司具有损失规避效应和机遇预期效应,从而影响其避税行为。本文以2009~2016年沪深A股上市公司季度数据为样本,检验了经济政策不确定性这一外部环境因素对公司避税行为的影响及其渠道机制。研究结果表明:经济政策不确定性越高,公司避税程度越大;促进研发支出、加剧融资约束以及实施向下的盈余管理是经济政策不确定性提高公司税收规避程度的三个重要渠道机制;经济政策不确定性是公司避税的重要诱因。本文拓展了经济政策不确定性的经济后果以及公司税收规避的影响因素研究。

境内期货市场双向开放问题探讨33-41

作者：姜哲 单位：武汉大学董辅礽经济社会发展研究院; 湖北武汉430072; 国家外汇管理局; 北京100048
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：期货市场作为当前我国资本市场的重要组成部分,在资本市场双向开放中扮演了越来越重要的角色。坚定不移、风险可控地推动期货市场对外开放,是逐步实现人民币资本项目可兑换的重要举措。目前期货市场发展面临瓶颈,需要解决好如何协调市场创新、对外开放、服务实体和防范风险的关系。当前期货市场双向开放待解决的问题,本质上仍是基础条件有待夯实、行政管理向市场化发展过渡时面临的长期问题。为此,应兼顾好开放红利与潜在风险损失间的平衡。近中期,建议有序扩大境内市场对外开放,加速境内市场主体全球化步伐,同时完善双向开放中的风险防范体系。长期来看,应从资源整合、完善立法、健全品种体系、加强定价权争夺、强化理论创新等多方面,做大做强我国期货市场。

证券市场导报杂志公司金融

XBRL标准应用能有效提升分析师盈余预测质量吗?——基于成本粘性的分析视角42-51

作者：惠丽丽; 谢获宝; 魏其芳 单位：武汉理工大学管理学院会计系; 湖北武汉430070; 武汉大学经济与管理学院会计系; 湖北武汉430072; 深圳市资道智能科技有限公司; 广东深圳518057
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：XBRL标准的应用为上市公司财务报告使用者提供异质化信息,通过反映公司之间经营环境、交易事项等方面的差异,弥补通用财务报告标准化披露方式的缺陷,帮助信息使用者深度解读上市公司财务信息,提高资源配置效率。本文基于2005~2015年沪深A股制造业上市公司数据,研究在收入波动的情形下,行业属性、企业自身特征和高管决策行为放大经营风险形成成本粘性、进而降低财务分析师盈余预测质量的现象和作用机理、以及XBRL标准的应用提供的异质化信息有助于提升财务分析师的风险识别能力和盈余预测质量的重要路径。研究发现:成本粘性降低财务分析师盈余预测质量,增加财务分析师盈余预测误差和分歧度;XBRL标准的应用能够有效缓解成本粘性与财务分析师盈余预测质量之间的负相关关系,并且此效应在规模较大的上市公司中更加显著。

资本市场开放能够提高公司投资效率吗?——来自“沪港通”的经验证据52-61

作者：刘程; 王仁曾 单位：华南理工大学经济与贸易学院; 广东广州510006; 华南理工大学中国金融市场研究中心; 广东广州510006
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：利用“沪港通”政策实施这一外生冲击,本文研究我国资本市场开放对公司投资效率的影响。研究发现,对比控制组公司,“沪港通”政策的实施可有效提高公司投资效率。检验影响机制发现:“沪港通”通过提高标的股票的股票流动性,进而改善了公司的投资效率;“沪港通”对股价信息含量较低的公司样本的提升作用更为显著;“沪港通”对公司投资效率的作用存在显著并且持续增强的滞后效应,即“沪港通”政策的实施对公司投资效率产生持续的促进作用,同时其影响随时间而增强。本文研究表明,推进资本市场的进一步开放,对于提高公司投资效率以及增强资本市场服务实体经济的能力具有重要作用。

证券市场导报杂志微观结构

日本交易所股票价格稳定机制镜鉴62-67

作者：陈炜; 万玉琪; 万方; 邹冬 单位：深圳证券交易所; 广东深圳518038
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：日本交易所股票价格稳定机制是一项多层次稳定机制设计,包括每日价格限制(DPL)、特别报价参数(SQ)及连续交易报价参数(STQ)三项制度。本文探讨了其制度设计思路及具体制度安排,并对比分析了美国、新加坡、香港地区的市场股票价格稳定机制。研究发现,日本交易所的价格稳定机制是一种更为精细化的稳定机制,其触发条件更精细、阈值分档设置合理、熔断时长灵活,既可以精准、动态管理市场波动,又能兼顾交易连续性与公平性,对于抑制市场波动、保持流动性和维护市场秩序具有积极作用,为我国证券交易所的稳定机制设计提供了参考和借鉴。

证券市场导报杂志证券法律与监管

虚假陈述案中民事司法与行政执法的协调衔接68-78

作者：张子学 单位：中国政法大学民商经济法学院; 北京100088
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：基于最新的法院民事裁判与证监会的执法动向,本文围绕虚假陈述案中民事司法与行政执法的协调一致与衔接互补,分析了民事司法与证监会的行政认定不一致、民事司法对证监会行政执法的反向推动与证监会行政执法对民事赔偿的直接介入等三个问题,并建议借鉴参考SEC采用的“公平基金”制度、英国金融行为局近年开始使用的“直接勒令赔偿”制度以及香港证监会推行的申请法院“责令回购”制度。

证券市场导报杂志每月备忘

海内外证券市场动态(2019年3月)79-79

期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：3.1证监会就修订《期货公司监督管理办法》公开征求意见。证监会《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。经证监会批准,上交所、中国结算相关业务规则随之。

数据80-80

期刊：《证券市场导报》2019年第04期

证券市场导报杂志默认

投稿须知-F0004

作者：本刊编辑部 单位：不详
期刊：《证券市场导报》2019年第04期
摘要：《证券市场导报》设有市场动态、理论综合、公司金融、微观结构、债券市场、基金研究、证券机构、中小企业与创业板、证券法律与监管等栏目。投稿论文应符合以下要求:一、来稿须专投。严禁一稿多投、重复发表或剽窃抄袭等学术不端行为,否则,由此造成的严重后果作者自负。二、论文篇幅一般不少于6000字,不超过15000字。论文选题应具前瞻性,研究应有原创性和理论深度,突出资本市场理论与实践的前沿问题、热点问题和难点问题,忌教科书式的、背景知识性的、常识描述性的空泛介绍。本刊不接受作者观点已经公开传播(通过报刊、图书、网络或自媒体等)的文章。