摘要：理论上，金融部门规模扩张存在最优路径和合理规模，其过度扩张会对实体经济产生不利影响。利用中国1998-2014年31个省（区、市）的省际数据，采用时变系数面板数据模型实证分析了金融扩张与实体经济关系，结果证实：金融部门确实存在最优规模，在2008年以前金融扩张对实体经济起促进作用，但之后转为长期抑制，不仅仅是在要素变动上带给实体部门挤出效应，还表现为降低了实体产出效率。此外，近年来实体部门资本边际产出逐渐递减接近于零，说明金融与实体的脱节与实体自身的生产率低下也有关系。