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文献量:1992

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国内刊号:12-1275/G3

创刊时间:1992

主办单位:国家自然科学基金...

出版地方:天津

发行周期:月刊

国际刊号:1007-9807

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管理科学学报 2019年第01期杂志 文档列表

管理科学学报杂志论文
股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据1-16

作者:陈浪南; 王升泉 单位:中山大学岭南(大学)学院; 广州510275; 中山大学国际金融学院; 珠海519082
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:资产价格泡沫是关系金融、经济能否稳定发展的重要经济现象.现有国内外文献鲜有对资产价格泡沫驱动因素的实证探讨.以理性资产泡沫理论为依据,使用20个代表经济体2000年-2015年的经济金融数据,采用面板Logit模型实证研究了股权资产泡沫的驱动因素,弥补了该领域研究的不足.研究发现,交易量和价格波动率是股权资产泡沫的显著正向驱动因素,但对程度严重的股权泡沫而言,交易量不再是显著的决定因素;货币政策是驱动股权资产泡沫产生的显著因素之一;银行对私人部门的信贷规模及其滞后项也是股权资产泡沫的稳健决定变量.除此之外,还考察了制度变量对股权泡沫发生的作用,基本结论可概括为普通法、小投资者保护度低、政府透明度高、套利自由的国家更易发生股权资产泡沫.最后,还通过BMA-Logit模型和其他方法做了一系列的稳健性检验,确保了研究结论的稳健性.

Lévy过程驱动非高斯OU随机波动率下的期权定价17-43

作者:刘志东; 刘雯宇; 阮禹铭 单位:中央财经大学管理科学与工程学院; 北京100081
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:考虑金融时间序列发生的跳跃、随机波动率和“杠杆效应”,建立由不同Lévy过程驱动的非高斯OU随机波动模型.通过结构保持等价鞅测度变换和FFT技术,对不同Lévy过程驱动下的非高斯OU(non-Gaussian Ornstein-Uhlenbeck process)期权定价问题进行研究.同时,在结构保持等价鞅测度下,推导出不同Lévy过程驱动下BNS模型离散化表达形式,并构建了基于SMC(sequential Monte Carlo)的极大似然估计、联合样本估计、梯度-SMC估计的非高斯OU期权定价模型参数估计方法.实证研究中,采用近470万个S&P500期权价格数据,从样本内拟合效果、样本外预测、模型稳定性、综合矫正风险几个方面,对不同Lévy过程驱动的非高斯OU期权定价模型、参数估计方法以及期权定价效果进行全面系统研究.实证研究表明,所有模型对实值期权的定价效果要优于虚值期权.本文基于联合样本估计和梯度-SMC估计的非高斯OU期权定价模型具有明显的优势.

基于波动持续性的最优组合构建与分散化研究44-56

作者:刘海飞; 李心丹; 柏巍; 周明杰 单位:南京大学工程管理学院; 南京210093
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:构建恰当资产组合来减少风险,是投资组合理论研究的重要目标.由于金融时间序列的波动往往会伴随着持续性特征,该种特性会增大组合未来收益的风险.本文通过构建随机波动模型序列持续性最优投资组合模型,以降低金融资产波动的持续性特征对组合收益波动的影响;并通过研究其分散化水平,考察该投资组合构建方法的有效性与稳健性.研究发现:与均值方差的组合模型相比较,序列持续性组合的风险分散化水平更好.此研究在资产组合选择方面,具有较为重要的理论价值及实践意义.

基于战略风险投资的融资契约设计及融资决策57-79

作者:丁川; 李爱民 单位:西南财经大学金融数学研究中心; 成都610074
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:初创企业融资过程中,融资的对象以及合同的设计会对初创企业的经营状态以及社会福利水平产生重要影响.本文将融资的对象分为仅仅追求货币收益的风险投资家和同时追求货币收益及战略目标的战略投资者,并基于此在阶段性融资背景下考察了单个投资者、多个独立投资者以及辛迪加组织这三类融资方式中融资对象的选择和融资契约的设计,最后以社会福利水平最优为首要目标、企业预期收益最大为次要目标为企业家提供最优的融资决策.通过分析表明一个最优的融资决策应当包含最优的融资方式和最优的融资对象.关于融资方式,辛迪加组织提供融资可行时,企业家应寻求辛迪加组织融资且这种融资方式总是社会有效率的;辛迪加组织提供融资不可行时,企业家应寻求多个独立的投资者融资,但这种融资方式无法实现最优的社会福利水平.关于融资对象,企业家应选择努力水平与一阶最优努力水平最为接近的投资者.

商业保险在供应链质量风险管理中的应用研究80-93

作者:陈静; 魏航; 谢磊 单位:山东工商学院工商管理学院; 烟台264005; 上海财经大学商学院; 上海200433
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:实践中,制造商可通过商业保险策略降低因零部件质量问题造成的经济损失.然而,商业保险购买成本较高且可能导致供应商轻视质量问题,放弃质量改进.为此,本文基于完全信息下单周期两级供应链的采购合约决策模型,研究制造商如何利用商业保险管理供应链质量风险的问题.通过比较研究,找出商业保险策略的实施条件,并给出最优采购合约及商业保险策略.研究结果表明:(1)当供应商的企业规模较小、抗风险能力较低时,商业保险策略可完全消除风险承受能力对双方交易的制约,促进双方达成交易;(2)当供应商的企业规模较大、抗风险能力较高时,制造商可利用商业保险策略降低零部件采购价格,提高期望利润;(3)在商业保险策略下,制造商的最优商业保险策略是全额投保;(4)商业保险的实施不一定造成零部件质量水平的下降.当质量成本或供应商的风险承受能力较低时,商业保险策略与质量改进之间具有互补效应.当风险承受能力和质量成本均比较高时,商业保险策略与质量改进之间具有替代效应.

不确定需求下的冷链分销商最优决策94-106

作者:郑宇婷; 李建斌; 陈植元; 明茫茫 单位:华中科技大学管理学院; 武汉430074; 武汉大学经济管理学院; 武汉430072
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:针对新鲜产品供应链(冷链)中分销商,引入保鲜努力刻画分销商投入的保鲜工作,考虑新鲜产品到达市场的数量与质量,分析冷链分销商的最优决策问题.与前人研究相比,本文使用加法形式需求函数刻画市场需求,并使用相关企业数据验证加法形式需求函数合理性,完善了冷链分销商决策问题的相关研究.研究发现,当保鲜努力外生时,分销商的最优订货数量和最优零售价格只与保鲜努力有关;当零售价格外生时,分销商的最优保鲜努力与产品实际单位成本关于保鲜努力函数的一阶最优条件有关;当订货数量外生时,分销商制定的零售价格随保鲜努力增加而增大,所获得的利润也随保鲜努力递增,但边际利润随保鲜努力递减.最后,将所得结论应用于中国500强民营企业卓尔控股有限公司旗下的小雪冷链(武汉)物流有限公司,为该公司提供相应的保鲜努力投入策略.

协作车辆路径成本分摊问题的B-T Shapley方法107-126

作者:饶卫振; 朱庆华; 金淳; 刘从虎 单位:上海交通大学中美物流研究院; 上海200030; 山东科技大学经济管理学院; 青岛266590; 大连理工大学管理与经济学部; 大连116024
期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:多个企业协作配送能显著地降低物流配送成本和减少尾气排放,研究协作配送模型与成本分摊方法是亟需解决的关键问题.传统经典成本分摊方法需要计算所有子联盟的协作成本,在本问题中等价于需要求解2N-1个(N为企业数量)复杂的车辆路径问题.本文建立了多方协作车辆路径问题模型,分析了协作配送成本分摊问题的属性.基于经典的Shapley成本分摊方法,提出了B-T (Binary Tree) Shapley近似方法,不仅将成本分摊本身计算复杂度由O(N22N)降为O(N2log2N),而且将需要求解的车辆路径问题数量由2N-1个锐减至2N-1个,从而能够在合理时间内完成协作配送问题的成本分摊.通过求解算例和实际案例,计算结果表明,B-T Shapley的耗时与Shapley方法相比几乎可以忽略不计,更重要的是B-T Shapley与Shapley的成本分摊结果之间仅有细微的偏差,其平均准确度可以达到95%左右.

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《管理科学学报》征稿简则-F0003


期刊:《管理科学学报》2019年第01期
摘要:一、本刊旨在介绍有关管理科学的基础理论、方法与应用等学术性研究成果,以及已取得社会或经济效益的应用性研究成果,是我国管理科学研究的学术性期刊.稿件要求未在其它公开发行期刊或正式出版会议论文集上发表.